零售連鎖巨頭國美零售交出“成績單”。3月28日，國美零售發佈2023年度業績公告顯示，公司去年實現收入6.47億元，下降96.29%;毛利率爲26.89%，同比上升16.46個百分點;全年歸母淨利潤-100.57億元，同比收窄49.6%。

爲應對當前經營困境，國美零售方面表示，將努力穩固主營業務，發力直播賽道，加快發展無人零售、汽車體驗館等創新業態業務。

據瞭解，對於債務，國美正在試圖通過加大處置變現非核心資產的力度、籌措資金、與債權方協商推進債轉股等方式進行化解。

3月29日，一位國美電器內部人士對《證券日報》記者透露，由於國美零售關聯公司國美電器品牌價值仍然較高，公司計劃組建新國美電器，並大力發展無人零售業務。

“綜合來看，如今留給國美的機會並不多，其需要抓住‘自救’的最後關鍵期。”清暉智庫創始人宋清輝在接受《證券日報》記者表示。

高額債務如何化解?

高額的債務依舊是擺在國美面前的一大難題。根據國美零售公告，截至2024年2月29日，其逾期計息銀行及其他借款(包括應付債券)本金共192.6億元。截至2023年底，國美零售的流動負債爲383億元。

同時，受資金限制及零售網絡規模縮減影響，國美零售的運營規模大幅下降。另外，截至2024年2月29日，國美零售因涉及訴訟案件等被凍結資金共1.14億元。

“從國美零售財務狀況來看，其已經深陷泥潭，形勢十分嚴峻。再加上其線上、線下業務快速收縮，以及面臨消費者維權、員工討薪、債務高企等難解困境，剩下的時間不多了。”宋清輝認爲。

面對財務及債務困境，國美零售也在通過籌措資金、多方溝通協商，以緩解壓力。據瞭解，國美目前正在採取措施減輕流動資金壓力，包括與銀行和有關單位商討改變貸款條款、延長貸款期限，並與供應商磋商將逾期應付賬款轉換爲普通股等。財報顯示，2023年12月27日國美零售與京東簽訂了協議，將通過換股和轉股的方式償還前期的部分債務。本次債轉股完成後，京東將持有國美零售0.27%股權，黃光裕及其一致行動人所持股權由13.93%下降至13.89%。

此外，國美零售還在出售多處物業，並與投資者就出售若干投資物業及在建物業進行磋商，以提升其流動資金狀況。

“整體來看，國美債務問題解決依舊緩慢。在資金嚴重缺乏、資產快速縮減的情況下，與債權各方就還債方案達成一致是條艱難的路。”宋清輝稱。

無人零售將是新“稻草”?

“管理層沒有躺平放棄。”國美零售在財報中表示，其正在通過開拓類加盟、平臺直播等方式尋找新的增長點，將以低價爲主導吸引加盟商和消費者。

上述國美電器內部人士對記者稱，公司正計劃發展無人零售業務。據瞭解，在具體“自救”措施上，一方面，國美零售擬對存在債務問題的國美電器採取歸集重整，同時設計並建立一套新的管理體系，成立新國美電器;另一方面，計劃加快發展家居家裝、國美汽車體驗館、租賃業務等新業務。

根據此前多則報道顯示，國美零售創始人黃光裕於2023年10月份曾親自領軍搭建無人零售項目團隊並對業務做了清晰定位，即補充滿足介於電商和社區超市之間的購物需求，打造響應時間不超過5分鐘的便捷零售生態。

在釘科技創始人丁少將看來，無人零售市場發展前景廣闊，但這一市場競爭日趨激烈。在供應鏈、技術、運營等資源和能力上有顯著優勢的巨頭企業，會是這一市場的主要玩家。“國美想靠無人零售翻盤，難度很大。”丁少將稱。

“以家電這類需要導購講解服務的品類切入，無人零售較難被市場接受。國美髮力無人零售也是出於降低人力成本等考量。”網經社電子商務研究中心特約研究員莊帥向《證券日報》記者表示。

隨着AI等技術發展，無人零售越來越被廣泛地被應用到零售場景中，產業規模也在逐年擴大。貝哲斯諮詢預測，到2025年全球無人便利店產業市場的價值將達到約8.49億美元。

宋清輝認爲，隨着無人零售設備智能化技術的迅猛發展，以及年輕一代對於自助式服務的廣泛接受，未來三年，無人零售有望仍將處於紅利期。在此背景下，若國美能夠成功抓住無人零售這棵自救“稻草”，借勢而爲，或有機會走出泥潭迎來新生。但在當前，債務難以有效化解、沒有新零售基因，均是國美在“自救”路上面臨的難點。