在國內A股上市公司的分紅歷史中，方大特鋼（600507.SH）一向以大手筆分紅著稱。2003年上市至今，方大特鋼累計實現淨利潤176.72億元，其累計現金分紅數額高達125.90億元。

然而，因連續2022年、2023年連續兩年零分紅，方大特鋼近日被上交所問詢。

需要指出的是，作爲上市公司回報股東的重要方式，分紅行爲被證監會多次重點提及。在證監會日前發佈的資本市場建設相關文件中，監管出臺了一系列新規定，以規範上市公司現金分紅，對不分紅、分紅水平低的企業重點關注，引導高比例分紅企業合理分紅，並鼓勵增加分紅頻次。監管加強現金分紅監管，鼓勵上市公司分紅，增強投資者回報正在成爲新趨勢。

監管問詢是否存在大額現金閒置

據方大特鋼3月16日發佈的2023年年報，方大特鋼期內實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.89億元，2022年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.26億元。截至報告期末，公司母公司報表中期末未分配利潤爲21.22億元，貨幣資金餘額達60.45億元。

與此同時，方大特鋼審議通過2023年度利潤分配預案，擬不進行現金分紅，不進行股票股利分配，也不進行資本公積轉增股本。此前一年公司也是零分紅。

目前，該公司賬上趴着超60億元現金，卻連續兩年零分紅，一改以往慷慨“土豪”形象。3月29日晚，上交所向方大特鋼下發監管問詢函，要求公司就2023年度利潤分配預案中不分紅等問題補充披露，並請公司全體董監高就現金分紅方案相關事宜是否具備合理性發表意見。

在問詢函中，上交所還要求方大特鋼結合近兩年盈利水平、資金使用情況，補充說明公司貨幣資金餘額較高且多年盈利的背景下，連續兩年未進行現金分紅的原因及合理性，是否存在大額資金閒置的情況；說明公司是否爲中小股東參與現金分紅決策提供便利，以及公司爲增強投資者回報水平擬採取的措施。

此外，上交所還關注到了方大特鋼的一筆大額對外投資項目。

年報顯示，報告期末公司長期股權投資餘額41.75億元，主要系公司2022年上半年出資40億元與關聯方共同設立南昌滬旭鋼鐵產業投資合夥企業(有限合夥)(以下簡稱南昌滬旭)。2023年7月，南昌滬旭及滬旭投資出具承諾，自併購基金完成對收購標的股權收購後的36個月內，在不損害公司及股東利益的情況下，併購基金將以符合法律、法規規定的方式，並履行所需的程序後，將持有的被收購標的股權按公允價格裝入公司。

對此，上交所要求方大特鋼補充披露：自南昌滬旭成立以來公司對其投入情況及相關資金的具體流向、形成的主要資產及目前狀態；結合南昌滬旭擬收購標的預計規模、收購標準、標的注入計劃等，說明上述承諾是否具備可行性，注入時點是否存在不確定性，是否可能形成大額資金長期閒置情形；結合前期公司大額出資參與設立南昌滬旭，說明是否對公司各業務板塊日常資金需求和使用計劃產生影響，現有貨幣資金規模能否滿足公司經營及投資活動所需。

圖源：圖蟲創意

近兩年公司資金壓力較大？

在2023年度利潤分配預案中，方大特鋼曾詳細解釋過零分紅的原因：

一是2023年，鋼鐵行業仍處於弱週期，多數鋼廠呈現成本高企、業績虧損的局面。受出口面臨外需收縮壓力、國內房地產低迷、環境治理即能控“雙耗”等因素影響，2024年，鋼鐵行業面臨的國際國內形勢依然複雜嚴峻。

二是方大特鋼產能接近自身天花板，提升空間有限。方大特鋼表示，公司鋼材產量穩定在400萬噸以上，產能利用率已經基本飽和，公司的內生性的產量提升的空間不大。同時，該公司一直在關注行業內及上下游的併購整合機會，如有合適的標的，其將積極參與併購整合。

三是方大特鋼利潤同比下降，且計劃通過自有資金投資兩個環保項目。2023年，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降了35.16%。

