e公司訊，中信建投研報認爲，近期銅、金等商品價格迭創歷史新高，此外，理應在週期不同階段表現亮眼的大宗商品，居然在一個月內同步迎來價格走牛。中信建投認爲當前大宗商品“反常”集體走牛，是各自敘事的巧合，階段性狂歡後不同大宗商品價格或將迎來分化。

黃金：高平臺順風期，美聯儲實質性寬鬆之前，黃金或仍相對佔優。

銅：當前價格走高起因供需缺口不可證僞，黃金價格強勢通過銅金比價帶動銅價走高。值得注意的是，重估黃金定價中的避險屬性，同樣要求我們需要重新審視銅金比能否重回歷史經驗值。

原油：近期供應擾動推升價格波動，週期視角下原油需求尚未進入順風期。

螺紋等黑色系：地產出現實質性轉暖信號之前，階段性跟隨政策預期和基建項目落地進度，整體彈性有限。