中金公司受罰兩保代又現身！首單保代受罰科創企業下週上會，這兩名保代仍陪同"上陣"

在發生保代被罰風波後，交控科技的一舉一動受到市場的高度關注。

緊鑼密鼓之下，近日科創企業陸續進入待上會狀態，目前共有13家企業確定了上會時間。其中，上市委第4次審議會議顯示，交控科技將於6月17日下午上會。

然而，從其披露的意見落實函來看，交控科技簽字保代仍爲此前擅自修改文件被罰的萬久清、莫鵬兩人。此前坊間猜測的“立即開除”、“更換保代”、“項目命懸一線”等情形並未發生。而在中金公司近期新科創項目獲得受理的情況來看，其仍在科創板“大展拳腳”，尚未因兩名受罰保代而產生嚴重影響。

交控科技三輪問詢上會

與多數待過會企業類似，交控科技在上會前共接受了三輪問詢，問詢問題數量分別39個、9個、6個。從問題情況來看，主要爲財務數據相關問題，如核心技術貢獻（毛利率）、存貨、關聯交易、應收賬款等問題。

在第三輪問詢中，交控科技對核心技術貢獻毛利率、核心技術貢獻收入佔比等內容進行修改。修改後數據顯示，交控科技在2016年至2018年核心技術貢獻的收入分別爲8.59億元、8.45億元和10.99億元，該項收入佔當期營業收入比例分別爲96.85%、96.03%和94.52%。

此外，針對綜合毛利率下滑的情況，交控科技表示，市場競爭逐步加劇導致公司綜合毛利率有所下降。報告期內，公司信號系統總承包業務的毛利率分別爲29.20%、30.62%和25.21%。交控科技稱，隨着行業技術水平進步以及市場競爭加劇，未來如果公司不能保持產品的持續創新，可能面臨毛利率下降的風險。

另外，在“臨門一腳”的審覈中心意見落實函的回覆中，監管再次列出4個問題，交控科技對其進一一進行回覆。

問題一：請發行人就發出商品餘額較大、庫齡較長的原因做進一步說明，並補充說明存貨壞賬準備的計提是否充分；

問題二：請發行人結合報告期同期經營情況進一步分析並披露報告期內一季度業績的變動情況，說明業績變動的原因並進行風險提示問題；

問題三：請發行人結合敏感性測試的結果進一步完善招股說明書風險因素章節關於應收賬款壞賬計提比例較低的風險提示；

問題四：請發行人結合同行業可比公司流動比率、速動比率、資產負債率等相關指標的對比分析，就公司償債能力作風險提示。

招股書顯示，交控科技成立於2009年，主要致力於城軌自主化CBTC（Communication Based Train Control System）系統的研製和應用。城市軌道交通主要包括地鐵、輕軌單軌、磁懸浮等制式。信號系統是軌道交通列車運行的控制中樞，用於指揮列車行駛、保證列車行駛安全。目前，交控科技已同步開展新一代車車通信（VBTC）系統研發，與國際廠商處在同步開展研究階段。此次交控科技擬融資5.5億元，用於項目建設及補充營運資金。

值得注意的是，在審覈中心意見落實函的回覆中，交控科技將科創板“巨無霸”企業中國通號加入可比上市公司的行列，兩家企業均爲中金公司保薦。回覆指出，中國通號主營業務包括軌道交通控制系統領域系統設計集成、設備製造以及系統交付，主要產品包括軌道交通控制系統、信號系統、通信信息系統等，與公司業務較爲相似。

中金受罰保代仍未更換

此前，交控科技的兩名保代因擅自修改報送材料遭遇科創板首個紀律處分，彼時在市場上引起軒然大波。一時間，“立即開除”、“更換保代”、“項目命懸一線”等傳言四散。

而根據此次交控科技意見落實函末尾的簽字蓋章頁來看，萬久清、莫鵬仍爲交控科技簽字保代，並未更換。

從兩位保代的履歷來看，莫鵬加入中金公司較早。2011年1月4日，莫鵬首次取得“一般證券業務”資格，彼時即在中金公司執業。2017年5月，莫鵬取得保薦代保人資格。

萬久清則此前長期在中投證券執業，2007年取得一般證券業務執業資格，2012年獲得保代資格。2016年11月，中金公司傳出收購中投證券消息，投行部門成爲最早發生人員變動的部門之一。2017年9月，萬久清執業公司變更爲中金公司。

