來源：肥易通化肥價格資訊

策略分析

期貨盤面來看，昨日盤面受印標消息影響大幅下挫後，今日市場情緒有所修復，加之隆衆公佈的廠內庫存延續去化，期貨盤面上高開高走。短期看，尿素供應端邊際收緊，但日產同比偏高，供應壓力仍較大；印標結果不及預期、國際市場行情走弱背景下，市場對國內出口預期再度悲觀，下游拿貨心態再度謹慎，需求跟進不足。基本面對盤面支撐力度有限，但05合約臨近交割月，貼水狀態下，基差收斂有望限制盤面的下挫空間。因此，短期建議震盪思路對待，單邊觀望爲宜。

現貨市場，今日工廠報價持穩爲主，新單成交有所放緩。供應方面，近期檢修較多，日產小幅回落，中下旬仍有檢修計劃，日產同比仍偏高，供應資源充足。需求端，近幾日水稻肥有備貨跡象，但仍未集中釋放，後續關注水稻和玉米底肥釋放力度，短期市場備貨情緒一般；複合肥市場交投放緩，開工率下滑，原料端情緒偏弱背景下，對尿素的採購謹慎觀望；工業需求下游企業跟隨市場行情采購，需求相對穩定；出口方面，短期出口需求難以兌現，關注相關政策變動。成本端，電廠日耗持續下滑，動力煤繼續下跌；無煙煤市場僵持，價格暫穩，成本端支撐仍偏弱。總體上，短期日產雖邊際收縮，但下游心態亦再度轉弱，新單跟進不足；前期訂單支撐下，工廠報價近兩日持穩，但個別地區報價開始鬆動，後續現貨價格仍承壓。

圖片來源：文華財經

期現行情

期貨方面

尿素主力2409合約1860元/噸高開後偏強運行，最高漲至1909元/噸，最終收於1907元/噸，收成一根近乎光頭光腳的大陽線，漲幅2.86%，日成交環比縮量，持倉量251466手（+15268手）。前二十名主力持倉席位來看，多增空增，空頭主力增倉相對積極；其中，國泰君安多單增加2408手、華泰期貨多單增加3445手、徽商期貨多單減少946手、中信期貨空單增加2625手、東中泰期貨空單增加3515手、齊盛期貨空單增加2434手。

2024年4月10日，尿素倉單數量2738張，環比上個交易日+300張，其中河北東光+200張、雲圖控股+500張。

數據來源：Wind、冠通研究諮詢部

【現貨方面】

今日工廠報價持穩爲主；河南、山東及河北尿素工廠小顆粒尿素出廠價格範圍到2020-2050元/噸。

數據來源：Wind、冠通研究諮詢部

【基本面跟蹤】

基差方面：尿素期貨主力收盤價格重心明顯上移，現貨價格持穩爲主；以山東地區爲基準，尿素基差明顯走弱，尿素9月合約基差173元/噸（-44元/噸）。目前基差處於年初以來中等偏低水平，季節性走勢上看，處於震盪走弱階段。

數據來源：Wind、冠通研究諮詢部

供應數據：4月10日國內尿素日產大約18.1萬噸左右，工廠開工率大約76.6%，同比偏高1.1萬噸。河南心連心四廠4月10日停車，預計停車15天左右；興安盟博源4月10日停車，預計停車10天左右；河北正元黃驊4月10日復產；富島、兗礦、奎屯等預計中下旬檢修。

數據來源：冠通研究諮詢部

庫存數據：據數據顯示，截至2024年4月10日，中國尿素企業總庫存量63.43萬噸，較上週減少5.36萬噸，環比減少7.79%。水稻肥備肥以及東北地區補倉帶動庫存繼續去化。

預收訂單：據數據顯示，截至2024年4月10日，中國尿素企業預收訂單天數5.53日，較上週增加0.71日，環比增加14.73%。

數據來源：冠通研究諮詢部

冠通期貨 研究諮詢部 王靜

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冠通期貨 研究諮詢部 張娜

執業資格證書編號：F03104186

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