來源：環球老虎財經

時隔一年，利歐股份董事長王相榮母親短線交易一案，再度傳出消息，公司創始人王相榮、王壯利兄弟倆雙雙遭立案。然而對於在資本市場捭闔十餘年的王相榮來說，他和公司所面臨的困境遠不止於此。

王相榮“栽了”個跟頭。

4月17日晚，利歐股份發佈公告表示，公司董事長王相榮及副董事長王壯利收到中國證監會下發的《立案告知書》，因二人母親涉嫌短線交易“利歐股份”股票，中國證監會已決定對二人進行立案調查。

據悉，彼時利歐股份正欲展開AI相關領域的佈局，在相關機構調研後，王相榮的母親選擇買下公司股票，但是經過兩個多月的發酵，利歐股份的股價未能一路走高，於是其母親決定虧損12萬元，賣出公司股票。

事實上，自2014年開始，利歐股份便在王相榮的帶領下開啓了轉型之路，此後更是一路買買買，並逐步形成了蹭熱點的“習慣”，其母親選擇買入公司股票之時，也正是公司搭上AI概念的時間。

然而水泵起家的王相榮，在選擇通過“買買買”開啓多元化之路的同時，也令公司陷入了商譽過高、主業疲軟的危機之中。

資本老手遭立案

王相榮母親顏素雲的這波短線交易，不僅賠了十二萬多，還讓兩個兒子遭立案。

具體來看，2023年3月22日顏素雲以2.6元/股的價格買入利歐股份240200股票，3月24日公司股價小幅回落，她又分別以2.52元/股、2.5元/股的價格加倉，最終合計交易金額爲123.72萬元。

值得一提的是，在顏素雲第一次買入利歐股份的前一日，曾有機構調研過公司在AI業務方向的佈局，或受此影響，利歐股份的股價在次日暴漲8.43%，最終收報2.72元/股。

然而，這一強勁的走勢未能延續，此後公司股價一路震盪。2023年5月30日，顏素雲選擇以2.3元/股的價格，賣出手中所持的公司股票，合計交易金額111.37萬元，虧損12.35萬，且構成短線交易。值得一提的是，顏素雲短線交易期間公司股價累計跌幅超7%。

交易發生後，王相榮兩兄弟曾在2023年6月對此事公開道歉過，並表示並未向顏素雲透露公司經營相關信息，相關交易行爲只是其自行根據二級市場的判斷做出的自主投資行爲。

2023年7月5日，深交所就曾向王相榮、王壯利下發監管函，2023年8月24日浙江證監局又下發《關於對王相榮、王壯利採取出具警示函措施的決定》。

公開資料顯示，利歐股份的目前業務主要是數字營銷、泵類機械製造以及投資三大業務，於2007年登陸A股，是國內第一家水泵行業的上市公司，創始人爲王相榮。

截至2023年9月30日，王相榮兩兄弟共計直接持有利歐股份16.87%的股權。其中，王相榮直接持有利歐股份9.42%的股權，爲公司控股股東及實際控制人；王壯利直接持有公司7.45%的股權。

不難發現，此次短線交易的出現，似乎與公司開拓副業頗有關聯，事實上，自2014年開始，在王相榮的帶領下，利歐股份便頗愛併購、投資。

長袖善舞的王相榮

1995年，王相榮創立溫嶺市新科水泵研究，四年後王相榮赴歐洲考察時發現，花園泵在歐洲有很大的市場，而國內生產成本僅歐洲生產成本的一半，於是其藉此打開歐洲花園泵的市場，一步步帶領利歐股份崛起。

2007年4月27日，利歐股份在深交所中小板成功上市，彼時35歲的王相榮一舉成爲當時最年輕的上市公司董事長之一，此後幾年公司發展頗爲順遂。

數據顯示，2007年到2009年，利歐股份淨利潤穩步增長，增長幅度一度達到30%以上，在此期間王相榮便展現了其資本運作的天賦。

成功上市後，王相榮先是成立了控股子公司浙江大農實業有限公司，此後又收購了三家工業泵企業，順利進入了水利、電力、石油化工等行業。

2010年公司遭遇瓶頸期，利潤水平明顯下滑，甚至在2012年出現淨利潤腰斬的情況。痛定思痛後，2014年王相榮決定帶領利歐股份開始了轉型之路，欲謀求業務多元化。

此後，在王相榮的帶領下，利歐股份陸續收購了漫酷廣告、海氬氪、琥珀傳播、萬聖偉業、微創時代、碧橙網絡、益家互動、盛夏星空、悅途網絡、天津世紀鯤鵬、車和家、智趣廣告、熱源網絡、異鄉好居等二十餘家公司的部分或全部股權，交易金額合計超過50億元。

