“疫苗茅”智飛生物2023年營收淨利維持了雙增的態勢，但今年第一季度的業績表現不太好。

4月22日晚間，重慶智飛生物製品股份有限公司（智飛生物，300122）發佈2023年度業績報告，全年營業收入約529.18億元，同比增長38.3%；歸母淨利潤約80.7億元，同比增加7.04%；歸母扣非淨利潤79.15億元，同比增長5.4%。

智飛生物2023年財報數據

智飛生物成立於2002年，2010年9月上市，是第一家在創業板上市的民營疫苗企業，也被業內稱爲“疫苗茅”。wind數據顯示，2023年營收刷新了上市以來的新高，首次超過500億元。不過，從增幅來看，全年淨利潤的個位數增長不及營收的雙位數高增長。

2024年第一季度財報數據

與2023年業績同時公佈的還有2024年第一季度的財報，顯示營業收入113.96億元，同比增長2%；歸母淨利潤14.58億元，同比下降28.26%；歸母扣非淨利潤14.55億元，同比下降28.36%。爲何淨利潤下跌這麼多？智飛生物並未在一季報中直接說明原因。

智飛生物代理產品和自主產品的批簽發量

作爲國內民營疫苗公司的龍頭企業，支撐智飛生物業績的是多款明星代理品種。2023年1月，智飛生物與默沙東續簽包括HPV疫苗在內的多款產品的代理推廣協議，協議產品合計基礎採購金額超過1000億元。

從2023年業績來看，代理產品爲智飛生物貢獻了98.05%的收入，而2022年這一數字是91.4%。從具體產品層面，九價HPV疫苗批簽發量暴漲136.16%至3655.08萬支，四價HPV疫苗下降26.27%至1034.34萬元。

值得一提的是，3月底，默沙東中國曾對外確認，公司基於全球商業策略的調整、現有研發與生產資源的謹慎評估以及對本土產品可滿足市場需求的充分考量，現做出業務調整決策，決定即日起不再向中國市場供應甲肝疫苗。從智飛生物的年報可以看到，2023年甲肝疫苗的批簽發量已經同比下滑近50%，全年批簽發量31.14萬支。

儘管HPV疫苗等代理產品貢獻了大部分營收，但代理產品的毛利率並不高，這也是智飛生物增收卻不增利的一大原因。2023年財報顯示，代理產品毛利率僅25.68%，還較上年同期減少10.4%，而自主產品的毛利率近90%。

不過，智飛生物在代理疫苗產品的路上並未停歇。2023年10月，公司與英國葛蘭素史克公司達成合作，將在未來三年共同開展重組帶狀皰疹疫苗的商業化推廣，同時雙方達成RSV疫苗初步合作意向。帶狀皰疹被認爲是繼HPV疫苗後的下一個明星成人疫苗，智飛生物在2023年財報提到，在公司代理銷售GSK重組帶狀皰疹疫苗的第一年，公司將積極完成全年度推廣目標，爲雙方長期合作打下紮實基礎。

智飛生物的一大強項是銷售隊伍。全年銷售費用27.73億元，同比增長24.04%。截至2023年底，公司銷售人員3990人，較去年同期增長18.79%。智飛生物稱，爲公司及時、精準、深入終端的市場服務提供了更充足的人力保障。

2023年底，智飛生物曾進軍熱門的GLP-1減重賽道。2023年11月底，智飛生物曾公告稱，擬現金收購宸安生物全部股權，宸安生物擁有6款已進入臨牀階段的候選藥物，其中重組利拉魯肽注射液、德谷胰島素注射液已完成臨牀III期，位於申報上市階段；重組司美格魯肽注射液已位於臨牀III期階段。此外，宸安生物佈局的GLP-1/GIP雙靶點受體激動劑、口服司美格魯肽片等在研管線位於臨牀前階段。

在最新的年報中，智飛生物表示，公司將積極推進宸安生物的收購事項，整合集團孵化的優質製藥企業，讓產品線與業務逐漸拓展覆蓋至治療性製藥領域。

截至4月22日收盤，智飛生物報40.21元/股，跌0.69%，市值962.5億元。