來源：華夏時報

美元大漲引發新興市場貨幣普遍下跌，爲了穩定匯率，部分央行通過賣出美元捍衛本幣。近日，印尼、韓國和泰國央行密集發聲，要麼表示正在密切關注貨幣波動，明確說如果需要將採取干預措施，印度尼西亞央行更直接地拋售美元維護本幣。

美國經濟數據的超預期強勁打破了此前關於美聯儲今年將降息三次的預期，在市場形成了巨大的預期差，而這個預期差在市場交易終究形成了美元的大幅上漲和新興市場貨幣的大跌。

美國經濟最新的數據是，美國3月零售銷售環比增長0.7%，較2月上修後增速0.9%放緩，但明顯強於預期增速0.4%，數據顯示出美國經濟的韌性。此前影響市場預期的最主要的是兩個數據，一是美國3月CPI同比增3.5%，高於預期的3.4%。同時，美國3月核心CPI同比增3.8%，高於預期的3.7%，核心通脹連續多月處於高位。

美國3月非農超預期激增30.3萬人，創下去年5月以來的最大增幅，不僅遠超21.4萬人的預期中值，非農就業還超出了所有分析師給出的預期。

這兩個數據徹底打消了今年降息三次的主流預期，市場已經把今年的降息預測爲一次，甚至不降息。此前的交易都是按照降息三次來定價，則這些數據的出臺對市場的衝擊巨大。

美國十年期國債收益率4月份突破4.5%，連續多日攀升，目前最高衝到了4.666%，對短期收益最敏感的2年期國債收益率常超5%。而美元指數則從104以上，短短五天攀升到106上方。

而亞洲股票市場全部下跌，MSCI指數已經抹去今年以來的全部漲幅。

新興市場貨幣開始疲軟，日元兌美元持續跌破154關口，連續四個交易日創1990年來新低，日本央行官員早就威脅要干預市場，但是口惠而實不至，目前還看不到日元的止跌苗頭。韓元兌美元跌破1400，目前到1394，爲2022年11月7日以來首次。

美元兌印尼盾今年來持續上漲，目前已經漲超16000，爲2020年以來首次，印尼央行通過干預現匯市場和國內無本金交割遠期外匯（NDF）以穩定印尼盾匯率。而年初至今，泰銖兌美元已經貶值近7%，從32漲到36.66。泰國正在竭盡全力支撐泰銖。面對泰銖持續走軟的窘境，泰國央行試圖通過言論來推高泰銖，近期表示，將繼續密切關注外匯市場的波動。

而從目前的形勢看，筆者認爲，美元此輪上漲可能纔剛剛開始，美元在2022年9月末漲超114，此後隨着美元此輪通脹的回落逐漸下行，到去年年末達到次輪的最低點100.6162，隨着今年以來美國物價再次上漲，就業數據再次強勁，以及人們對美聯儲加息預期的進一步破產，美元開始拾級而上。

此輪美元上漲的動力除了美國經濟的強勁外，另一個重要因素是歐洲經濟的疲軟，歐美經濟的分化更加強化了美元上漲的動力。

4月11日，歐央行如期連續第五次維持利率不變，歐央行暗示將降息，稱大多數潛在通脹指標正在放緩，如果我們相信通脹將達到2%，利率可能會下降。歐洲央行行長拉加德表示，第一季度歐洲經濟依然疲軟，服務業支出具有韌性，但製造業面臨需求疲軟。3月製造業PMI數據顯示德國、法國繼續萎縮。勞動力市場緊俏程度繼續逐步下降，最近的指標表明工資增長趨勢更加溫和。

歐洲央行相關人士最近連續發出六月降息的預期，歐洲央行管委、拉脫維亞央行行長Martins Kazaks在接受媒體採訪時稱，歐洲央行有望於6月啓動降息進程。降息已經迫在眉睫，這對企業和民衆來說無疑是個好消息。另一位央行人事在法蘭克福發表講話時表示，現在是採取與美聯儲不同策略的時候了。

歐美央行背道而馳，則美元的上漲主題就是確定的。

責任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