來源：長江商報

長江商報記者 汪靜

承德露露（000848.SZ）交出一份不錯的成績單。

4月16日晚間，承德露露發佈2023年年度報告、2024年一季度業績報告。公告顯示，2023年，公司實現營收29.55億元，同比增長9.76%；淨利潤6.38億元，同比增長6.02%。

同日發佈的2024年第一季度報告顯示，公司第一季度營收爲12.27億元，同比增長7.53%；淨利潤爲2.46億元，同比增長3.04%。

據瞭解，承德露露創始於1950年，1975年創新研發生產了世界上第一罐杏仁露。而杏仁露產品也是承德露露的主要收入來源，2023年，該產品實現營收28.62億元，同比增長8.32%，佔總營收的96.87%，毛利率更是達到42.09%。

目前，承德露露不斷拓寬線上線下渠道，進行品牌佈局，不過，公司的銷售費率卻在降低。2019年—2023年，其銷售費率分別爲21.22%、15.39%、15.29%、13.53%、11.64%。2024年一季度，其銷售費率爲16%。

杏仁露產品銷量增13.58%

主營產品銷量上升，承德露露業績增長。

4月16日晚間，承德露露發佈2023年年度報告、2024年一季度業績報告。公告顯示，2023年，公司實現營收29.55億元，同比增長9.76%；淨利潤6.38億元，同比增長6.02%。

同日，承德露露還發布2024年第一季度報告顯示，其第一季度營收爲12.27億元，同比增長7.53%；淨利潤爲2.46億元，同比增長3.04%。

此前的2021年和2022年，承德露露營收分別爲25.24億元和26.92億元，同比分別增長35.65%和6.66%；淨利潤分別爲5.70億元和6.02億元，同比增長31.77%和5.69%。

也就是說，承德露露的營收淨利已經連續三年增長，在2023年均創下歷史新高，而業績增長的原因，主要是主營產品銷量的增長。

從產品來看，杏仁露產品是承德露露的主要收入來源，2023年，該產品銷售量達29.65萬噸，同比增長13.58%，生產量30.03萬噸，同比增長23.51%。同期，其實現營收28.62億元，同比增長8.32%，佔總營收的96.87%，而毛利率更是達到42.09%。

值得關注的是，承德露露還不斷開拓新品類。

年報顯示，2023年，公司推出經典低糖果仁核桃露、杏仁奶、巴旦木奶原味及巧克力味、輕林漫步奶茶等新品，以滿足更多消費羣體對於植物好營養的需求。

同期，公司果仁核桃露銷售量達1.08萬噸，同比增長93.06%，生產量達1.08萬噸，同比增長115.15%。果仁核桃露產品營收爲8695.53萬元，同比增長81.5%，佔總營收的2.94%，毛利率21.33%。

而杏仁奶表現較爲驚豔，雖然銷量、產量僅爲380.38萬噸、771.23萬噸，但實現營收345.34萬元，毛利率高達31.89%。

銷售費率降低至11.64%

公開資料顯示，作爲國內植物蛋白飲料品類的開創者，1997年年底，承德露露在深交所上市，成爲國內飲料行業首批上市公司之一。2006年，萬向集團入主承德露露成爲控股股東。2011年，萬向系的管大源出任董事長，宣告萬向集團正式掌控承德露露。

近年來，植物蛋白飲品市場的競爭日趨激烈，加上頭部乳製品企業的跨界入局，令植物奶賽道的競爭充滿了更多的挑戰與變數，爲此，各大品牌也在競相進行產品創新升級，並搭配精準的營銷策略。

在營銷上，承德露露也頗費功夫。根據財報，公司銷售渠道主要包括餐飲渠道、現代渠道（商超賣場等）、傳統渠道、宴會、團購、線上渠道等，以線下銷售渠道爲主，同時積極拓展線上銷售渠道，實現線上線下全渠道覆蓋。報告期內，公司共開發高鐵商店212家，學校商店470家，打造形象店12057個，舉辦宴會8742場，開發餐飲店28715個。

值得關注的是，雖然不斷拓寬渠道，但承德露露的銷售費率卻在持續降低。

2018年，承德露露銷售費用4.78億元，銷售費率爲22.53%，此後，公司銷售費率持續下降。2019年—2023年，其銷售費用分別爲4.79億元、2.86億元、3.86億元、3.64億元、3.44億元，銷售費率分別爲21.22%、15.39%、15.29%、13.53%、11.64%。2024年一季度，其銷售費率爲16%。

同期，公司期間費率也在降低，分別爲23.71%、17.41%、16.1%、14.14%、12.17%。