4月29日，港股開盤強勢上漲，恒生指數一度漲超2%，突破18000點整數關口，但午後逐漸回落，截至收盤，恒生指數微漲0.54%，連續六個交易日收高；恒生科技指數微跌0.13%。最近六個交易日，這兩大指數分別累計上漲9.39%、13.28%。

與此同時，南向資金的流入勢頭逐漸加大，3月至今僅有1個交易日出現淨流出，區間累計淨流入額超過1630億港元。而從配置角度而言，已有超過半數投資港股的基金產品在一季度提高了增加了港股的配置比例。

在機構投資者看來，此次港股或是築底的修復式反彈，主要源於近期政策方面的利好、南向資金持續流入帶來的流動性好轉等多個因素，從國內監管方向來看，長期香港離岸金融中心的市場定位仍會被強化。長期而言，會較爲看好港股未來表現。

含“港”基業績回升

近來，通過基金佈局港股的投資者喜不自勝。港股市場的持續走強，讓他們持有的產品也迎來一波淨值大漲。Wind數據顯示，截至4月26日，在已有數據的且投資港股的1728只基金產品中（僅計算初始基金，下同），超過八成的基金產品實現上漲，89只產品區間漲幅超過10%。

其中，ETF產品的業績表現更爲明顯。華夏恒生互聯網科技業ETF、富國中證港股通互聯網ETF、華寶中證港股通互聯網ETF、易方達中證港股通互聯網ETF、華安恒生互聯網科技業ETF等產品的區間回報均超過16%。

記者注意到，上述5只基金產品主要聚焦港股互聯網，分別跟蹤恒生互聯網科技業指數和港股通互聯網指數。數據顯示，截至4月29日，這兩大指數自4月22日以來分別上漲16.89%、16.31%。

在主動權益類產品中，則有28只基金產品區間回報超過10%。其中，表現最好的是嘉實互融精選A，22日至26日區間漲幅達15.43%；諾安精選價值、中銀港股通醫藥A則分別上漲14.73%、14.31%。

記者梳理一季報發現，上述產品的港股投資佔比相對較高。如前述區間業績超過16%的5只ETF產品，港股投資市值均佔基金資產淨值的9成以上。此外，相較於去年年底而言，港股獲得了部分基金經理的重點配置，不少產品在今年一季度明顯增配了港股的持倉比例。

據第一財經統計，在已有兩期數據的1619只投資港股的基金產品中，有916只產品加大了對港股的佈局，佔比達56.45%。如前海開源滬港深創新A的含“港”量提高了50.97個百分點；中歐光熠一年持有A、永贏惠添盈一年持有等10餘隻產品均提升了兩成以上的港股倉位。

在基金經理看來，此舉是因爲對港股持有更加樂觀的態度。如前海開源滬港深創新A基金經理章俊在一季報中表示，之所以大幅增加了港股的配置比例，是因爲經歷了這麼長時間、大幅度地調整後，香港市場出現了比較好的配置機會。永贏惠添盈一年持有許拓也表示，大比例增配了港股物業、國央企地產龍頭等地產鏈公司，主要是源於地產行業逐步見底的判斷和此類公司較低的估值。

與此同時，從加大布局或迴流的資金面情況也可以看到，港股市場的關注度在逐漸提高。Wind數據顯示，截至4月29日，南向資金已經連續21天實現淨買入，累計超過920億港元；3月至今，僅有1個交易日出現淨流出，區間累計淨流入超過1630.59億港元。

拉長時間來看，南下港股通資金年初至今累計淨流入資金超過2100億港元。其中，滬市港股通爲1421.11億港元，深市滬港通爲681.4億港元。可以看到，近期的南向資金的流入勢頭逐漸加大，已經遠超此前的淨買入規模。

港股吸引力猶存

“跌跌不休”的港股市場近來爲何持續走強？資金大舉買入，是否意味着港股到了值得佈局的節點？

對於港股本輪的反彈，恒生前海港股通精選混合基金經理邢程對第一財經表示，主要源於近期政策方面的利好、市場對企業盈利預期的邊際好轉、美聯儲降息節奏預期的修正以及南向資金持續流入帶來的流動性好轉等因素所帶來的投資者的短期信心提升和風險偏好的改善。

嘉實全球互聯網股票（QDII）人民幣基金經理王鑫晨也有類似觀點，他對第一財經表示，近來，政策層面對香港資本市場給予強大助力，進一步強化了香港離岸金融中心的市場定位，有機會爲港股帶來突破。

“例如放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍後，將有更多互聯互通ETF納入標準，這既支持了香港國際資產管理中心建設，又有助於國際投資者進一步配置中國資產。同時，將REITs納入滬深港通，有助於盤活存量資產，調動資金入市。”王鑫晨說。

邢程則從估值角度出發，他告訴第一財經，目前港股市場的估值水平從長期來看是較有吸引力的，中期而言，看好港股市場或在波折中上行，國內經濟增長政策變化以及美聯儲政策路徑值得關注。

此外，支持內地龍頭企業赴香港上市，也被認爲有望爲香港的IPO市場注入更多活力和吸引力。Wind數據統計，截至4月29日，在港交所排隊上班的公司共有95家（進展包括處理中及聆訊通過的情況），其中超過九成是內地企業。

“IPO市場恢復活力將刺激股票市場的交投氣氛。”王鑫晨對記者表示，對港股持長期樂觀看法。“今天的香港處在一個轉型和過渡期，當前普遍的低估值和低流動性會隨着本輪中國宏觀基本面預期扭轉而消除”。

“儘管最近港股市場有些許反彈，但目前港股恒生指數估值依然處於歷史低位區域。”滬上一位港股基金經理與記者交流時表示，最近觀察到部分海外資金出現一定的“高切低”配置傾向，從部分漲幅較大的市場中切換到港股市場來。

邢程也表示，港股市場可能仍會維持區間震盪且結構性機會爲主的格局。反彈持續性的核心依然是對症且強力的財政政策，以進一步恢復居民和企業中長期信心，這也是有效解決作爲中國增長短期所面臨主要挑戰的信用收縮問題的關鍵所在。

那麼，在趨於樂觀的背景下，哪些行業機會值得重點關注？

招商基金國際業務部基金經理王超對第一財經表示，主要看好三類公司。一是，商業模式穩定、現金流充裕的高股息紅利板塊公司；二是處於低估值、內生增長動力足的互聯網平臺公司；三是高端製造產業鏈龍頭公司，包括設備、傢俱、家電等板塊。

邢程則表示，還會關注科技創新趨勢下的產業升級機遇，其中包括TMT和生物醫藥等板塊。“科技創新趨勢正在全世界範圍內掀起生產力提升的浪潮，科技創新也是我國經濟轉型的必要條件之一，因此看好長期具備核心競爭力並且在產業迭代變革中處於領先地位的引領者。”他說。

不過，上述基金經理也同樣認爲，後續仍有影響港股的不確定因素，需要注意一定風險。如邢程提醒道，從國內來看，更多且對症的政策措施落地，以及來自經濟數據改善的支持，是影響港股走勢的主要因素；從國外來看，美聯儲何時降息以及市場對於降息節奏預期的搖擺，依然影響港股市場的情緒和流動性。

（本文來自第一財經）

責任編輯：劉萬里 SF014