摩根士丹利發表報告指，鑑於藥明合聯2023財年的收入基礎擴大，加上2025及2026財年的委託生產服務（CMO）項目預測被下調，該行將公司2024及2025財年的收入預測，分別上調7%及1%。至於2026財年的收入預測則下調4%。

另外，該行亦預期公司2023至2026財年的收入年均複合成長率爲46%。大摩亦將藥明合聯2024財年的每股盈測上調3%。至於2025至2026財年，則分別下調2%及8%，以反映該行對藥明合聯更新的收入增長假設，以及公司產能啓動導致利潤率改善放緩的情況。

另外，該行對藥明合聯2024至2026財年的淨利潤預測，分別爲7億元、10億元以及15億元。至於2023至2026財年的經調整盈利年均複合成長率預計爲55%，將遠高於全球同業。爲反映藥明合聯2024財年及未來數年進取的資本支出計劃。

大摩將藥明合聯目標價由40.6港元下調至39港元，評級“增持”。