嗨，一起來看看本週市場！

市場周評

它來了，它真的來了！就在今日午後，上證指數突然發力，最終實現收漲。今天港股也給人不少驚喜——高股息資產大爆發，地產股也熱鬧非凡，港股的上漲或與最近熱議的“減免內地個人投資者通過港股通投資香港上市公司的股息紅利稅”有關。

最近紅利板塊又出現一波上漲，該策略或仍具可持續性。儘管前期紅利板塊已有較多兌現，但從長遠來看，廣義紅利板塊仍存在投資機會，特別是那些具備高ROE和穩定紅利的公司，尤其是消費類紅利公司值得進一步關注。

四月政治局會議釋放的政策信號超出市場預期，其中特別引人關注的是對房地產市場的定調——強調消化存量與優化增量“雙箭齊發”，消化存量則被賦予了更高的優先級。近期市場熱點紛呈，北向資金短暫進駐，但熱點板塊仍需迴歸到業績支撐的邏輯。

五月以來，業績披露期的喧囂漸遠。回首其間，市場的波動加大乃常態，受業績影響因素所驅動的資金在市場中進行博弈，而隨着這些因素的消退，市場有望迎來短暫的做多窗口。

對於後市，我們整體偏樂觀。原因是海內外環境均出現了改善：從海外看，四月底美債收益率基本見頂向下，且市場預期美聯儲降息時間提前，風險資產有望變現修復；從國內看，目前基本面向好，政策基調偏穩，本週公佈的出口數據也強於預期。因此，內外共振作用下，整體市場風險偏好或出現由外至內的提升，有利於帶動港股和A股階段機會。

行情覆盤

截至週五收盤，上證指數收3154.55點，全周收漲1.60%。本週漲幅前五板塊分別爲農林牧漁、國防軍工、房地產、有色、煤炭，漲幅分別爲5.72%、5.09%、4.42%、4.34%、4.16%；跌幅較深板塊分別爲計算機、通信、傳媒、綜合金融、消費者服務，跌幅分別爲-3.20%、-2.17%、-1.94%、-1.32%、-1.11%。

熱點回放

中國央行連續第18個月增持黃金儲備，累計增持1016萬盎司：按區間均價測算，央行合計增持金額約1450億元。數據顯示，截至4月末，中國黃金儲備規模爲7280萬盎司，環比增加6萬盎司。受地緣政治不確定性等因素影響，當前各國央行對配置黃金意願均較爲強烈。世界黃金協會數據顯示，今年一季度全球官方黃金儲備淨增加290噸，創歷史新高。

中國4月進出口數據轉正，超出市場預期：按美元計價，4月中國出口增長1.5%，進口增長8.4%，貿易順差723.5億美元。按人民幣計價，中國4月出口2.08萬億元，增長5.1%；進口1.56萬億元，增長12.2%；貿易順差5134.5億元。

板塊熱評

農林牧漁：近期農林牧漁板塊有行情催化，有龍頭生豬養殖企業表示：“已度過最艱難的時間”。那生豬養殖行業迎來反轉了嗎？我們從供需格局上看或有這樣的趨勢。

據農村農業部數據，截至一季度末，我國能繁母豬存欄降至3992萬頭，連續9個月回調，同比減少314萬頭，下降7.3%；環比減少150萬頭，下降3.6%。這是自2020年10月以來，能繁母豬數首度回落至4000萬頭以下。

目前，供給端已接近綠色調控區間，預計後續豬價下行風險不大，在供給出現壓力的情況下，一季度生豬企業出現虧損，隨着近期加速消化大豬庫存，豬價反轉漸行漸近。

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