央行定向降準，這既是市場預期之內，也是略微超出市場預期。不過，根據央行定向降準的直接目的，還是意在提振小微企業、解決融資難融資貴的問題。簡而言之，就是定向降準更具針對性、定向性，而並不希望資本脫實向虛，往虛擬經濟跑去。

不過，對於央行定向降準的舉措，在市場看來，第一時間還是關注到房地產市場，而按照以往的模式，央行定向降準間接放水，卻或多或少刺激了資本往更具隱蔽性的渠道跑去，從而刺激了投資者的購房熱情，間接推升房地產價格。此外，仍有一種比較有趣的現象，即實體企業、中小企業熱衷於引入風投、引入資本，而後爭取做大做強，但做大企業力圖發行上市之後，並非堅持實幹，而不少企業家反而加快了上市套現的步伐，而後把利潤投向房地產乃至轉移到海外市場投資渠道，這卻成爲了近年來市場的真實寫照。

由此一來，雖然央行多次定向降準，具有一定的定向性、針對性，但對於上述現象的發生，既是無奈，又是這些年來問題的症狀所在。

時下，國內市場正處於內外環境不明朗的大背景，外部在於美聯儲加息、貿易摩擦風險加劇；內部在於國內債務違約風險不時展現，信用風險頻發而引發了內部局部系統風險的發生。然而，內外部環境的不明朗，反而倒逼央行的定向降準，但央行定向降準，卻或多或少導致部分資本、部分流動性引向了虛擬經濟、引向了房地產市場，而這造成的影響，則是房企融資壓力有所減緩、房地產市場需求有所提升，而對房地產的依賴度進一步增強。

助力實體經濟、小微企業，僅依靠多次定向降準，還是遠遠不夠的，更需要有更具針對性的組合拳給予配合。否則，實體經濟提振效果有限，融資難融資貴問題依舊未能得到實質性的解決，反而讓定向降準成爲了房企以及房地產市場的興奮劑。

央行定向降準，A股市場不漲反跌，這說明了定向降準政策對股市的提振效果並不明顯，而市場對定向降準的預期也並不抱太多的期待。至於資本而言，本身還是具有逐利性的特徵，既然定向降準對股市影響有限，實體提振效果相對有限，而市場自然而然還是會把目光迴歸至房地產市場身上。

實際上，對於國內房地產市場而言，過去十多年基本上經歷了最黃金的發展期，而近年來調控政策接連升級，卻似乎並未起到實質性的作用，反而還成爲了變相飢餓營銷的模式，由此加劇了房價的波動風險。

歸根到底，影響房價漲跌最根本的因素，還是在於貨幣擴張、資金流動性補充預期。確實，從某種程度上分析，過去房地產市場的持續高速發展，很大程度上還是受益於以往國內貨幣金融環境的持續擴張大環境，而只要這一大背景不發生實質性的轉變，那麼房地產市場的吸金效應以及資金逐利效應依舊存在。

央行變相放水，資金不往股市跑、不往大宗商品跑，而針對性、定向性的資金流向了小微企業、實體經濟，卻仍不排除存在一定規模的資金跑向了房地產市場等投資渠道，這也是近年來國內市場的真實寫照。

然而，從實際情況下，並非資本不把股票市場作爲資產配置渠道，也不是有意偏離實體經濟，而是因爲股市多年來的重融資模式深入人心，國內股票市場早已不是投資增值的有效途徑，反而成爲少數羣體資本套利的重要渠道，大大降低了股票市場的吸金效應以及整體投資吸引力。至於實體經濟領域，國內做好實體往往涉及到稅收、營商環境、投資環境等問題，而定向降準更多還是起到了釋放資金流動性的作用，而並未從根本上解決國內小微企業、實體經濟領域融資難、融資貴的問題，而對於資本而言，與其耗費大量精力與時間做好實體、投資股票，還不如到頗具穩定性賺錢效應的房地產市場，而把錢投向房地產市場，反而還可以實現資產的有效增值。

確實，對於房地產市場的賺錢效應、投資吸引力，基本上已經深入人心。對於房地產市場而言，其早已脫離了居住本身的功能，甚至被賦予了金融屬性，甚至可能成爲一個各項利益趨同的投資場所。由此一來，對於普通投資者，似乎也可以從房地產市場中分得一杯羹，而這一意識的持續深入，實際上也強化了大衆對房地產的依賴度，同時也加強了經濟與房地產市場的相互聯繫，而這或多或少成爲高房價泡沫持續維繫的原因之一。

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