来源：肥易通化肥价格资讯

策略分析

期货盘面来看，昨日盘面受印标消息影响大幅下挫后，今日市场情绪有所修复，加之隆众公布的厂内库存延续去化，期货盘面上高开高走。短期看，尿素供应端边际收紧，但日产同比偏高，供应压力仍较大；印标结果不及预期、国际市场行情走弱背景下，市场对国内出口预期再度悲观，下游拿货心态再度谨慎，需求跟进不足。基本面对盘面支撑力度有限，但05合约临近交割月，贴水状态下，基差收敛有望限制盘面的下挫空间。因此，短期建议震荡思路对待，单边观望为宜。

现货市场，今日工厂报价持稳为主，新单成交有所放缓。供应方面，近期检修较多，日产小幅回落，中下旬仍有检修计划，日产同比仍偏高，供应资源充足。需求端，近几日水稻肥有备货迹象，但仍未集中释放，后续关注水稻和玉米底肥释放力度，短期市场备货情绪一般；复合肥市场交投放缓，开工率下滑，原料端情绪偏弱背景下，对尿素的采购谨慎观望；工业需求下游企业跟随市场行情采购，需求相对稳定；出口方面，短期出口需求难以兑现，关注相关政策变动。成本端，电厂日耗持续下滑，动力煤继续下跌；无烟煤市场僵持，价格暂稳，成本端支撑仍偏弱。总体上，短期日产虽边际收缩，但下游心态亦再度转弱，新单跟进不足；前期订单支撑下，工厂报价近两日持稳，但个别地区报价开始松动，后续现货价格仍承压。

图片来源：文华财经

期现行情

期货方面

尿素主力2409合约1860元/吨高开后偏强运行，最高涨至1909元/吨，最终收于1907元/吨，收成一根近乎光头光脚的大阳线，涨幅2.86%，日成交环比缩量，持仓量251466手（+15268手）。前二十名主力持仓席位来看，多增空增，空头主力增仓相对积极；其中，国泰君安多单增加2408手、华泰期货多单增加3445手、徽商期货多单减少946手、中信期货空单增加2625手、东中泰期货空单增加3515手、齐盛期货空单增加2434手。

2024年4月10日，尿素仓单数量2738张，环比上个交易日+300张，其中河北东光+200张、云图控股+500张。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【现货方面】

今日工厂报价持稳为主；河南、山东及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围到2020-2050元/吨。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

【基本面跟踪】

基差方面：尿素期货主力收盘价格重心明显上移，现货价格持稳为主；以山东地区为基准，尿素基差明显走弱，尿素9月合约基差173元/吨（-44元/吨）。目前基差处于年初以来中等偏低水平，季节性走势上看，处于震荡走弱阶段。

数据来源：Wind、冠通研究咨询部

供应数据：4月10日国内尿素日产大约18.1万吨左右，工厂开工率大约76.6%，同比偏高1.1万吨。河南心连心四厂4月10日停车，预计停车15天左右；兴安盟博源4月10日停车，预计停车10天左右；河北正元黄骅4月10日复产；富岛、兖矿、奎屯等预计中下旬检修。

数据来源：冠通研究咨询部

库存数据：据数据显示，截至2024年4月10日，中国尿素企业总库存量63.43万吨，较上周减少5.36万吨，环比减少7.79%。水稻肥备肥以及东北地区补仓带动库存继续去化。

预收订单：据数据显示，截至2024年4月10日，中国尿素企业预收订单天数5.53日，较上周增加0.71日，环比增加14.73%。

数据来源：冠通研究咨询部

冠通期货 研究咨询部 王静

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冠通期货 研究咨询部 张娜

执业资格证书编号：F03104186

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