其中對於理想的投資，無疑令王相榮打響了自己的名號。公開資料顯示，2016年4月，利歐股份在北京車和家信息技術有限公司（即理想汽車）的A輪融資中領投，以自有資金人民幣3.5億元拿下其11.745%的股權。

值得一提的是，王相榮曾表示，與李想只聊了個把小時，就決定投資理想汽車，不難發現，其對此類熱點頗感興趣。

2017年9月，利歐股份選擇追投，以自有資金人民幣1億元爲理想汽車輸血。由於期間車和家因自身需求已完成幾輪融資，故此次增資完成後，利歐股份持有其9.9950%的股權。

2020年7月30日，造車新勢力理想汽車在納斯達克上市，發行價11.5美元，彼時市值百億美元，上市到現在不足四個月，股價市值已翻2倍。而作爲唯一持有理想汽車的A股上市公司，利歐股份收益更爲豐碩。

據悉，理想汽車在納斯達克上市後，利歐股份以初始投資額4.5億元，最高時獲得理想汽車106億元股份市值，賬面浮盈超過100億，這一年利歐股份淨利潤同比暴增1451.47%。

嚐到甜頭的王相榮愈發“瘋狂”。2021年11月16日，利歐股份公告稱，公司全資子公司利歐投資將對TBCA出資5000萬美元。後者的投資標的爲馬斯克於2002年創辦的SpaceX公司。

然而事情的發展並未能如王相榮所願，這筆投資被尷尬退回。原因是該合夥企業的普通合夥人TBCA GP表示無法接受利歐投資繼續持有LP份額，並退還利歐投資出資款。

雖然這筆投資計劃受挫，但王相榮依舊在不斷追逐市場熱點，在AIGC概念爆火後，利歐股份也迅速“湊上”。2023年2月，公司還曾表示已成爲百度文心一言首批生態合作伙伴。

利歐股份的併購“危機”

到處“押寶”雖然讓利歐股份獲得過不少收益，但也令公司深受影響。

以對理想汽車的投資爲例，事實上，2020年之前，利歐股份的業績表現頗爲疲軟，2019年公司雖然扭虧爲盈，但也僅實現了3.08億的淨利。

此後，理想汽車上市大幅拉昇公司的淨利表現，利歐股權全年淨利潤增加至47.72億元，但扣除相關非經常性損益後，利歐股份淨利潤僅爲2.83億元。

不難發現，理想汽車的股價表現對利歐股份的影響巨大。此後兩年，理想汽車的股價震盪不斷，利歐股份也頗受影響，甚至淨利年年告負。

頻繁併購也爲利歐股份埋下了頗多不穩定因素。2014年，利歐股份先後對漫酷廣告、氬氪廣告、琥珀文化進行投資，投資金額分別爲3.45億元、2.26億元、1.95億元，溢價率分別爲1767.77%、2945.76%、1741.88%。

此後，利歐股份又分別溢價2678.54%、1620.07%、4412.09%，收購萬聖偉業、微創時代、上海智趣的100%股權，投資金額分別爲20.72億元、8.4億元、7.54億元。

不難發現，僅這6家公司，利歐股份就投資了45.64億元，而超高的溢價，也爲公司帶來了鉅額商譽。

具體來看，2018年利歐股份曾進行了一次商譽減值計提了18.09億元吞噬了利潤，導致當年歸母淨利潤爲-18.6億元；2021年因收購的數字板塊公司計提超12.5億元鉅額商譽減值。僅這兩次，利歐股份商譽減值就超30億元。

在如此背景下，公司的業績自然起伏不斷。數據顯示，2020年至2023年（預），利歐股份歸母淨利潤47.72億元、-10.19億元、-4.43 億元、19億元至21億元。

雖然利歐股份一系列擴張確實在短期內取得了一定的效果，但如何把握這個“度”，仍需王相榮不斷摸索。

責任編輯 | 陳斌