恆力石化4月22日晚發佈2024年一季報。報告期內，公司實現營收583.9億元；實現歸母淨利潤21.39億元，同比大幅增長109.8%。繼2023年度業績顯著提升後，恆力石化2024年一季度業績繼續保持大幅改善勢頭。隨着“原油-芳烴、烯烴-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全產業鏈持續完善，公司價值持續凸顯，成長根基不斷夯實。同時，公司保持較高比例現金分紅，積極回報投資者，價值“成長+回報”型上市企業打造進一步深化。

恆力石化表示，2024年一季度，公司主導產品芳烴鏈PX、純苯等維持較高景氣，醋酸、己二酸及液氨等煤化工產品盈利情況較好，下游聚酯化纖、功能性薄膜等需求伴隨居民消費與工業需求回暖，價差進一步恢復；此外，煤炭成本價格進一步下行，原油成本價格相對穩定，項目投產節奏加快，公司“油煤化”融合的綜合成本與產品結構優勢進一步凸顯，盈利能力加快修復並實現同比增長。

從產品結構來說，目前，全球化工品市場呈現出典型的“芳烴強、烯烴弱”的市場格局。相關業內人士表示，在全球碳中和背景下，芳烴產業鏈長期供需市場基本面持續改善，PX、純苯等產品價格和價差都維持在高位區間，而恆力石化在上述產品的生產上具備顯著優勢，這爲上市公司盈利修復與業績增長奠定良好基礎。

“油煤化融合”的產品結構是恆力石化優勢。從產品結構看，恆力石化不僅具備完善的油化工產能，還擁有醋酸、己二酸和液氨等煤化工以及基於“油煤化”大化工平臺構築的民用絲、工業絲、功能性薄膜和高性能塑料的豐富下游產品佈局。伴隨國內“衣食住行用”剛性消費以及消費電子、汽車產業鏈等工業材料需求加快復甦，在上、下游產業鏈發展優勢的綜合加持下，恆力石化業績持續向好增長。

此外，綜合成本優勢是恆力石化的利器。公司在園區內自備了國內最大的煤制氫裝置，建造了行業能效領先合計520MW高功率自備電廠，自營2個30萬噸級別原油碼頭、600萬噸自備原油罐區以及其它各類齊備的罐區儲存等公用工程設施，顯著降低了各類運行成本。隨着國際原油價格觸頂回落與波動企穩，公司成本環境趨於改善；同時，得益於國內煤炭價格中樞不斷下行，公司油煤化一體綜合成本優勢凸顯。

重大項目建設方面，公司依託上游大化工平臺，深度錨定高技術壁壘、高附加值的成長賽道，加快切入以先進製造和新能源等終端需求爲代表的優質生產力和消費力的化工新材料。據悉，2024年也是恆力石化新材料產能投放大年。公司在建的160萬噸/年高性能樹脂、16億平鋰電隔膜項目、80萬噸/年功能性薄膜項目等重點項目均進展順利並陸續投產。公司將實現在高端精細化工品、光學膜、電子膜、鋰電隔膜、電池電解液、複合集流體基膜、光伏背板基膜等在內的下游新材料產品產能大幅提升。

恆力石化近期披露了2023年年度現金分紅預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利5.5元（含稅），現金分紅金額佔合併報表中歸母淨利潤的56.07%。預計在完成本次預案的現金分紅後，公司上市後累計將實現現金分紅223.71億元，佔累計歸母淨利潤的41.08%，大幅超過了公司同期從資本市場所募集的資金。

恆力石化表示，後續隨着企業盈利能力加快修復和現金分紅能力持續增強，公司將持續完善長期、穩定、可持續的股東價值回報機制，讓股東長期分享公司發展成果。

信達證券認爲，恆力石化不僅擁有“煤油化”融合大平臺，同時還持續延伸產業鏈，增強產品高附加值屬性，未來有望在成本與產品結構雙向優化下提升公司業績。同時，公司進行高比例分紅，進一步強化股東回報，實現了經營發展、業績增長和股東回報的動態平衡，長期投資價值凸顯。

（文章來源：中國證券報·中證網）