本週原油期貨交易從未高於上週五伊朗襲擊以色列之前的水平。

週五，在有報道稱以色列進行了反擊後，油價再次飆升，但期貨價格最終下跌，收盤時幾乎沒有變化。這表明，至少在目前，交易員們押注地區緊張局勢不會在短期內演變爲破壞全球石油供應的衝突。

不過，這只是故事的一面之詞。盤中，價格出現了幾個月來最大的波動，在期權市場，投機者一直在以創紀錄的速度搶購合約，從期貨價格的任何上漲中獲利。

這一切都描繪了一幅石油市場在短期內對石油供應中斷變得更加樂觀的畫面，但這種看法也可能隨時發生變化。

諮詢公司Rystad Energy的分析師Jorge Leon表示：“雖然很難評估這是暫時的，還是伊朗和以色列衝突新升級的開始，但最初的市場反應表明，前者的可能性更大。”

儘管基準布倫特原油價格保持在每桶85美元至90美元之間，但原油的風險開始引起全球關注。國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）一名高級官員週五警告稱，有可能發生嚴重的石油危機。

現在，交易員們紛紛湧入期權市場——在那裏，可以以相對低廉的價格購買保險，以防範股價飆升，甚至可能帶來財富回報。

看漲布倫特（Brent）看漲期權的交易本週飆升至創紀錄水平。這些合約繼續比看跌期權有巨大溢價——儘管最近幾天已經有所下降。這是一個跡象，表明人們在市場上爲自己對沖反彈。

交易員持有的布倫特看漲期權總額爲2020年以來的最高水平，未來12個月行使價爲110美元的看漲期權比任何其他合約都多。甚至有期權的執行價爲150美元或更高，這表明一些市場參與者押注-或在油價飆升時保護自己-甚至超過了俄羅斯入侵烏克蘭後的飆升。

花旗集團（Citigroup Inc．）全球首席經濟學家內森Sheets在接受採訪時表示：”地緣政治挑戰的問題是，你必須認真考慮尾部風險。”“關鍵問題在很大程度上是市場關注的是什麼，那就是：‘這對石油供應有什麼影響？”

甚至在中東局勢惡化之前，油價就一直處於高位。石油輸出國組織（Organization of Petroleum Exporting Countries，簡稱：歐佩克）及其盟友將每天約200萬桶的原油供應保留在市場之外，分析人士普遍上調了對今年全球石油消費量的預測。

但本週油價反應平淡的部分原因是，有跡象表明需求正在放緩。柴油和石腦油等燃料的溢價已經緩解，一些真實世界原油等級的價格也不像一個月前那麼強勁。

另一個限制價格的因素是相對較大的閒置產能緩衝，部分原因是歐佩克+正在實施的削減。上週，國際能源機構（International Energy Agency）警告稱，隨着該集團以外的產量繼續擴大，該集團可能很快就會擁有有史以來最大的供應緩衝之一。這就限制了價格的上漲幅度。

不過，就目前而言，油價仍在波動。

布倫特期貨（Brent futures）週五創下自去年11月以來的最大盤中波動區間，讓交易員進入週末的方式與一週前大致相同-等待以色列和伊朗的下一步行動。

國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁吉塔戈皮納特（Gita Gopinath）表示：“如果局勢嚴重升級——這意味着比我們迄今看到的更廣泛的地區局勢升級——那麼是的，我們可能會面臨嚴重的石油衝擊。””但我們還沒有做到這一點。”