來源：國際金融報 

4月23日，公募基金一季報基本披露完畢，最新持倉動向也浮出水面。

2024年一季度，公募基金資產規模相較2023年末有所上升。

此外，從主動偏股型公募基金的平均持倉情況可以發現，平均倉位與上一季度相比有所降低。

從細分行業持股比例看，一季度食品飲料、醫藥生物、電子等行業佔比居前，成爲基金持股的主要集中領域。與此同時，綜合、商業貿易、建築裝飾等行業持股佔比則相對靠後。

從持股總市值來看，貴州茅臺和寧德時代在一季度備受基金追捧。這兩隻股票在一季度均被超過1500只基金持有，持股總市值均超過千億元。

從持倉股票總市值變化看，寧德時代基金持倉市值增幅最大，一季度基金持倉市值增加124億元。而藥明康德持倉市值在基金所有重倉股中降幅最大，一季度減少了175億元。

主動偏股基金平均倉位下降

東方財富Choice數據顯示，2024年一季度公募基金持有債券市值最高，爲16.88萬億元，佔總值比爲52.95%。公募基金在一季度持有股票資產5.86萬億元，佔總值比爲18.38%，市值增長率1.01%。

相較2023年末，2024年一季度公募基金資產規模上升。其中，債券資產和買入返售金融資產佔比升高，股票、現金、基金等佔比下降。

數據來源：Choice

從一季度主動偏股公募基金平均倉位來看，環比有所下降。招商證券研報指出，2024年第一季度四類主動偏股公募基金（平衡混合、偏股混合、靈活配置、普通股票型基金）平均倉位爲86.25%，較2023年末下降0.55%。2020年以來主動偏股公募基金基本都是高倉位運行，倉位基本都在85%以上。這一定程度上表明，在結構性行情下，公募基金對於調整倉位水平的訴求在下降，而更多時候體現在行業配置結構上。

按證監會行業分類看，Choice數據顯示，製造業是一季度基金持倉市值最高的行業，達3.49萬億元，佔股票投資市值59.65%。

一季度，基金持倉金融業與信息傳輸、軟件和信息技術服務業的市值分別爲4634.61億元、3014.23億元，分別位居第二和第三名。

從細分行業持股比例看，華福證券研報顯示，2024年一季度食品飲料（12.3%）、醫藥生物（10.6%）、電子（9.7%）、電氣設備（8.7%）和有色金屬（5.6%）佔比居前。而綜合、商業貿易、建築裝飾、鋼鐵、休閒服務和建築材料持股佔比仍然居後，均不高於0.6個百分點。

“從基金持股行業佔比相對標配來說，2024年一季度食品飲料（+6.8%）、醫藥生物（+3.0%）、有色金屬（+1.8%）、家用電器（+1.6%）和電氣設備（+1.4%）依然超配，而非銀金融（-5.2%）、銀行（-3.6%）、計算機（-2.8%）、建築裝飾（-1.4%）和傳媒（-1.1%）均處於低配狀態。”華福證券指出。

貴州茅臺、寧德時代受追捧

從持有基金數來看，一季度寧德時代、貴州茅臺居於前列，被逾1500只基金持有。

Choice數據顯示，一季度分別有1529只和1523只基金持有寧德時代、貴州茅臺。此外，一季度有超過800只基金持有紫金礦業、美的集團、五糧液。

數據來源：Choice

從持股總市值來看，貴州茅臺爲一季度最被基金追捧的股票，基金持股總量8760.25萬股，持股總市值1491.78億元。

其中，華夏上證50ETF持有貴州茅臺1052.05萬股，位列貴州茅臺前十大流通股東，也是持有貴州茅臺股份最多的一隻公募基金。

從主動權益類基金來看，張坤掌舵的易方達藍籌精選混合雖然對貴州茅臺減持近15萬股，但在一季度末仍持有貴州茅臺225.05萬股，持股數量居於前列。

從基金一季度持倉來看，白酒得到衆多基金的青睞。從基金持有總市值來看，除了貴州茅臺，五糧液、瀘州老窖均進入了一季度前十大基金持股。

寧德時代一季度基金持股總市值爲1108.54億元，持倉增加8335.23萬股，爲第二大基金重倉股。

騰訊控股在一季度被615只基金持有，基金持股總市值568.54億元，同期基金持倉減少1460.83萬股。紫金礦業在一季度被公募加倉6.14億股，基金持股總市值530.22億元，爲基金第五大重倉股。

此外，恆瑞醫藥、招商銀行、美的集團一季度被基金持倉的市值均超過了400億元。

從持倉股票總市值變化看（按“2024Q1持倉市值-2023Q4持倉市值”排序），“持倉市值增加前十名個股增幅均超過30億元，其中寧德時代基金持倉市值增幅最大，一季度基金持倉市值增加124億元。而藥明康德持倉市值在基金所有重倉股中降幅最大，一季度減少了175億元。”華福證券研報顯示。

挖掘後續投資機會

基金一季報的披露不僅爲投資者揭示了基金市場的規模動態、資產配置和持倉偏好等關鍵信息，更引發了對未來市場走勢的廣泛思考。

中歐基金表示，市場震盪分化特徵較爲明顯，政策利好集中於高分紅品種，存量資金博弈及地緣格局下避險情緒有所上升。近期市場波動受重大政策及海外因素影響偏多，例如“國九條”出臺、海外地緣風險及國際定價類大宗商品價格的變化。市場在未來一段時間可能將集中交易海外因素的驅動，可能需要階段性提升組合防禦性。紅利與資源品等行業可能具備更好的防禦機會。在市場調整的同時，建議關注財報觸底或超預期公司的機會。

“市場層面，在經歷去年較大幅度的調整後，估值也逐漸回落到較低位置。同時，伴隨着上市公司盈利增長的觸底回升，也爲後續的市場估值修復奠定了基礎。因此，在此市場點位，持較爲樂觀的態度，可以對關注的標的適當進行左側佈局。未來，主要看好紅利、科技製造業和消費行業的投資機會。”諾德基金基金經理郭紀亭表示。

宏觀層面來看，九方金融研究所指出，從整體來看，今年一季度中國經濟的表現無疑是超預期的。但是當前經濟運行過程中很多問題也不可忽視：一是物價水平的下行壓力並未完全消散，名義GDP增速偏低，對於居民、企業和資本市場持續造成擾動；二是1至2月宏觀基本面的表現與3月出現了較大的差距，後續經濟修復的持續性仍有待觀察；三是製造業投資持續高增，後續產能過剩的問題可能會長期存在。此外，一季度經濟增長的超預期可能會降低二季度政策出臺的概率。且此前出臺的一系列財政政策仍處於落地的過程之中，短期內大規模刺激政策出臺的概率有所下降，這對於資本市場而言，可能會造成一定的影響。