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4月12日，平高電氣獲東吳證券買入評級，近一個月平高電氣獲得4份研報關注。

研報預計，公司23年高壓板塊實現收入61.55億元，同比+24%，毛利率22.90%，同比-1.51pct。23年國網組合電器招標量同比+21%，其中750/500/330kVGIS同比+203%/94%/57%，公司對應中標份額分別爲43%/18%/33%，高毛利的750kVGIS需求高增且公司市佔率名列前茅。截至24年前兩批招標，750/500/330kVGIS同比+5%/24%/-40%，高電壓等級GIS需求依舊向好。24年隨着川渝環網&張北勝利工程的陸續投運，高毛利訂單陸續確認，24年收入結構仍將增厚公司盈利能力+優質訂單的增長爲遠期業績保駕護航。考慮到主網和特高壓建設持續性強，我們上修公司24-26年歸母淨利潤分別爲12.04（+1）/14.81/17.45億元，同比+48%/23%/18%，現價對應估值17x、14x、12x。研報認爲，公司是一二次融合開關設備的核心供應商之一，23年市場份額約爲3%，展望24年公司配網業務有望實現穩健增長。23年公司海外業務收入7.24億元，同比+15%，毛利率9.15%，同比+130pct。公司126kV無氟環保GIS、環網櫃成功打入歐洲高端市場，單機出口訂單佔比逐步提升，海外業務有望逐漸成爲公司重要的第二增長曲線。

風險提示：電網投資不及預期，特高壓開工建設不及預期，競爭加劇等。