“張家界的山上擠滿了韓國人。”

今年以來，社交媒體關於張家界擠滿了韓國遊客的討論不止。4月16日，湖南省文化和旅遊廳披露，今年一季度，湖南接待入境遊客40.61萬人次，同比增長14.28倍；實現入境旅遊外匯收入12751.92萬美元，同比增長23.71倍。

其中，張家界市是入境遊客在湖南的主要目的地，尤其是韓國遊客。一季度，張家界市接待入境遊客達26.12萬人次，比2023年同期增長47.58倍，比2019年同期增長44.44%，其中韓國遊客達10.51萬人次，比2023年同期增長367.76倍，比2019年同期增長27.07%。

這爲張家界市的旅遊市場帶來一波熱潮。當地旅行社負責人李莉告訴時代財經，自去年以來接待的韓國旅行團數量已經呈現增長，今年恢復得更加迅猛，目前該旅行社已推出針對韓國旅客的下半年旅遊團期。

作爲張家界唯一一家上市旅遊企業，張家界旅遊集團（下稱“張家界”）卻似乎沒有因此受惠。張家界（000430.SZ）發佈的一季度財報預告顯示，預計期內虧損4500萬元-5000萬元，虧損額較去年同期最高增加66%。與此同時，張家界與萬達的合作牽手也已不了了之。

韓國遊客擠滿張家界，旅行社團期已安排至10月

韓國客源一直是張家界市主要的境外客源地。

2000年前後，每年來韓國觀光旅遊、商貿交流的韓國客羣就開始出現增長。2006年，韓國首爾－長沙的國際直通航線開通，每週有21個航班班次，加上常（德）張（家界）高速公路的開通，該航線受到韓國遊客和旅行商歡迎。

今年2月份，韓國國土交通部稱中韓航線旅客數量時隔四年再破百萬人次，各家航司也宣佈恢復或增加仁川至張家界等航線航班。

旅行社負責人李莉告訴時代財經，今年初以來韓國遊客規模基本恢復到疫前的情況，景區裏韓國遊客面孔也明顯增多。當地旅行社們都有針對韓國遊客的宣傳手冊、旅行團線路，且大多都配備有韓語導遊、客服，目前其所在旅行社也已針對韓國遊客上線了5-10月的旅遊團。

肖玲在4月份前往張家界市旅遊，早就聽聞韓國遊客大增的她還是十分感慨，“景區裏的韓文石碑、隨處可見的韓文指示牌、和延吉有得一拼的韓國餐廳……”據肖玲觀察，韓國遊客以中老年人居多，尤其是中年人陪同父母出遊，“他們熱衷爬山，天門山見到好幾個韓國旅遊團。”

根據旅行社提供的常規線路，韓國遊客去張家界市的必打卡景點爲5A級天門山景區，位於湖南省張家界市永定區，是張家界市海拔最高山，有着“張家界之魂”的說法。除此之外，還有天子山、十里畫廊、黃龍洞、寶峯湖等景區項目。

其中，寶峯湖景區、十里畫廊觀光電車就歸屬張家界旅遊集團經營，此外還有張家界四星級國際大酒店。

4月17日，時代財經以投資者身份致電張家界旅遊證券部，相關工作人員表示，韓國遊客的火爆增長帶動住宿、景區、交通業態，的確會給公司旗下業務帶來正面影響和提供業績，但是整體而言，韓國遊客的體量相比國內遊客還是較小，公司旗下業務更多以國內客羣爲主。

張家界披露的業績則顯示，一季度錄得淨虧損至多5000萬元，虧損較上年同期增加主要原因是本期接待購票人數同比有所減少導致營業收入減少543萬元。同時，銷售費用同比增加407萬元，所得稅費用同比增加715萬元。

與萬達合作失效，大庸古城仍在虧損

張家界是目前爲數不多的尚未扭虧的景區企業。

4月12日，張家界發佈2023年度業績快報顯示，去年錄得營業總收入4.20億元，較上年同期增長217.02%，主要由於去年公司遊客接待量同比增加512.76萬人，帶動營業收入增加2.87億元。同時，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損2.39億元。

由於大庸古城公司折舊攤銷及財務費用原因，張家界仍處於虧損。

據悉，該項目由張家界斥資約20億元建設，是張家界市目前單體投資最大的城市旅遊文化項目。項目於2016年開工建設，因建設週期較長，大庸古城一度推遲開業，最終在2021年6月投入試運營。但受旅遊市場低迷影響，項目後續招商及運營不達預期。同時，項目建設完成後還有大量的折舊、攤銷、財務成本計入每年損益。

2023年，張家界預計大庸古城項目虧損2.49億元，同比增虧0.99億元，主要是由於計提資產減值損失7515萬元以及遞延所得稅資產轉回3659萬元。

據瞭解，由於招商問題，目前大庸古城還未完全正式運營。去年11月，在投資者互動平臺上，張家界方面針對大庸古城虧損問題時表示，大庸古城因爲投資重，建設週期長，加上三年（疫情）的持續影響而拖累了上市公司，目前與萬達合作的具體方案還在進一步磋商，公司認爲化解危機還要時間。

與萬達的合作，曾被外界視爲是大庸古城扭轉局面的一次機會。

2023年4月，張家界與大連萬達集團達成合作，雙方擬圍繞位於大庸古城項目已建設部分的運營策劃、招商運營，以及空置部分的前期策劃、建設管理、招商運營等開展合作。不過自去年下半年以來，大連萬達集團也遭遇了債務展期、IPO暫緩等壓力。

今年4月16日，張家界方面在深交所互動易上透露，與萬達合作是在2023年簽訂戰略合作協議，因爲沒有實質性合作，戰略協議已經無效。上述證券代表人員也表示，與萬達的框架協議已在2024年1月份自動失效；萬達方面則表示沒有過多信息披露。

投資者互動平臺上，不少投資者對於大庸古城的運營表示擔憂，並提議可進行古裝短劇拍攝等方式開源。上述證券代表人員則稱，目前還在盡力尋找合作伙伴，內部對該項目的收益問題也“很急”。

在社交平臺上，不少消費者則反映大庸古城遊客量少、安靜冷清，即便是節假日也沒有過多人流。一名在清明假期前往張家界的遊客對時代財經稱，大庸古城感覺還未完全開發，景觀基本以仿造大庸文化的現代建築爲主，“全國古城牆景點較多，沒有感覺到特色。”

景鑑智庫創始人周鳴岐指出，中國最不缺的就是兩類景區，一類是山嶽類景區，一類便是古城類景區。其認爲，張家界旅遊應該從傳統的觀光向度假轉變，打造景區度假化的產品，根據旗下景區資源做迭代升級，提高二次消費或增值收入，而不是大手筆建設一個人工古鎮，“大庸古城項目自一開始就缺少精準定位、判斷錯誤。”

此外，自2017年將併購整合納入戰略規劃，宣稱要整合和控制優質旅遊資源至今，張家界旅遊近幾年尚未有大型的收購或注入資產的動作。

張家界仍在等待一個業績的拐點。

（李莉、肖玲爲化名）

本文來自微信公衆號“時代財經APP”（ID：tf-app），作者：林心林，編輯：黎倩，36氪經授權發佈。