2018年6月，迅遊科技更換保薦機構及保薦代表人，新任保代即爲萬久清、莫鵬。從其簡歷來看，二人此前參與項目頗多，行業經驗豐富。

莫鵬：保薦代表人，現任中國國際金融股份有限公司投資銀行部執行總經理，莫鵬畢業於康奈爾大學和上海交通大學，分別獲金融學碩士學位和管理學學士學位。莫鵬領導及參與了包括消費品、節能環保、新能源、互聯網、軌道交通、化工能源、醫療器械、智能硬件等行業多家企業的IPO、再融資及境內外併購項目。

萬久清：保薦代表人，現任中國國際金融股份有限公司投資銀行部副總經理。萬久清畢業於中國社會科學院研究生院，獲金融學碩士學位，投行從業經歷超過15年，曾參與山東寶莫、浙江艾迪西、航天工程IPO項目；恆豐紙業可轉債項目；華東科技非公開發行股份項目。

券商中國記者查詢發現，在交控科技項目以前，莫鵬還曾參與意華股份IPO（項目經辦人）、永安行IPO（項目經辦人）、運達科技重大資產重組（項目主辦人）等多個項目。

5月21日，上交所及證監會先後發文公佈對二人的處理結果。其中，上交所對二人予以“通報批評”的決定，證監會則在上交所採取紀律處分的基礎上對其採取警示函的行政監管措施。

上交所表示，萬久清、莫鵬作爲保薦工作具體負責人，擅自多處修改了招股說明書中有關經營數據、業務與技術、管理層分析等信息披露數據和內容，並由此同步多處修改了上交所問詢問題中引述的招股說明書相關內容。上述修改未按上交所要求採用楷體加粗格式標明並向上交所報告，也未按照保薦業務執業規範和中金公司內部控制制度的規定報送公司內核部門審覈把關。

在處罰公佈後，二人仍在中金公司就職，且交控科技仍一路闖關至待上會階段。這一情況引發市場爭議。有媒體指出，科創板申報企業應“擇良木而棲”，缺乏誠信的保薦人難以勝任“看門人”。

北京某中型券商投行人士向券商中國記者表示，在IPO中發行人臨時更換保薦代表人較爲少見，這將進一步拖長企業上市進程，導致延遲數月甚至更長時間。另外，因更換保代而導致項目中止，期間及後續不確定性將進一步增加。

“從現行規則來看，保代遭遇警示函或通報批評的確不會導致發行中止的後果。”該投行人士表示，由於對行爲具體細節不清楚，僅從處罰結果來看，交控科技兩名保代違規情節可能並不算嚴重，未影響對公司的實質性判斷。對於發行人而言，在即將過會前夕更換保代的意願並不強。不過，此次受罰對兩位保代個人投行事業造成影響，這一點毫無質疑。

的確，在科創板層層問詢之下，交控科技在充分說明問題後，其上會進程並未受到直接影響。但由於保代被罰事件，交控科技更多地受到來自各方的關注和考驗，這對其來說並非幸事。未來交控科技是否能夠順利過會，在上市後能否得到市場認可，還將進一步觀察。

中金公司資本金實力待考

在通報違規之時，上交所表示，中金公司作爲保薦機構，在保薦代表人業務管理、保薦業務內部質量控制等方面存在薄弱環節。就此，上交所對中金公司採取書面警示的監管措施，督促其在科創板相關發行上市申請項目中，進一步加強保薦業務和保薦代表人監督管理。

而從近期科創板受理項目上來看，中金公司保薦的科創板企業尚未受到影響。6月10日，首家選擇第五套標準上市的科創板企業現身：澤景製藥擬募集資金23.84億元，保薦機構爲中金公司。

根據標準五，其要求企業預計市值不低於人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批准，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲准開展二期臨牀試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。

根據招股書，澤璟製藥已連續多輪獲得多家有醫藥行業投資經驗的機構投資者投資，截至報告期末最近一次投資後的估值約爲47.5億元。公司多個核心產品市場規模較大，且已處於II/III期臨牀試驗階段，具備明顯的技術優勢。