長江商報消息 ●長江商報記者 李璟

延續此前各中央會議精神，央行重磅會議再次明確經濟工作“穩中求進”總基調。

近日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第一季度（總第104次）例會指出，要穩中求進、以進促穩、先立後破，不斷鞏固穩中向好的基礎。精準有效實施穩健的貨幣政策，更加註重做好逆週期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，着力擴大內需、提振信心，推動經濟良性循環。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度，推動加快發展新質生產力。

降準0.5個百分點，釋放約1萬億元中長期流動性，5年期以上LPR下調0.25個百分點……今年以來，金融貨幣政策精準發力，有效支持實體經濟發展。同時，近期多項微觀高頻數據顯示，我國經濟內生動能持續修復，生產需求指標穩中有升，出口顯著改善，製造業新動能加快增長，整體經濟延續回升向好態勢。

值得關注的是，會議在貨幣政策取向方面較此前作出一些調整。市場普遍認爲，這意味着重點釋放出貨幣政策將在穩增長方向繼續發力的信號，接下來，全面降準也有望再度落地。

繼續加大貨幣政策實施力度

3月份製造業PMI大幅回升至50.8%，較上月提升1.7個百分點；前兩個月累計新增貸款6.37萬億元，社融新增8.06萬億元，均創歷史同期次高值；1—2月國民經濟穩中有升，全國規模以上工業增加值同比增長7.0%，社會消費品零售總額同比增長5.5%，固定資產投資同比增長4.2%，貨物進出口總額同比增長8.7%……今年以來，宏觀政策進一步發力顯效，多項經濟指標超出預期，需求端和生產端諸多微觀指標都顯示出韌性強、活力足等特點。

央行會議指出，宏觀政策堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度、精準有效，強化逆週期調節，綜合運用利率、準備金、再貸款等工具，切實服務實體經濟，有效防控金融風險，爲經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。

會議同時指出，當前外部環境更趨複雜嚴峻，我國經濟運行延續回升向好態勢，高質量發展紮實推進，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰。

長江商報記者注意到，此次會議整體上延續了2023年四季度（總第103次）例會的表述，包括要加大已出臺貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配，保持物價在合理水平等。但在貨幣政策取向等具體提法上，出現一些變化和調整。

例如，上次會議要求“精準有效實施穩健的貨幣政策，更加註重做好逆週期和跨週期調節，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，着力擴大內需、提振信心，推動經濟良性循環”。而此次會議刪去“跨週期調節”、單獨突出“逆週期調節”，相關內容調整爲“更加註重做好逆週期調節”。市場分析，這意味着接下來貨幣政策將在穩增長方向持續用力，降息、降準都仍有空間。

同時，本次會議提出，在經濟回升過程中，也要關注長期收益率的變化。暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率。

本次會議還增加了“充實貨幣政策工具箱”的內容，這呼應了今年《政府工作報告》中“研究儲備政策要增強前瞻性、豐富工具箱”的具體要求。業內分析，這可能主要是指在做好“五篇大文章”過程中，根據需要適時創新結構性貨幣政策工具。

今年全國兩會期間，中國人民銀行行長潘功勝曾表示，要運用好結構性貨幣政策工具，強化對金融機構的引導和激勵。今年央行設立科技創新和技術改造再貸款，作爲支持科技金融的政策工具，支持高端製造業和數字經濟發展。

着力構建房地產發展新模式

在貨幣政策前置發力和各項穩增長政策協同落地下，金融部門支持實體經濟將更加穩固有力。

會議指出，要深化金融供給側結構性改革，構建金融有效支持實體經濟的體制機制。引導大銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度，推動加快發展新質生產力。

事實上，多家全國性銀行近期透露今年主要貸款投向時表示，將繼續做好五篇大文章，積極佈局新興產業、未來產業，在支持傳統產業轉型升級的同時助力新質生產力培育壯大。人民銀行研究局日前也在署名文章中指出，將穩步推動區域金融改革提質增效，引導試點地區將更多金融資源用於科技創新、綠色發展、“三農”、中小微企業、普惠養老、金融數字化與智能化等重點領域和薄弱環節，紮實做好五篇大文章。

另外，在房地產方面，會議提出，因城施策精準實施差別化住房信貸政策，更好支持剛性和改善性住房需求，一視同仁滿足不同所有制房地產企業合理融資需求，促進房地產市場平穩健康發展。加大對“市場+保障”的住房供應體系的金融支持力度，着力構建房地產發展新模式。

值得一提的是，3月底召開的國常會提出，要進一步優化房地產政策，持續抓好保交樓、保民生、保穩定工作。系統謀劃相關支持政策，有效激發潛在需求，加大高品質住房供給，促進房地產市場平穩健康發展。要加快完善“市場+保障”的住房供應體系改革商品房相關基礎性制度，着力構建房地產發展新模式。

易居研究院研究總監嚴躍進表示，此次會議總體表述延續了去年年底包括中央經濟工作會議以及今年全國兩會的總體精神，也明確了二季度的工作導向。二季度各地逐漸取消房貸利率下限，其實體現了精準施策，支持合理住房消費需求。所以各地的政策都在積極推進，此次央行政策進一步明確這個預期，這也是對房地產方面的重視和支持。

會議還強調，要把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，進一步加強部門間政策協調配合，強化政策統籌，充分發揮貨幣信貸政策效能，兼顧好內部均衡和外部均衡。切實增強經濟活力、防範化解風險、改善社會預期，鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。