今年5月第一個交易日，A股“開門紅”，不但個股全面上漲，而且三大指數漲幅均超過1%，讓廣大投資者對“紅五月”充滿期待。

股市上漲，僅有願望是不夠的，還需要有動力。5月有哪些因素能夠支撐股市上漲？

5月股市“開門紅”，與監管部門出臺利好政策有關，周邊市場持續上漲也起到一定的助攻作用。但是大盤要持續上行，還需要積蓄來自自身的上漲動力。

股市最大的上漲動力，就是上市公司業績提升。A股4月直到月底才企穩反彈，其中一個重要原因，就是投資者擔心當時密集公佈的2023年年報、2024年一季報不及預期，害怕踩到業績地雷。

由於實體經濟尚處於復甦階段，上市公司經營壓力很大，這些都抑制了投資者的入市積極性。雖然有些上市公司的業績不盡如人意，但“利空出盡是利好”，成爲部分資金在4月底入市的推手。

進入5月，投資者需要更多來自實體經濟的利好消息。“五一”假期儘管人均出遊消費金額不算很高，但其下沉的特徵很明顯，這反映出縣域經濟的活躍，是消費提升的潛力所在，也是中國經濟韌性的一種表現。

從這個視角去分析股市，會發現，除了那些人們耳熟能詳的藍籌股、題材股之外，還有大量製造業企業，它們具有獨特的競爭優勢。它們估值比較低，只要國民經濟平穩運行的態勢得以延續，此類企業業績的回升，就有望爲股市的上漲提供某種可能性。

“五一”假期消費所展現出來的一些新特點，如若被事實證明可以保持，那投資者對實體經濟的良好感受以及預期，能夠成爲做多股市的重要動力。

當然，分析股市上漲動力就不能不提入市資金，以及由此產生的成交放量現象。投資者基於對經濟的判斷，如果對後市有信心，就會籌集資金入市。現在雖然有一些增量資金入市（譬如北向資金已經實現了在一段時期內的淨買入），但量還是遠遠不夠。

公募基金由於近年業績較差，導致發行困難，使得公募基金缺乏追加投資的能力。這種狀況目前沒有明顯改變，資金不足就會成爲股市上漲的拖累。在這方面，需要監管部門採取切實有效的措施。最近監管部門提出發展“耐心資本”，從根本上解決A股市場缺乏穩定長期投資者的問題，這需要有大的動作。

出現“紅五月”是投資者的期待，而催生“紅五月”的動力，來自實體經濟的穩定運行以及投資者對經濟韌性的進一步認識，同時還需要更多的增量資金入市。

從5月第一週的情況來看，這些條件在一定程度上是具備的，所以“紅五月”可期。但有些條件又不是很充分，特別是在增量資金方面，不確定因素還很多，對此不能預期太樂觀。所以，在憧憬“紅五月”的同時，留幾分謹慎也是必須的。