日本出口連續四個月呈現增長，主要因日元匯率疲軟效應提供了強大的出口提振力度，疊加中國需求有所回升，在日本國內消費下滑之際給日本經濟帶來了至關重要的提振。日本財務省週三公佈的數據顯示，3月份出口額同比增長7.3%，增速較2月份的7.8%略有放緩，但是超過經濟學家們此前普遍預計的增長7%，其中汽車和半導體的出貨量帶推動了整體出口增速。進口則下降4.9%，低於5.1%的普遍預期。

週三公佈的數據顯示，日本經濟繼續受益於日元貶值帶來的出口提振效應。日本財務省表示，最近一個月美元兌日元平均匯率大約爲149.45日元，較上年同期的134.97日元繼續貶值10.7%。這幫助推高了以日元計價的一些貨物的價值。如果按照出口量計算，日本出口則下降了2.1%。

瑞穗研究與技術(Mizuho Research & Technologies)的高級經濟學家Yayoi Sakanaka表示:“我認爲3月份出口增長主要是由於匯率因素，而出口量並不那麼強勁。”“半導體需求正在回升，但是在銷量方面還沒有出現明顯的起色。”

匯率變動帶來的影響可能將在未來幾個月繼續維持日本的出口額增長趨勢，因爲日元貶值速度在4月進一步擴大，並且可能整個第二季度繼續貶值。日元匯率繼續徘徊在34年來的新低附近，這引發了市場對於日本財政當局的強烈干預預期。

3月份日本出口額增長幅度最大的行業是汽車製造行業以及半導體和電子零部件行業，分別增長了7.1%和11.3%。

從地區來看，3月份日本對美國的出口量同比增長了8.5%，對歐洲的出口量增長3%，對中國出口量則大幅增長12.6%，遠遠高於2月份的增長2.5%，主要的原因可能在於春節假期後企業增加了經營規模，幫助推動了1—3月份中國經濟增長5.3%。

日本出口增長的背景發生在全球商業整體環境存在諸多不穩定因素。世界貿易方面正在呈現逐漸好轉的信號，世界貿易組織(WTO)的“貨物貿易晴雨表”在上個月達到了100.6，這一數據略高於趨勢基線，但是表明上升勢頭相對疲弱，前景面臨的各種風險依然存在。

世界貿易組織在上個月表示:“商品貿易應該會在2024年的頭幾個月繼續逐步復甦，但任何增長都很容易受到地緣政治衝突因素和緊張局勢的影響。”

日本出口商正在密切關注其主要海外市場的需求前景。美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在當地時間週二暗示，在一系列令人意外的高通脹數據出爐後，政策制定者們在降息方面等待的時間可能將長於此前預期。

日本出口額的持續增長趨勢可能有助於日本在2024年第一季度實現適度的經濟擴張，抵消日本國內需求趨於停滯帶來的負面影響。由於私人消費疲軟，日本在前一個時期，即第一季度勉強避免了技術性的經濟衰退。

據一項最新調查，經濟學家們普遍預計這個世界第四大經濟體將在1月至3月的第一季度再次出現GDP增速小幅擴張。

Bloomberg Economics經濟學家Taro Kimura表示：“3月份日本出貨量的增速略有放緩，但這並不會破壞一個穩固的趨勢，這一趨勢可能將通過更強勁的淨出口和間接的資本投資來提振第一季度的GDP。”

責任編輯：於健 SF069