來源：券業行家 

原創 券業點評

減員未能增效，東興證券分倉佣金降幅第一

年報淨利潤增幅近六成的東興證券，一項業務的表現，讓行家驚掉了下巴。而這家AMC系券商，全年砍掉了22%的人員：不僅沒有“增效”，反而以接近五成的降幅“榮登榜首“。

業績驚豔

曾因“澤達易盛”案引發熱議的東興證券，在重金賠償投資者後，交出了頗爲驚豔的年報：全年營業收入47.35億元，同比增加38.08%；歸母淨利潤8.20億元，同比增幅達58.50%。

分業務條線來看，財富管理條線創收16.52億元，同比略降1.74%；創利5.84億元，同比增長22.41%。自營條線創收9.06億元，同比增長158.25%；創利7.04億元，同比增幅達133.60%。投行條線創收3.50億元，同比下降61.44%；創利0.57億元，同比下降83.40%。資管條線創收2.21億元，同比增長115.05%；創利0.98億元，實現扭虧爲盈。

分倉銳減

然而，年報中沒有明確提及的研究業務，有着不同的表現。

新浪財經報道援引的Wind數據顯示：2023年券商基金分倉佣金達168.33億元，同比下降10.81%。其中，東興證券分倉佣金爲0.48億元，在43家上市券商中排名第36位；同比降幅達47.32%，爲上市券商之首。

按說，東興證券也是整體排名中上的上市券商，分倉佣金的表現爲何如此“拉跨”？行家試圖從東興證券年報中尋找線索，然而並未發現與研究業務經營情況直接相關的信息。

唯一的線索，來自員工統計。

明顯減員

2023年報披露，東興證券有2，812名員工，同比減少9.99%。從執業崗位來看，經紀業務人員數量最多，爲1，145名，同比減少11.45%。而研究業務人員僅有70名，較2022年的90名減少22.22%，減員幅度僅次於機構業務人員。

當然，研究人員也不一定都是持牌分析師，這一錯誤認識，就連專業媒體也不能避免。

中證協數據顯示，東興證券現有31名分析師，其中4名在2023年剛剛執業；這意味着其研究部門接近半數的人員爲持牌分析師。在此之前的2021年底、2022年底和2023年底，東興證券分析師數量分別爲36名、34名和32名；而研究人員數量分別爲112名、90名和70名。某種意義上說，分析師的“濃度”出現了明顯提升。

由此來看，東興證券在研究業務方面的減員，似乎不至於傷到“大動脈”。

那麼，分倉佣金的“腰斬”，是否是研究部門人員削減的結果？還是反過來的情況，正是因爲分倉佣金下滑，導致進一步“裁員”？這中間是否有什麼隱情，行家暫未查到更多信息。

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