來源：長江商報

長江商報記者 徐陽

招商南油（601975.SH）業績迎來“開門紅”

4月21日晚，招商南油披露一季度報告，公司2024年第一季度實現營業收入18.39億元，同比增長13.65%；歸母淨利潤6.71億元，同比增長65.32%。營業收入和資產處置收益同比增加，財務費用同比減少，是其淨利增長的重要原因。

招商南油是招商局集團旗下從事油輪運輸的專業化公司。長江商報記者注意到，招商南油總體財務狀況良好，近年資產負債率持續下行，2024年一季度末爲22%，一季度公司財務費用由正轉負。

首季營收淨利雙增

招商南油成立於1993年，1997年在A股上市。公司立足於液貨運輸主業，積極拓展多元化業務，構建起“油化氣協同、內外貿兼營、江海洋直達、差異化發展”的業務格局，建設成爲全球領先的中小船型液貨運輸服務商。

油運屬於強週期行業，招商南油經營業績有一定波動。2019年至2021年，公司營業收入分別爲40.39億元、40.32億元、38.62億元，同比變動19.55%、-0.18%、-4.2%；同期的淨利潤分別爲8.77億元、13.9億元、2.96億元，同比變動143.56%、58.45%、-78.68%。

2022年以來，油運市場景氣上行，招商南油的基本面改善。2022年和2023年，公司營業收入分別爲62.64億元、61.97億元，同比變動62.20%、-1.08%；同期淨利潤爲14.34億元、15.57億元，扣非淨利潤爲14.14億元、15.37億元，實現連續增長。

4月21日晚，招商南油公告，公司2024年第一季度實現了營業收入和利潤雙雙增長的好成績。其中，營業收入爲18.39億元，同比增長13.65%；淨利潤爲6.71億元，同比增長65.32%；扣非淨利潤爲5.52億元，同比增長40.47%。

在公告中，招商南油提到，淨利潤增長主要爲報告期內營業收入和資產處置收益同比增加，財務費用同比減少所致。

盈利能力方面，招商南油近幾年的綜合毛利率、淨利率均在上升。2021年到2023年，公司毛利率由18.12%增至32.83%；對應的淨利率由7.91%增至25.31%。2024年第一季度，公司毛利率、淨利率分別爲37.05%、36.69%，均爲近4年來同期新高。

二級市場上，招商南油股價表現與業績齊飛。4月22日，公司股價報收3.91元/股，年內累計漲幅已達37%，最新市值187.8億元。

財務費連降4年

招商南油成長性較高。

目前，招商南油在細分市場地位和品牌優勢明顯。其中，外貿成品油運輸業務規模位居遠東第一，內貿原油運輸業務規模位居國內第二，化學品運力規模位居國內前列，乙烯運輸業務爲國內獨家經營。截至2023年末，公司擁有運力68艘，共計252萬載重噸；公司2023年共完成貨運量4680萬噸，貨運週轉量910億噸千米。

長江商報記者注意到，招商南油積極優化調整運力結構，提升市場競爭力。2023年，招商南油將“大慶439”輪以3290萬元的價格轉讓給上海久和船舶進出口有限公司；2024年第一季度，將“長航勇士”輪以1895萬美元的價格轉讓給Asian Express Shipping（Hong Kong）Limited，將“長航發現”輪以14280萬元的價格轉讓給山東港航油運有限公司。

近年來，招商南油的負債率持續下行，財務狀況改善明顯。截至2024年一季度末，公司資產規模124.2億元，資產負債率已經降至22.00%，爲近十年來同期新低。

債務方面，招商南油的有息債務餘額不斷減少。2019年末，公司有息負債合計爲26.36億元，到了2023年末合計爲15.54億元，4年縮減了10.82億元；截至2024年一季度末，公司有息負債合計爲15.3億元，而賬面貨幣資金達38.89億元。

招商南油的財務費用隨之逐年下降。2019年到2023年，公司財務費用由1.45億元下降至3794萬元，連降4年，2024年一季度的財務費用同比大降114.89%至-603.9萬元，由正轉負。

業績向好，招商南油的經營性現金流保持充沛，爲未來發展注入持續動能。2022年至2024年第一季度，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲19.57億元、24.60億元、7.66億元，同比增長129.50%、25.69%、28.53%。

展望2024年，招商南油預計全年貨運量達到4800萬噸，貨運週轉量爲930億噸千米，實現營業收入62億元。

責編：ZB