來源：大公網

4月27日，瀘州老窖股份有限公司（下稱瀘州老窖）發佈了2023年年報以及2024年一季度報。財報顯示，2023年公司實現營業收入302.33億元，同比增長20.34%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤132.46億元，同比增長27.79%。

2023年及2024年一季度，瀘州老窖營收仍位居第五，2023年其淨利潤位居第三，2024年一季度淨利潤卻降至第五，瀘州老窖“重返前三”的目標再次落空。

雖然並未重返前三，但瀘州老窖在“不壓貨”的情況下實現業績增長是毋庸置疑的，2023年瀘州老窖存貨不增反降了0.79%。值得一提的是，瀘州老窖價格上調的次數也並不算少。

股價曾4個交易日暴跌11.1%

公開資料顯示，瀘州老窖成立日期爲1995年5月3日，上市日期爲1994年5月9日，註冊資本爲14.72億元。公司以專業化白酒產品設計、生產、銷售爲主要經營模式，主營“國窖1573”“瀘州老窖”等系列白酒。

2010年，瀘州老窖營收和利潤被洋河反超，“茅五瀘”自此變成了“茅五洋”；2015年，瀘州老窖走馬上任的新帥劉淼，便喊出了“重回前三”的口號。

但如今8年過去了，瀘州老窖仍未重返前三，反而在2022年被山西汾酒擠到了第五的位置。

據2023年財報顯示，貴州茅臺、五糧液以1505.60億元、832.72億元分列行業收入第一第二；洋河股份以營收331.26億元位居第三；山西汾酒排名第四，營收爲319.28億元；而瀘州老窖的營收則爲302.33億元，排名再次降到了第五。

值得一提的是，瀘州老窖在2022年被山西汾酒“彎道超車”也並非沒有緣由。2022年，白酒“新國標”全面實施，包括食用酒精勾兌酒在內的調香型白酒被定義爲配製酒，被踢出白酒品類。

而瀘州老窖旗下五大核心戰略單品之一、低端市場中的主力軍--“二曲”恰在剔出之列，只得於2022年停產，而這可能是其2022年營收被山西汾酒反超的原因之一。

值得一提的是，在去年年底瀘州老窖還曾股價崩盤。據悉，去年年底市場有消息稱：“52度國窖1573打款價將從980元/瓶降至930元/瓶，同時瀘州老窖特曲打款價也將從340元/瓶下降至290元/瓶。”

雖然瀘州老窖及時解釋稱，“基於2023年國窖1573產品動銷良性，公司對優質客戶在計劃配額範圍內實施了利潤前置，與經銷商實際結算價格並未變動”。

但瀘州老窖的股價還是在去年12月11日跌幅高達4%，其股價在12月11日-12月14日短短四個交易日就暴跌了11.1%，市值蒸發了近300億。

截至目前，瀘州老窖股價爲186.42元/股，對比2023年7月31日的高點250.15元/股，下跌了25.47%。

近年來頻繁提價

財報顯示，瀘州老窖中高檔產品銷量僅增長1.24%，但是對應收入卻增長了21.28%，這與其2023年對中高檔酒類價格上調不無關係。

事實上，自2022年以來，瀘州老窖就已進行多次價格上調。2022年1月4日，瀘州大成濃香酒類銷售有限公司（下稱大成濃香公司）發佈通知稱，對瀘州老窖八年頭曲系列、瀘州老窖六年窖頭曲鐵盒14版、瀘州老窖藍花瓷頭曲系列價格上調。

其中，瀘州老窖六年窖頭曲鐵盒14版經銷商制單價上調8元/瓶；瀘州老窖八年頭曲系列及瀘州老窖藍花瓷頭曲系列經銷商制單價上調15%；瀘州老窖老頭曲建議終端供貨價上調7元/瓶，建議零售價調整爲118元/瓶。

值得注意的是，2021年12月28日，瀘州大成濃香公司還發布了關於暫停接收瀘州老窖頭曲系列產品訂單的通知。

2023年2月，多名經銷商收到瀘州老窖特麴酒類銷售股份有限公司的提價通知：特曲老字號產品實行價格雙軌制，即計劃外配額52度結算價格按照每500ml上調30元、38度結算價格每500ml上調20元。

2023年8月，瀘州老窖向經銷商下發通知，對其核心產品52度國窖1573經典裝提價20元。

2023年10月27日，大成濃香公司又發佈《關於瀘州老窖老頭曲全面執行計劃外價格的通知》，通知顯示，公司研究決定，自2023年11月1日起，瀘州老窖老頭曲經銷商制單價全面執行計劃外價格。

2023年11月，瀘州老窖又將旗下52度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）、43度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）、38度瀘州老窖60版特曲五碼裝（500ml*6）經銷商結算價分別上調至478元/瓶、438元/瓶以及428元/瓶。

今年1月15日，大成濃香公司再次發佈河北片區關於調整瀘州老窖老頭曲價格體系的通知：自2024年2月1日起，瀘州老窖老頭曲執行新價格體系。

即38°瀘州老窖頭麴酒（2015版）二維碼裝500ml*6終端供價調至80元/瓶；42°瀘州老窖頭麴酒（2015版）二維碼裝500ml*6終端供價調至80元/瓶；52°瀘州老窖頭麴酒（2015版）二維碼裝500ml*6終端供價調至85元/瓶。

此外，據證券時報報道顯示，4月7日，有市場消息稱，瀘州老窖宣佈自2024年4月7日起，百元級產品瀘州老窖老頭曲500ml經銷商計劃外製單價上調14元/瓶。該系列主要由大成濃香公司負責運營。

“瀘州老窖提價，一方面是爲了向外界展示自身實力，提振渠道士氣和資本信心，另一方面則是爲了趕在五一這個重要節點之前，通過提價的方式，倒逼渠道進一步進貨打款。”快消行業分析師康定平表示，雖然瀘州老窖多次提價，但實際的成交價格並沒有得到提升，反而還出現了下滑跡象，所以在沒有“硬實力”的情況下，反覆提價並沒有什麼實質性的意義。