投資者以一年多來最快的速度從市政債券基金撤出資金，因爲他們出售資產以支付所得稅，並試圖在美聯儲（Federal Reserve）將在更長時間內保持較高利率的信號下保護收益。

根據LSEG數據，截至週三的一週，市政債券基金流出了15億美元，這是2022年12月以來的最大跌幅。資金流出打破了連續8周的資金流入，引發了關於本週是否將開始資金流出週期的辯論。

瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）市政債券高級策略師凱瑟琳·麥克納馬拉（Kathleen McNamara）表示，稅收季是拋售的原因之一，因爲投資者經常拋售免稅的市政債券，以在4月15日的申報截止日期前後償還債務。她說，另一個因素是波動和美國國債收益率的上升，這些因素將”不安”的散戶投資者推到了一邊。

富國銀行（Wells Fargo & Co．， wfargo）市政債券市場策略主管Vikram Rai表示：“有一些保護性拋售正在進行。”他表示，投資者擔心美聯儲不降息、通脹粘性和全球緊張局勢。

過去幾個月，隨着市場對晚於預期的降息進行調整，10年期美國政府證券的收益率有所上升。

First Eagle Investments高收益市政信貸團隊主管兼首席投資官約翰米勒表示，僅在4月份，10年期美國國債就上漲了近40個基點，今年迄今上漲了近75個基點，原因是一系列強勁的經濟數據和”有點令人失望”的通脹報告。市政資產淨值本月有所下降，“有人擔心美聯儲今年可能根本不會降息。”

米勒說：”再加上稅收季的流動性流失，我認爲這就是最近資金外流的原因。”

富國銀行的Rai表示，他將等待看到未來三到四周的流量數據，然後就最新數據是否成爲趨勢得出結論。

巴克萊週五的一份報告顯示，市政基金的流動往往會跟隨美國國債市場，大幅波動可能會推動”大規模和長期”的資金外流。米哈伊爾•福克斯（Mikhail Foux）領導的策略師在報告中表示：”因此，本週的資金外流不太可能是一次性的，特別是如果繼續拋售的話。”

美國銀行證券（BofA Securities Inc．， BofA）策略師表示，他們認爲買入機會即將到來。

策略師週五在一份報告中寫道：”隨着市場對通脹和美聯儲可能採取的姿態的極端情況進行辯論，市場的悲觀情緒正在變得過度。””市場即將進入轉折點，投資者應該準備在短期內介入。”