來源：長江商報

長江商報記者 徐佳

作爲民爆行業頭部企業，重組整合之後的易普力（002096.SZ）綜合實力顯著提升。

年報顯示，2023年，易普力實現營業收入84.28億元，同比增長52.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（淨利潤，下同）6.34億元，同比減少0.24%；扣除非經常性損益後的淨利潤（扣非淨利潤，下同）6.28億元，同比增長26.77%。

今年第一季度，易普力則實現營業收入17.76億元，同比增長4.46%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲1.35億元、1.31億元，同比增長4.2%、4.33%。

長江商報記者注意到，易普力的前身是南嶺民爆，2023年葛洲壩易普力作價53.77億元借殼南嶺民爆上市。同行業之間的重組整合完成，易普力的業務規模快速擴大。

當前，易普力的工業炸藥許可產能達到52.15萬噸/年，較重組前提升51.38%，且現場混裝炸藥產能佔比居行業首位。

值得一提的是，2023年，葛洲壩易普力經審計的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤爲5.86億元，業績承諾完成率爲116.65%，已實現重組首年的業績承諾。

重組完成首年扣非達上市後最高

資料顯示，易普力的前身是南嶺民爆，其業務聚焦於以湖南爲核心的區域，2006年12月在A股上市。

長江商報記者注意到，自2011年淨利潤達到最高峯之後，受民爆器材產品市場競爭加劇、民爆產品銷量下滑以及原材料價格上漲等多重因素影響，南嶺民爆的淨利潤整體處於下行趨勢。至2021年，南嶺民爆的營業收入和淨利潤規模已分別由2011年的16.11億元、2.2億元變動至19.31億元、4899.62萬元。

而近年來，國家積極推進民爆行業結構調整，技術進步和安全生產，行業中一批中小產能被淘汰，且行業企業積極開展重組整合，市場集中度不斷提升。

在此背景下，2021年，南嶺民爆開始推動與行業龍頭葛洲壩易普力的重組，旨在打造民爆行業龍頭上市企業。

據瞭解，葛洲壩易普力從三峽工程的爆破業務發展而來，已具備集研發、生產、銷售、運輸、爆破服務爲一體的完整的民爆產業鏈，是民爆行業的龍頭公司。

根據交易方案，南嶺民爆作價53.77億元向葛洲壩、攀鋼礦業等購買葛洲壩易普力95.54%股權並募集配套資金。

2023年1月，此單重組獲得證監會覈准批覆，次月重組完成，南嶺民爆的控股股東由湖南省南嶺化工集團有限責任公司變更爲中國葛洲壩集團股份有限公司，實際控制人由湖南省國資委變更爲國務院國資委，葛洲壩易普力正式完成重組上市，並創造了全國首例 “A+H股分拆+行業整合”借殼上市。同年7月，南嶺民爆的證券簡稱也隨之變更爲易普力。

至此，上市公司的主營業務由“民爆器材、軍品的生產、研發與銷售，提供工程爆破服務等業務”轉變爲“以民爆一體化業務爲核心，向工程服務市場延伸。同時，以民爆關聯產業爲拓展，圍繞民爆產業鏈條，積極拓展軍工、安防、民爆裝備、核心原材料等業務”，構建了基於民爆物品一體化服務爲核心的全產業鏈服務體系，以工程爆破服務帶動全產業鏈發展。

數據顯示，經調整之後，2022年和2023年，易普力的營業收入分別爲55.12億元、84.28億元，淨利潤6.35億元、6.34億元，扣非淨利潤4.95億元、6.28億元。其中，2023年即重組完成首年，易普力的營業收入、淨利潤、扣非淨利潤增速分別爲52.9%、-0.24%、26.77%，扣非淨利潤達到上市後最高水平。

今年第一季度，易普力則實現營業收入17.76億元，同比增長4.46%；淨利潤和扣非淨利潤分別爲1.35億元、1.31億元，同比增長4.2%、4.33%。

工業炸藥產能升至52.15萬噸/年

依託同行業之間的重組整合，易普力的產品結構和產能佈局均得到優化。

長江商報記者注意到，在重組之前，易普力本就已經是國內領先的民爆行業頭部企業，其在國內市場分佈於重慶、新疆、四川、湖南等二十多個省（區），國際市場分佈東南亞、中亞、非洲等地區，擁有工業炸藥許可產能34.45萬噸。

而在重組上市之後，當前易普力的工業炸藥許可產能達到52.15萬噸/年，較重組前提升51.38%，且現場混裝炸藥產能佔比居行業首位，混裝炸藥一體化服務模式受行業重點推行。

據中國爆破器材行業協會統計，在2023年民爆生產企業集團排名中，易普力的生產總值排名第二，工業炸藥年產量排名第一，工業雷管年產量排名第五，爆破服務收入排名第二。

年報顯示，目前易普力的在建產能包括新疆準東生產點調增2.1萬噸混裝炸藥產能、新疆黑山生產點調增1萬噸混裝炸藥產能、新疆奇台生產點調增0.8萬噸混裝炸藥產能、四川米易生產點調增0.3萬噸混裝炸藥產能、廣西崇左生產點新建0.5萬噸混裝炸藥產能、西藏墨竹工卡生產點混裝炸藥品種調整技術改造。

從收入結構上來看，2023年，易普力的爆破服務業務、民爆器材產品兩大主業的營業收入分別爲53.71億元、26.67億元，同比增長19.16%、197.64%。

細分產品中，工業炸藥、工業雷管的營業收入分別爲18.08億元、8.59億元，同比增長151.8%、382.69%，毛利率36.98%、32%，同比提升1.64、0.3個百分點。報告期內，公司工業炸藥和電子雷管的產能利用率分別爲89.97%、79.36%。

值得一提的是，在前述重組中，交易對手方曾作出承諾，葛洲壩易普力在2023年度、2024年度、2025年度經審計的稅後淨利潤（以扣除非經常性損益後歸屬於母公司普通股股東的淨利潤爲計算依據）分別不低於5.02億元、5.39億元、5.65億元。

數據顯示，2023年，葛洲壩易普力2023年度經審計的扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤爲5.86億元，業績承諾完成率爲116.65%，已實現2023年度業績承諾。