同時，鋼鐵行業面臨的能源環境約束也增加了鋼鐵企業的資本支出。2023年3月，方大特鋼擬通過發行可轉債的方式，募集資金31億元，主要投向“超低排放環保改造項目”、“超高溫亞臨界發電節能降碳升級改造項目”。但上述可轉債項目在同年11月被公司董事會決議終止。該公司將使用自有資金繼續投入兩個環保項目。

對於超21億元的留存未分配利潤，方大特鋼也作出一定的解釋：同樣用於公司節能環保、技改等方面。

方大特鋼表示，鑑於目前公司所處的行業特點及發展階段，結合目前經營狀況及未來資金需 求，爲推動公司各項規劃落地，保障公司持續、穩定、健康發展，公司提出上述2023年度利潤分配方案。

鋼企低迷，航空及醫藥板塊起飛

方大特鋼是遼寧方大集團實業有限公司（以下簡稱“方大集團”）旗下的上市鋼企，實控人爲方威。作爲以630億元身家登上《2023年胡潤百富榜》第59位的東北富豪，方威掌舵的方大集團業務涵蓋炭素、鋼鐵、醫藥、商業、航空五大板塊，旗下上市公司除方大特鋼外，還有海航控股（600221.SH）、東北製藥（000597.SZ）、方大碳素（600516.SH）、中興商業（000715.SZ）四家上市公司。

官網顯示，方大集團總資產4000多億元，擁有員工近13萬人，2023年銷售收入超3000億元。

在業內，粗大氣粗的“方大系”公司是出了名的紅包大戶，曾多次以“現金牆”走紅網絡。據方大集團官方2024年年初發文統計，近十年，方大集團相關福利政策費用支出超過32億元，給員工發放現金紅包近40億元。

圖源：方大集團

2024年1月29日，海航航空集團及旗下各成員企業等在全國各地舉辦紅包發放儀式，航空板塊35家企業共計近6萬名員工獲得紅包，紅包發放總額超4億元。

此前方威在海航航空專題會上介紹，2023年方大集團所有板塊都盈利了，航空板塊整體是微利。此外，航空板塊建議盈利的企業給每個普通員工發1萬元紅包，虧損的企業給每個普通員工發5000元紅包。

今年初，方威在東北製藥、中興商業等企業調研時建議向員工發放現金紅包。具體爲兩家公司在職員工一人發1萬元，中興商業退休員工每人發3000元，東北製藥退休員工每人發2000元。

從公司業績層面看，2023年，海航航空集團實現收入1226億元，同比提升110%，實現近五年首次經營性盈利。東北製藥2018年混改後加入方大集團，2023年該公司實現歸屬於母公司股東的淨利潤3.58億元，創下近5年新高。瀋陽老牌百貨公司中興商業近兩年一直盈利，該公司2023年財報顯示，期內實現淨利潤約1.34億元，同比增長56.90%。

不難看出，方大集團旗下的醫藥、商業板塊2023年經營狀況良好。但該集團的碳素、鋼鐵板塊近兩年的業績持續下滑。二級市場表現來看，方大特鋼、方大碳素近兩年股價震盪下挫，與業績走勢基本吻合。

受鋼鐵行業處於下行週期等因素影響，方大特鋼2023年營業、淨利雙降，其中實現營業收入約爲265.1億元，同比下降15.75%；對應實現歸屬淨利潤約爲6.89億元，同比下降35.16%。公司2022年實現歸屬淨利潤約爲10.62億元，同比下降61.11%。

鋼鐵行業上游的碳素領域亦不容樂觀。2022年，方大炭素實現淨利潤9.34億元，同比下降超兩成。據公司披露的2023年業績預告，方大炭素預計全年淨利繼續下滑，報告期內預計實現歸屬淨利潤約爲2.61億—3.65億元，同比下降68.93%—56.54%。

而根據方大特鋼微信公衆號消息，方威此前仍建議給遼寧方大集團旗下方大特鋼、萍安鋼鐵、九江鋼鐵、達州鋼鐵等鋼企每名員工發紅包。其中，給九江鋼鐵每名員工發放2萬元紅包給方大特鋼每名員工發放1萬元紅包給萍安鋼鐵、達州鋼鐵每名員工發放5000元紅包。