来源：券业行家 

原创 券业点评

减员未能增效，东兴证券分仓佣金降幅第一

年报净利润增幅近六成的东兴证券，一项业务的表现，让行家惊掉了下巴。而这家AMC系券商，全年砍掉了22%的人员：不仅没有“增效”，反而以接近五成的降幅“荣登榜首“。

业绩惊艳

曾因“泽达易盛”案引发热议的东兴证券，在重金赔偿投资者后，交出了颇为惊艳的年报：全年营业收入47.35亿元，同比增加38.08%；归母净利润8.20亿元，同比增幅达58.50%。

分业务条线来看，财富管理条线创收16.52亿元，同比略降1.74%；创利5.84亿元，同比增长22.41%。自营条线创收9.06亿元，同比增长158.25%；创利7.04亿元，同比增幅达133.60%。投行条线创收3.50亿元，同比下降61.44%；创利0.57亿元，同比下降83.40%。资管条线创收2.21亿元，同比增长115.05%；创利0.98亿元，实现扭亏为盈。

分仓锐减

然而，年报中没有明确提及的研究业务，有着不同的表现。

新浪财经报道援引的Wind数据显示：2023年券商基金分仓佣金达168.33亿元，同比下降10.81%。其中，东兴证券分仓佣金为0.48亿元，在43家上市券商中排名第36位；同比降幅达47.32%，为上市券商之首。

按说，东兴证券也是整体排名中上的上市券商，分仓佣金的表现为何如此“拉跨”？行家试图从东兴证券年报中寻找线索，然而并未发现与研究业务经营情况直接相关的信息。

唯一的线索，来自员工统计。

明显减员

2023年报披露，东兴证券有2，812名员工，同比减少9.99%。从执业岗位来看，经纪业务人员数量最多，为1，145名，同比减少11.45%。而研究业务人员仅有70名，较2022年的90名减少22.22%，减员幅度仅次于机构业务人员。

当然，研究人员也不一定都是持牌分析师，这一错误认识，就连专业媒体也不能避免。

中证协数据显示，东兴证券现有31名分析师，其中4名在2023年刚刚执业；这意味着其研究部门接近半数的人员为持牌分析师。在此之前的2021年底、2022年底和2023年底，东兴证券分析师数量分别为36名、34名和32名；而研究人员数量分别为112名、90名和70名。某种意义上说，分析师的“浓度”出现了明显提升。

由此来看，东兴证券在研究业务方面的减员，似乎不至于伤到“大动脉”。

那么，分仓佣金的“腰斩”，是否是研究部门人员削减的结果？还是反过来的情况，正是因为分仓佣金下滑，导致进一步“裁员”？这中间是否有什么隐情，行家暂未查到更多信息。

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