中訪網綜合 5月24日，業界知名新媒體《財經嘯侃》對外發布一篇標題爲《獨家｜雀巢入股的塞尚乳業計劃IPO，因拖欠工程款遭法院強制執行，董事長閆建國被採取自律監管措施！》的深度調研文章，引起了中訪網和各大財經媒體、社會公衆的高度關注。

據《財經嘯侃》撰文：5月23日上午，雀巢與寧夏塞尚乳業有限公司（下稱“塞尚乳業”）簽署戰略入股協議，雙方的合作包括兩個部分，一方面雀巢將原呼倫貝爾工廠95%的股份出售給塞尚乳業的股東即隆化縣中辰企業管理諮詢中心（下稱“中辰諮詢”），另一方面，雀巢也入股塞尚乳業6%成爲其股東，該交易已於2018年5月中旬完成。但雙方並未披露金額！

作爲世界上最大的食品製造商，擁有百年曆史的雀巢，其一舉一動都能得到資本市場高度關注，此次戰略入股塞尚乳業，讓這家“名不見經傳”的區域小乳企“一夜走紅”。

不過，讓投資者感到不解的是，爲何塞尚乳業這家偏居一隅的小乳企，卻能夠得到雀巢的青睞呢？據雀巢大中華區奶品、冰淇淋和工業銷售執行業務官吉安龍介紹，塞尚乳業是一家乳製品深加工領域的企業，曾經是雀巢的客戶，與雀巢建立了良好的合作關係。吉安龍認爲，新的合作將對企業、社區、政府等各相關方有利。

公開信息顯示，塞尚乳業創立於2010年3月，註冊資本1.69億元，成立於2010年3月9日，閻建國則是其大股東和法定代表人。

受邀出席上述簽約儀式的中國乳製品工業協會原理事長宋昆岡表示，塞尚乳業也是國內唯一一家納濾分離水解技術生產濃縮乳蛋白的企業，同時在稀奶油領域，其也是國內主要的兩家生產商之一，而另一家正是雀巢。

公開資料顯示，呼倫貝爾雀巢有限公司成立日期爲2004年9月，註冊資本爲1.58億元，主要生產大包粉、奶油和固體飲料。在2007年正式投產時，它是雀巢20年來在中國投資建立的第22家工廠。

但是，近年來由於國內奶價低迷，大包粉的利潤不再可觀，而奶油等深加工產品方面，黑龍江、青島雀巢工廠也有佈局，呼倫貝爾工廠亟待轉型。所以在宋昆岡看來，雙方的合作更多是一種互補。

同時，在個別乳業人士看來，雀巢入股塞尚乳業也是爲了搶佔乳製品深加工領域的機會。

乳業分析師宋亮指出，在UHT液體奶、奶粉等品類都趨於飽和、市場競爭激烈條件下，消費潛力大、增長快、附加值高的固體乳製品（如奶油、奶酪、蛋白粉、蛋白液）市場逐漸興起，以乳製品深加工爲代表的新模式存在更多市場機會。

不過，也有不同聲音！“在技術、研發和產品上，雀巢都是國際一流企業，這是毋庸置疑的，沒有必要爲了乳製品深加工技術而投資入股塞尚乳業；而且，由於飲食習慣與西方不同，國內奶酪市場始終萎靡不振，就連蒙牛、伊利都做不到，又何況塞尚乳業呢？”一位乳企高管告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，雀巢將經營不善的呼倫貝爾雀巢有限公司“甩出去”，又入股了打算IPO的塞尚乳業，這是一樁非常划算的買賣；同時，根本沒有什麼知名度的塞尚乳業，“傍上”雀巢之後，可以藉此提高影響力，並有助於其在資本市場上“長袖善舞”。

獲得雀巢公司青睞，的確讓塞尚乳業“精神抖擻”，塞尚乳業董事長閆建國甚至披露了塞尚乳業的IPO戰略規劃，塞尚乳業3年之內IPO，實現市值百億，並預計未來10-15年市值有望實現千億。

