少子化和老年化將會帶來哪些投資確定性？

昨晚，從少生孩子多種樹到不生二胎要“罰款”，但是做爲職業投資人，觀察到一個社全現象之後最主要的還是要考慮這個社會現象和趨勢將會對我們的投資有什麼影響？首先少子化和老年化使整個社會的平均年齡上升，平均年齡上升將會使人們的經濟行爲趨於保守，既然大家的行爲會趨向於保守，那麼我覺得受益的第一個行業將是保險。本文首發於公號：鐵公雞金融

1.保險：現在中國擁有房子和車子的人已經很多，那麼人在擁有了房子車子之後，下一個更高層次的需求就是安全和風險規避需求，從下面的表中也可以看出最近一年5年保險的營收增長是在提速的，另外目前中國人均保單金額佔收入的比例還遠遠落後於發達國家的比例，所以保險業的黃金十年纔剛剛開始。老年化帶來了巨大的醫保和養老金壓力也會促使政府推動保險業的發展。另外在中國很多行業都有很多家公司，但是像保險這樣的行業集中在少數幾家公司中的還是比較少的，行業寡頭可以帶來超額利潤，比如說大家熟悉的格力美的就是把普通的製造業做到了ROE都接近或超過茅臺。綜合起來目前保險行業正處在行業競爭格局良好+行業成長確定性高+行業滲秀率低的位置上，是未來十年我最看好的行業之一。

2.醫藥醫療：老年化會帶來醫藥健康需求的增加，醫藥行業是一個永遠的朝陽行業，未來醫藥市場因爲要面對醫保壓價的壓力，總體來說過了專利期的原研藥品是最大的利空，這也是未來國產藥進行進口代替的重點，所以最近兩年過一致性評價的藥品是最值得關注的公司，當然目前中國的工程師紅利正在發展中，研發人員薪酬，臨牀試用費用都遠遠低於發達國家，所以最近幾年也可以看到創新藥正在開始發力，比較代表性的公司有恆瑞，百濟，信達，中國生物等公司，因爲未來中國老年人口是全球最大的市場，所以國產創新藥以相對較低的價格上市將會得到國家的支持，也能減輕醫保的負擔。下表列出最近五年最優秀的20來家醫藥公司，主要篩選指標爲最近五年營收復合增長高於10%，最近5年淨資產收益率高於16%，從下表中看出列出來的公司中以醫藥公司爲主，醫療機構僅有通策醫療和愛爾眼科，這也和醫院的綜合性質有關，大型醫院需要很多知名專家支撐，所以民營大醫院其實營利前景我也不看好，因爲知名專家相對於民營綜合醫院有點類似於明星相對於傳媒公司，所以綜合性的民營醫院最終是專家賺錢但醫院不太賺錢，民營醫療機構我比較看好比較容易標準化連鎖經營的專科醫院。