雅百特因財務造假將成爲中國中小板強制退市第一股。獨立財務顧問金元證券不僅遭到證監會的“設一罰三”，還面臨投資者的高額索賠

《投資時報》記者 薛楠

拔出蘿蔔帶出泥。沸沸揚揚的*ST百特（原名雅百特 002323.SZ）財務造假案，將金元證券徹底捲入風口浪尖。

8月16日，金元證券發佈公告稱，作爲雅百特資產重組財務顧問，因涉嫌出具文件存在虛假記載，公司於7月31日收到證監會出具的《行政處罰事先告知書》。證監會擬沒收其業務收入1000萬元，並處以3000萬元罰款；對直接負責雅百特項目兩名主管人員給予警告，並分別處以10萬元罰款。值得注意的是，金元證券的公告時間距監管部門下發告知書，已過去半月。

據悉，雅百特目前已被正式啓動強制退市機制，案件也移送相應公安機關。在2016年3月25日至2017年4月7日期間買入雅百特股票，並在2017年4月8日後賣出或繼續持有該股票的虧損投資者，未來有望通過索賠彌補一定損失。

根據司法解釋，上市公司、會計師事務所、資產評估機構等中介服務機構因證券虛假陳述導致投資者權益受損，應承擔連帶賠償責任。因此，除常規的“沒一罰三”外，金元證券或同樣面臨投資者索賠。

此前的萬福生科(現名佳沃股份，300268.SZ)造假案中，保薦機構平安證券出資3億元成立萬福生科投資者利益補償專項基金，與上市公司共同承擔投資者的民事賠償；後續大智慧（601519.SH）投資者索賠案中，法院判決立信會計所與大智慧共同承擔賠償責任；欣泰電氣（300372.SZ）案由於實控人無力賠償，保薦機構興業證券設立了5.5億元先行賠付專項基金，基金規模約爲其保薦收入的46倍。

今年一季報顯示，雅百特股東戶數爲40103戶。隨着索賠人數持續增加，索賠總金額已超過2000萬元。

雅百特造假案發酵

2009年，陸永和其妻褚衍玲共同創立雅百特，該公司是一家集設計、製作、安裝、服務於一體的金屬圍欄系統、發佈式光伏發電的集成服務商，其金屬圍欄爲業界三強之一。陸褚二人還同時經營另一家企業佳鋁股份，且於 2013年在上海股權託管交易中心E板掛牌上市。

2015年8月，江蘇中聯電氣置出原有8億元資產，同時置入雅百特價值35億元的100%股權，不足部分由定向增發實現。而此次重組條件之一便是業績對賭承諾：即雅百特要在2015年至2017年三年內總計完成淨利潤10億元，對應各年分別爲2.55億元、3.61億元和4.76億元。如果承諾業績最終未能完成，雅百特需以股份或現金形式對中聯電氣進行補償。

事實上，借殼中聯電氣在A股上市的雅百特，業績並不理想。2015年，其實際營收只有4.44億元，股東淨利潤6932.61萬元，同比下滑34.53%，還不如中聯電氣當年的業績表現，更與2.55億元的對賭目標相去甚遠。爲了避免損失，陸永想出一個“聰明”的辦法：財務造假。

在2015年年報中，雅百特聲稱公司參與巴基斯坦木爾坦市地鐵項目建設，手握2億元訂單，佔其年銷售額20%。而爲了讓這個並不存在的合同更加可信，雅百特財務人員僞造巴基斯坦相關政要的信函，動用了50個公司100個銀行賬號，虛構出一宗地跨50個國家、地區的交易。

2017年5月，競爭對手實名舉報雅百特造假，經證監會和外交部查證，該公司上述項目子虛烏有。目前，證監會正式啓動了對雅百特的強制退市機制，公司股票存在被暫停及終止上市的大概率風險，並且已將該案移送公安機關。

早在2009年中聯電氣上市時，金元證券已是其IPO項目的保薦機構。2015年，雅百特借殼中聯電氣，金元證券再次出任獨立財務顧問，顧問費用1000萬元。

2015年當上述重組完成時，金元證券給出了審覈意見：雅百特的擬注入資產“質量優良、市場競爭力較強，盈利能力較好，未來發展前景可期”。 2015年，待其年報公佈後，金元證券再度表示，“經審覈雅百特2015年度盈利預測承諾已經完成承諾。”

根據《證券法》第一百七十三條規定，作爲雅百特的獨立財務顧問，金元證券應當勤勉盡責，對所依據的文件資料內容的真實性、準確性、完整性進行覈查和驗證。顯然，事後結果顯示，金元證券難辭其咎。

《投資時報》記者日前已就投行業務風控情況向金元證券年報中披露的郵箱發送採訪提綱，但截至發稿未收到回覆。

風控隱患顯現

金元證券成立於2002年8月15日，註冊地海口，總部位於深圳，最初的註冊資本金爲5億元。目前，金元證券註冊資本爲40.3億元，股東總數爲6家，首都機場集團公司持股76.12%，爲控股股東。

根據中國證券業協會對2017年券商業績的統計，金元證券總資產爲141.32億元，在98家券商中排名第72；淨利潤爲1.71億元，排名第69位。

年報顯示，其2017年營業收入爲7.71億元。從業務構成來看，經紀業務方面，其代理買賣證券業務淨收入1.75億元，2017年市佔率爲2.74‰；資產管理業務方面，資產管理總規模爲1746.45億元，淨收入爲8085.96萬元，業內排名第32位；投行業務方面，實現淨收入1.45億元，行業排名第68，累計完成1家IPO項目，1家上市公司再融資項目，2期公司債主承銷項目，9家新三板掛牌項目，21家新三板定向增資項目，1家新三板重大資產重組項目。

2016年其投行業務收入1.46億元，排名在第83位。2015年情況與此差不多。但就在其不多的投行業務量中，出現的問題卻不少。

2017年，小鳴單車被曝資金鍊斷裂，其實際控制人鄧永豪失聯；由於小鳴單車與凱路仕之間有內部關聯交易，小鳴單車的大部分資金被挪用支付給凱路仕，且凱路仕實際控制人也是鄧永豪。據悉，金元證券於今年上半年退出了凱路仕的做市報價服務。

2017年5月12日，股轉系統向新三板市場上的江蘇奇智奇才在線教育股份有限公司（下稱奇智奇才）及其主辦券商金元證券發佈了一條關於2016年報質量的問詢函，指出奇智奇才年報中存在9處錯誤。另外，該公司連續三個會計年度虧損，且虧損額逐漸擴大，股轉系統對該公司的持續經營能力提出疑問。作爲主辦券商的金元證券負有督導不力之責。

此外，據報道稱，金元證券旗下資管計劃亦有違約，多名投資者正在維權。

2014年，由於貸款方福樂藥業經營出現問題，擔保方河北融投出現資金鍊斷裂後正在破產重組，使得該券商旗下的金百利醫藥產品二期、三期專項資產管理計劃及金元百利惠理西藏信託FOT2號資管計劃未能按期兌付。不僅如此，金元百利發行的“金元惠理•石家莊龍城房地產專項資產管理計劃”也曾發生違約。