同時，據《第一財經》報道，塞尚乳業內部人士透露，6%的股權是雙方最終商議的結果，雀巢方面希望佔有更多的股份，但因爲塞尚乳業3年內有IPO的計劃，因此公司方面並沒有同意。這也折射出雀巢入股塞尚乳業，更爲看重後者有意IPO的計劃。

由於A股估值明顯偏高，國內乳企都打算在A股上市，成功迴歸A股的莊園牧場（002910.SZ），儘管業績不佳，但股價卻創出新高，股東持股市值也是“節節攀升”。

實際上，雖然塞尚乳業在國內乳業根本排不上名次，但塞尚乳業董事長閆建國卻善於資本運作，業界直言：“不是省油的燈”！

《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君梳理發現，閆建國持有塞尚乳業53.92%股權，金河科技持股比例爲18.69%，中辰諮詢持有9.09%股權，寧夏輝煌股權投資合夥企業持股比例爲7.4%，雀巢持股比例爲6%，這也可見目前雀巢是塞尚乳業第五大股東。

實際上，閆建國不僅是塞尚乳業大股東，同時，其也是金河科技的實際控制人，而金河科技又是塞尚乳業第二大股東；另外，閆建國還是中辰諮詢大股東，而中辰諮詢又是塞尚乳業第三大股東。股權結構如此複雜，也可見閆建國的資本運作能力！

公開資料顯示，金河科技成立於1998年4月22日，於2016年6月24日登陸新三板，目主營業務是發酵酸牛奶、各類含乳飲料及巴氏殺菌鮮牛奶爲主的奶製品的研發、生產和銷售,以及畜牧業及鮮牛奶的銷售。

2014年到2016年，金河科技在寧夏地區的銷售收入佔其總銷售收入的比例分別爲77.69%、75.82%和77.17%；換言之，寧夏仍是金河科技的大本營。

不過，截至目前，金河科技仍未公佈2017年年報，爲此，全國中小企業股份轉讓系統對金河科技及其相關信息披露責任人採取自律監管措施。

公告顯示，金河科技未在2017年會計年度結束之日起四個月內編制並披露年度報告，構成信息披露違規。

對於金河科技的違規行爲，時任金河科技的董事長、信息披露負責人，閆建國未能忠實、勤勉地履行職責，違反了有關規定。

爲此，全國中小企業股份轉讓系統對金河科技以及金河科技董事長閆建國採取責令改正的自律監管措施。

日前，金河科技方面透露，公司正在積極進行2017年年度報告的編制工作，預計2018年6月29日前完成披露。

除此之外，塞尚乳業還因爲一起民事訴訟而被推上風口浪尖，作爲塞尚乳業法定代表人的閆建國也因此被法院點名通報。

寧夏回族自治區賀蘭縣人民法院執行裁定書顯示，申請執行人陳建冬與被執行人塞尚乳業裝飾裝修合同糾紛一案中，確定由被執行人塞尚乳業支付申請執行人陳建冬工程款132萬元左右。

然而，在本案在執行過程中，被執行人塞尚乳業卻拒不履行生效法律文書確定的義務。

依照《中華人民共和國民事訴訟法》第二百四十二條、《最高人民法院關於適用〈中華人民共和國民事訴訟法〉的解釋》第四百八十七條之規定，申請執行人陳建冬已向本院申請強制執行。除此之外，公開信息顯示，塞尚乳業還涉及多起法律訴訟！“金河科技2016年收入約爲2.66億元，同時，媒體早在2012年就報道過，塞尚乳業計劃3年內實現銷售收入10億元，按理來說，應該不差錢；但塞尚乳業卻因爲拖欠百萬工程款而被通報，難怪有人稱閆建國是‘野路子’，”上述乳企高管告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，全國工商系統顯示，閆建國擁有幾十家公司，但這些公司卻是官司纏身，的確讓人覺得匪夷所思。