銅：

隔夜銅價表現偏強，但LME尚未重新站上1萬美元/噸。宏觀方面，昨晚美國財政部拍賣了250億美元的30年期國債，整體拍賣結果穩健強勁，美兩次中長期債券拍面均表現穩健，表明市場流動性仍叫充沛，另外英央行保持利率不變，但也按時降息預期；國內方面，昨日杭州、西安兩大省會城市全面取消住房限購，提振市場情緒。基本面方面，隨着銅價小幅調整，下游消費小幅轉暖，現貨貼水格局收窄，長單壓力下部分企業正逐漸接受高銅價。庫存方面，LME庫存連續去化，昨日下降1625噸至104375噸；SHFE倉單下降1255噸至215459噸；SMM數據顯示銅社會庫存本週下降2500噸至40.22萬噸。昨日在內外宏觀因素推動下，樂觀情緒繼續支撐市場，但國內盤面增倉並不顯著，說明仍在觀望外盤走勢而動，短線建議多看少動，關注外盤局勢變化。

鎳&不鏽鋼：

隔夜LME鎳漲0.93%，滬鎳漲1.09%。庫存方面，昨日 LME 鎳庫存增加132噸至80004噸，國內 SHFE 倉單增加12噸至19842噸。升貼水來看，LME0-3 月升貼水維持負數；進口鎳升貼水維持至-450元/噸。消息面，據Mysteel調研統計，2024年4月中國&印尼鎳生鐵實際產量金屬量總計14.68萬噸，環比減少0.14%，同比減少3.96%。不鏽鋼方面，成本端印尼鎳礦內貿基準價上漲，鎳鐵價格表現偏強，節前庫存出現小幅去化，然整體仍處在偏高的庫存水平，終端地產方面仍有拖累，政策帶動下白色家電錶現偏強，5月不鏽鋼粗鋼排產334.03萬噸，月環比增加3.7%，其中200系98.22萬噸，月環比增加1.1%、300系176.7萬噸，月環比增加4.98%、400系59.11萬噸，月環比增加4.36%。新能源產業鏈方面，中間品進口增速加快，5月排產環比增速放緩，節前硫酸鎳價格出現小幅回落。宏觀環境、俄鎳事件疊加產業鏈部分環節矛盾的多方影響下，鎳價仍將高位震盪。

氧化鋁&電解鋁：

隔夜氧化鋁震盪偏弱，隔夜AO2405收於3760元/噸，跌幅0.45%，持倉減倉1936手至48901手。滬鋁震盪偏強，隔夜AL2406收於20655元/噸，漲幅0.41%。持倉減倉2220手至18.8萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格繼續上漲至3658元/噸。鋁錠現貨貼水收至60元/噸，佛山A00報價漲至20490元/噸，對無錫A00報貼水40元/噸，下游鋁棒加工費河南臨沂持穩，無錫新疆廣東包頭南昌下調70-80元/噸；鋁杆1A60持穩，6/8系加工費上調170元/噸；鋁合金ADC12及A380上調150元/噸，A356及ZLD102/104下調200元/噸。節前氧化鋁資金止盈離場，在期現套利空間仍在以及交割品需求支撐下，節後仍可適當關注單邊做多空間。節內美聯儲議息保持不變，非農數據對外盤形成一定壓制。節後內盤開盤出現小幅補跌，但人民幣升值下綜合影響不大。電解鋁內外價差走擴，供需邊際趨向寬鬆但無突出矛盾，市場情緒未發生徹底轉向，預計後續氧化鋁表現相對更強，電解鋁區間震盪爲主，關注庫消走勢，警惕價格修正。

錫：

5/8印尼JFX成交量125噸，5/6印尼ICDX成交量50噸，5月兩大交易所累計成交量600噸。滬錫主力漲1.07%，報262180元/噸，錫期貨倉單16040噸，較前一日增加136噸。LMEE錫漲1.15%，報32520美元/噸，錫庫存4780噸，持平。現貨市場，對2406，雲錫升水0-300元/噸，雲字貼水0-800元/噸，小牌貼水1，000元/噸。價差方面，06-07價差-660元/噸，07-08價差-640元/噸，滬倫比8.06。LME05多頭40%以上實體頭寸仍在，5-9%空頭實體頭寸增至4家、10-19%維持1家，下週爲05合約最後交易日，或將見到庫存的持續入庫。印尼成交量5月首周縮量較多，但LME出庫節奏偏慢，短期來看價格或將偏震盪，可逢低擇機佈局中長期多單。

鋅：

截至本週四（5月9日），SMM七地鋅錠庫存總量爲21.29萬噸，較4月29日增加0.13萬噸，較5月6日降低0.34萬噸。滬鋅主力漲0.91%，報23325元/噸，鋅期貨倉單76799噸，較前一日減少275噸。LME鋅持平，報2910.0美元/噸，鋅庫存252125噸，減少625噸。現貨市場，上海0#鋅對2406合約貼水70-80元/噸附近，對均價升水0-10元/噸；廣東0#鋅對滬鋅2406合約貼水80-90元/噸，粵市較滬市貼水10元/噸；天津0#鋅對2406合約報貼水50-80元/噸附近，津市較滬市平水。價差方面，06-07價差-45元/噸，07-08價差+0元/噸，滬倫比8.02。五一期間雖有海外冶煉廠與礦山前後宣佈復產，但對盤面整體影響不大，顯示市場當前對國內地產刺激政策交易更多。短期來看，雖對實物採購需求利好刺激仍未顯出，但市場情緒樂觀，價格或將偏強震盪。

工業硅：

9日工業硅震盪偏強，主力2406收於12060元/噸，日內漲幅1.17%，持倉減倉10667手至9.36萬手。現貨繼續企穩，百川參考價13367元/噸，較昨日下調10元/噸。其中#553各地價格區間跌至12800-13500元/噸，#421價格區間持穩在13550-14050元/噸。最低交割品爲#421價格11750元/噸，現貨貼水擴至220元/噸。節前部分廠家順勢補庫疊加空頭減倉過節帶動盤面向上修復。但終端需求無顯著改善，下游囤貨規模不高、硅廠節後貨源銷路仍然存疑，需求超預期可能性偏低。成本端緩釋疊加倉單流入現貨壓力，節後盤面出現回調壓力。隨着供需邊際擾動減弱，且硅價處於相對低點，後續硅價將從單邊下跌轉爲窄幅震盪行情，建議適度止盈離場、不宜過分追空。

碳酸鋰：

昨日碳酸鋰期貨2407合約跌0.76%至約11.17萬元/噸。現貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價下跌350元/噸至11.15萬元/噸，工業級碳酸鋰下跌300元/噸至10.91萬元/噸，電池級氫氧化鋰平均價下跌100元/噸至10.02萬元/噸，基差約-200元/噸。倉單方面，昨日倉單增加334噸至23168噸。供應端，5月預計碳酸鋰產量仍有增量，源於大廠/鹽湖檢修結束的復產和前期外購礦部分，同時進口方面仍有增量預期。成本端，關於尾渣處理文件發佈，提鋰成本預期有所增加。需求端，前期價格相對低位，下游有所補庫，5月正極材料排產環比增速快速放緩，部分正極廠家採購意願也有減弱，終端方面或隨以舊換新政策和車展有所拉動。拍賣/鋰礦價格仍有支撐，環保問題重引關注，而現貨整體供應趨向寬鬆，下游客供比例提升後採購動力減弱，若無較強驅動，價格或將震盪趨弱。