太捲了！量化大廠不要業績報酬了？

近年來，公募ETF市場迅速擴容，其工具屬性備受投資人青睞。在此背景下，量化私募也“坐不住了”。

近日，記者採訪獲悉，百億級量化私募思勰投資旗下一隻小市值股票精選產品收費方式頗爲特殊，該產品免收業績報酬，管理費也低於2%的行業平均水平。無獨有偶，另一家量化私募磐松資產旗下多隻指數增強策略產品目前也免收業績報酬。

在業內人士看來，降低費率，讓利於投資人，有助於提升投資人持有體驗，尤其是在財富管理市場快速發展背景下，工具屬性產品的需求顯著提升，低費率的私募基金產品有望持續湧現。

量化大廠發力工具型基金

近日，有渠道人士向記者透露，以往一些小私募爲了快速打開知名度，會選擇降費吸引資金，不過，目前頭部量化私募也推出了免收業績報酬的產品。

據悉，百億級量化私募思勰投資旗下一隻小市值股票精選策略產品，目前的收費方式爲免收業績報酬，管理費率爲1.8%。

思勰投資相關人士向記者坦言：“發行此類產品出於兩方面考慮：一是從歷史走勢來看，小市值量化多頭策略的超額表現較爲亮眼，小市值風格中長期仍是量化策略發揮優勢的重要‘陣地’；二是近年來機構或專業投資者對配置工具的需求顯著提升，此類產品可以成爲其配置小市值風格的重要工具，而且相比於公募ETF，量化私募的超額收益長期來看更具競爭力。”

據該人士透露，此類產品目前主要針對三類客戶：一是看好此類市場風格的機構、高淨值客戶、種子基金和FOF；二是已配置傳統指增，但仍有量化多頭補充配置需求的機構投資人；三是具有超長線投資和配置需求的高淨值客戶和機構投資人。

事實上，除了思勰投資，去年磐松資產旗下指數增強策略產品免收業績報酬的消息也一度引發市場關注。

磐松資產官網顯示，目前該公司旗下部分指數增強策略產品免收業績報酬和申購費，多空對沖策略產品則免收管理費。

配置工具需求顯著提升

近年來，公募ETF市場迅猛發展，成爲諸多長線資金、機構資金的重要配置工具。如今量化私募降費動作頻頻，也正是由於關注到了這一趨勢。

“近年來，絕對收益性質資金的快速擴張，使得市場尤其是個股的波動加大，投資難度顯著提升。與此同時，在人工智能技術突飛猛進的背景下，很多新技術、新概念需要學習，多數機構的研究力量明顯喫緊，所以捕捉行業貝塔、滿足組合配置需求的工具型產品備受青睞，市場非常廣闊。”滬上某中型私募的有關人士告訴記者。

排排網財富研究部副總監劉有華也表示，一些量化私募免收業績報酬主要源於兩方面原因：一是滿足機構投資者的配置需求。拉長週期來看，業績報酬降爲零後，指增策略私募基金的配置性價比顯著提升，機構捕捉貝塔機會的同時還能獲得一定阿爾法收益；二是部分私募的量化策略屬於低頻量化，策略容量較大，免收業績報酬可以將其打造爲大規模資管產品，快速打開行業知名度。

“目前量化私募推出的工具型產品大多爲寬基指增策略，只有少部分量化私募儲備了科技、醫藥等行業型指增產品，後續伴隨着國內量化投資行業進一步發展，行業型指增策略私募基金或將持續湧現，爲投資者提供更多元化的配資工具。”一位百億級量化私募人士坦言。

私募行業費率優化是大勢所趨

值得一提的是，除了免收業績報酬，去年以來多家量化私募還“花式”降費方式讓利投資人。

比如，卓德投資副總經理李進透露，公司目前設置了年化收益率8%以下部分不收取業績報酬的模式，希望通過主動讓利給持有人帶來更優質的投資體驗。

去年12月，一家名爲“徐星私募證券基金”的私募機構還發布公告稱，將完成旗下一隻產品的業績報酬計提方案變更工作。其中，業績報酬計提時機由“產品分紅時、客戶贖回時或產品清盤時計提”變更爲“客戶贖回時或產品清盤時計提”。而且業績報酬計提明確有三個前提條件：一是產品必須是正收益，才能計提業績報酬；二是產品必須有超額收益，才能計提業績報酬；三是計提業績報酬後，客戶收益必須爲正，否則不能計提。