五一假期期間，宏觀重磅事件扎堆：美聯儲按兵不動並暗示通脹缺乏進一步進展；不過美國4月非農就業人口增加17.5萬人，大幅低於預期24萬人，同時美國4月失業率爲3.9%，高於預期3.8%，勞動力市場明顯降溫，市場將美聯儲首次降息時間預期從今年11月提前至9月，美元指數走弱，有色板塊提振。基本面上，供給端，礦端偏緊憂慮仍在；印尼方面的錫錠出口不穩定，加上國內進口盈利窗口持續關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場，國內進口錫錠的存量相對較少；需求端，消費旺季結束，需求有待觀察。庫存上，海外庫存從持續去庫存轉爲小幅累庫。現貨方面，據SMM：昨日滬錫價格橫盤波動，下游企業採購意願尚佳，部分貿易企業現貨庫存較低，總體來說現貨市場成交較爲活躍。總的來說，錫價高位時對下游構成明顯的採買壓力，導致成交低迷，社會庫存累積到高位，且累庫幅度較大，不過緬甸礦端仍未有“好消息”，隨着原料庫存的持續消耗，礦端偏緊或制約錫錠產量，導致產量減少，多空交織。操作上建議，SN2406合約短期觀望爲主。

研究員：蔡躍輝

期貨從業資格號： F0251444

期貨投資諮詢從業證書號： 20013101

助理研究員：李秋榮

期貨從業資格號： F03101823

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