繼昨日“東北藥茅”長春高新大跌後，今天“疫苗茅”智飛生物股價也跌慘了。

截至收盤，智飛生物股價跌11.99%。昨日，智飛生物公佈了兩份業績報告，2023年營收淨利維持了雙增的態勢，不過今年第一季度的業績表現不太好，同比下跌近三成。

從基金持倉來看，不少基金在一季度對智飛生物進行了減倉，其中不乏明星基金的身影，如趙蓓管理的工銀前沿醫療基金、萬民遠管理的融通健康產業等。

針對醫藥板塊今年的市場表現，多名基金經理在一季報中進行了分析，疫情、醫療反腐、集採等多方面影響下，2024年上半年部分醫藥上市公司普遍存在業績高基數的壓力。展望後市，醫藥板塊相關負面帶來的影響將逐步出清，中長期持樂觀態度。

一季度淨利跌近三成，股價一度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飛生物低開低走，上午一度暴跌超15%，截至下午收盤，股價大跌12%，最新股價爲34.39元/股，總市值847億元。

就在昨日晚間，智飛生物公告了2023年年度和2024年一季度業績。智飛生物2023年營收淨利維持了雙增的態勢，但今年第一季度的業績表現不太好。

具體來看，2023年年度業績報告顯示，公司全年營業收入約529.18億元，同比增長38.3%；歸母淨利潤約80.7億元，同比增加7.04%；歸母扣非淨利潤79.15億元，同比增長5.4%。

與2023年業績同時公佈的還有2024年一季報。一季報顯示，智飛生物今年一季度實現營業收入113.96億元，同比增長2%；歸母淨利潤14.58億元，同比下降28.26%；歸母扣非淨利潤14.55億元，同比下降28.36%。

事實上，今年以來，醫藥行業整體走勢較平淡，申萬醫藥生物指數年內跌幅達15%。板塊整體調整，醫藥行業內不少個股表現不佳，智飛生物今年以來跌幅已超30%。此外，昨日，長春高新大跌6.35%，今年以來跌幅也超20%。

多隻明星基金大幅減持

對比智飛生物2023年年報，券商中國記者發現，年報披露有1178只基金持有，而2024年一季報中只有178只基金持倉，持倉基金數量明顯大幅減少。

從持股數量來看，一季度末，易方達基金、招商基金、工銀瑞信基金分別有6只、15只、7只基金產品重倉智飛生物，持股數量居前。

從主動權益產品來看，截至一季度末，趙蓓管理的百億級產品工銀前沿醫療基金持有智飛生物800萬股，較2023年四季度末減少606.96萬股，由去年末的第三大重倉股變爲今年一季度末的第六大重倉股。

王延飛等管理的東方紅睿璽三年A一季度末持有智飛生物715.69萬股，較去年四季度末減倉215.58萬股。萬民遠管理的融通健康產業一季度減倉智飛生物65萬股，事實上，該基金自2023年三季度開始已連續3個季度減持。

此外，招商藍籌精選、天弘醫藥創新混合、招商金安成長嚴選、招商品質升級混合、招商製造業轉型、中信保誠幸福消費混合等基金減持智飛生物數量均超10萬股。

部分醫藥公司面臨業績下修壓力

今年以來，受地緣政治及宏觀環境相關影響，醫藥板塊整體仍處於調整階段，板塊內部子行業走勢分化。一季度申萬醫藥生物指數下跌12.08%，跌幅位居申萬一級行業指數之首。

針對今年一季度醫藥板塊的弱勢表現，近日，多名基金經理在一季報中進行了分析。

融通健康產業基金經理萬民遠認爲主要有幾點原因：一是往回看，去年一季度因爲放開後的需求高峯帶來的基數一次性影響；二是當前看，自去年三季度以來的醫療反腐，在一定程度上仍然影響着部分子領域當前的業績表現；三是往後看，似乎還未看到特別明確的新主線走出來。

天弘醫藥創新基金經理郭相博在一季報中表示，如果從外部分析，一季度的外憂較大程度的影響到了CXO行業的發展預期，從內患來看，醫藥板塊2023年一季度的同比高基數，也降低了醫藥板塊的橫向比較優勢。

趙蓓在一季報中表示，隨着醫藥行業反腐行動的常態化，院內診療也在穩健的恢復中，但今年上半年相關公司普遍仍存在業績高基數的壓力。

中長期看好醫藥板塊

在一季報中，不少基金經理從估值、行業需求等多個角度對醫藥板塊未來發展進行了展望。

趙蓓表示，從今年下半年開始，隨着疫情、醫療反腐、集採等負面影響的逐步出清，醫藥板塊有望重新回到疫情前相對平穩增長的軌道上。趙蓓表示，在投資中仍然迴避超適應症濫用的院內處方藥以及醫療價值不高的利益品種，對於股價中還沒有充分反映反腐帶來的業績下修預期的公司也會更加謹慎。而對於中長期前景不受影響，反腐帶來的業績下修市場已經反應充分的公司則會擇機增持。

萬民遠認爲，從風險收益比角度當前可以更樂觀一點，醫藥指數仍在近4年的底部區間徘徊，估值和交易層面的風險釋放足夠充分，而驅動產業未來增長的核心驅動力並沒有發生根本改變，人口老齡化、疾病譜變化、創新技術供給，板塊整體的估值性價比和潛在空間已經具備吸引力。

萬民遠看好確定性業績增長、邏輯明確增量、足夠悲觀定價三類公司。展望未來，他表示，隨着新一輪老齡化高潮來臨，在政策框架趨於穩定、壓制板塊的一過性基數效應消退背景下，他對板塊中長期前景保持樂觀，醫藥板塊有望迎來基本面和政策邊際的雙重改善，板塊估值有望修復，萬億市場的醫藥板塊細分領域衆多，不缺結構性機會。

“我們也要看到醫藥行業2024年的復甦節奏，無論是從基數還是政策節奏來看，大概率是前低後高的一年，二季度後有望會逐漸體現在板塊的業績上。投資方向上創新和出海，分別在估值和市值空間上會打開醫藥行業的天花板，仍然會是醫藥行業中長期的邏輯主線。”郭相博表示。