政策資金齊發力 A股一季度靚麗收官

A股一季度強勢反彈。

2024年一季度，A股大盤韌性十足。上證指數結束連續三個季度的下跌，一季度收漲2.23%；深證成指2月以來上漲14.47%。創業板指和科創50指數2月以來分別上漲15.56%、11.37%。

A股主要股指探底回升，反彈幅度領跑全球市場。證券時報·數據寶統計，深證成指自最低點以來最高反彈27.35%，在全球重要指數中居首位；上證指數最高反彈17.27%，排名第四。

高反彈的背後是A股市場交易的再度活躍。2023年7月至今年1月，A股日成交額均值爲8030.28億元；2月以來，A股成交額破萬億元的次數明顯增加，僅3月成交額超過1萬億元的交易日就有13日，超過去年下半年總和。2月至3月日成交額均值上升至9911.04億元，反映出市場信心快速恢復，主力資金湧入A股。

政策“組合拳”爲市場注入“強心劑”

A股市場探底回升，與一季度國家層面拋出的各項政策強相關。大盤自去年下半年開始持續回落，反彈的拐點從證監會發文《嚴懲操縱市場惡意做空，切實維護市場穩定運行》開始，發文次日，上證指數飆漲3.23%，漲幅創下近2年新高。

在此之後，證監會提出政策“組合拳”，無疑再度爲A股市場注入“強心劑”。3月15日，證監會集中發佈四項文件，釋放出提升監管力度、推動資本市場高質量發展的政策信號。證監會副主席李超表示，這四項文件是一個有機整體，從發行准入、上市公司持續監管、中介機構監管等各方面系統性提出政策措施，突出“強本強基”和“嚴監嚴管”。

具體政策來看，證監會完善分紅監管措施，推出了對分紅採取強約束措施、多措並舉提高股息率以及推動一年多次分紅等三項具體措施。同時，《關於加強上市公司監管的意見（試行）》還將上市公司控股股東、實際控制人減持與分紅等適當掛鉤。

提高現金分紅水平相關文件在去年已多次發佈，本次“組合拳”再次提出，更能堅定投資者的信心，吸引中長期資金入市。統計顯示，銀行、石油石化、煤炭、家用電器四個行業年初以來表現最好，行業指數年初至今漲幅均在10%以上。四個行業的共性爲低估值、高紅利，最受價值投資者的青睞。

除證監會發布的政策外，國家層面推動經濟發展的政策亦受到投資者高度關注。今年的政府工作報告提出，大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。新質生產力熱點隨即快速催化，多個具有科技屬性的概念走強。

新質生產力中最受關注的當屬低空經濟概念。日前四部門聯合印發方案，推進低空經濟應用場景培育及落地。低空經濟概念本月誕生4只翻倍股，概念股月平均漲幅近25%。此外，新質生產力相關的還有人工智能、新能源汽車、機器人等概念輪番活躍。

各路資金積極買入

彰顯A股信心

2024年以來，A股大盤持續回暖，各路資金對市場呵護態勢明顯。2月6日，中央匯金公告表示，公司充分認可當前A股市場配置價值，已於近日擴大交易型開放式指數基金（ETF）增持範圍，並將持續加大增持力度、擴大增持規模，堅決維護資本市場平穩運行。

國家隊資金“借道”ETF進場積極入市，體現出對後續佈局的信心。數據寶統計，2024年一季度，股票型ETF基金資金淨流入額高達3227.29億元，8只ETF基金淨流入額超過100億元，其中易方達滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF淨流入額在500億元以上。

興業證券表示，大波動階段下，ETF成爲穩定市場的壓艙石。一方面，以匯金爲代表的政策性資金是市場重要的維穩力量；另一方面，各類中長期資金也有望更多借助ETF佈局A股資產。若後續市場波動再度加劇，政策性資金流入維穩仍然可期。

與此同時，各類產業資本也積極下場買入自家股票，切實維護市場情緒及投資者利益。2024年一季度，上市公司股東累計淨增持，這是自2007年以來，資本市場首次出現一季度股東淨增持的情況。

其中，股東淨增持金額在1億元以上的上市公司有34家，東方盛虹、南京銀行、蘇州銀行、海康威視排名前四，增持金額依次爲19.88億元、7.01億元、6.05億元、6.04億元；從增持的股東覆蓋面來看，共計85家上市公司有5名及以上股東參與增持，中國天楹、常熟銀行、蘭州銀行、宜賓紙業、南網科技和科力遠參與增持的股東均在10名以上。

此外，北上資金2024年以來也大幅迴流，以真金白銀表示對中國資產的看好。數據寶統計，北上資金2月淨買入A股607.44億元，一舉扭轉2023年8月以來連續6個月的淨賣出態勢。2024年一季度，北上資金累計淨買入A股682.23億元，已經超過2023全年淨買入額。