提要

   爲了更深入瞭解環渤海地區甲醇生產、貿易以及物流集港狀況，5月28日—6月1日，我們途經唐山、天津、廊坊、定州、邢臺、德州、濟南，實地走訪了9家代表企業。

   物流：北方以汽運爲主

   我國北方缺河流，多平原，多山脈，船運較爲受限，而化工園區大多集中在偏遠地區，鐵路專線運輸造價高昂，以上因素決定了北方以汽運爲主。汽運靈活度高，限制少，投資週期短，但僅限於短距離運輸。

   以西北和關中地區到山東爲例，距離約1000公里，運費高時在450—500元/噸，低時只有120元/噸，差距過於懸殊。形成這種局面的原因，主要是運輸車多、量小、相對無序，惡性競爭最終導致北方甲醇物流未能規範化運營、運力不穩、價格波動劇烈。

   氣溫回升、降雨增多，夏季特徵逐漸顯現，隨之而來的是甲醇裝卸車效率下降。由於甲醇具有易揮發、易燃的特性，在高溫下作業存在的風險過大。一般而言，氣溫超過35攝氏度，甲醇的裝卸車作業就要停止。天氣和物流變化間接影響着甲醇的供需格局。

   通常，企業在春季集中檢修後，開始增量生產，並且冬季會受到環保限產的影響，夏秋兩季處於高負荷生產週期。然而，夏季運輸不暢，甲醇市場表現出區域性特徵：儘管消區需求增長，但物流受限，最終導致產區庫存累積。全國範圍內，甲醇價格呈現先抑後揚走勢。

   環保：焦化限產針對的是焦化裝置

   通過對河北部分煤制甲醇和焦爐氣制甲醇企業的走訪，發現焦化限產是針對焦化裝置進行的限制。焦化裝置產生的焦爐氣主要有三種去向：制甲醇、合成氨或者發電，實際情況則要按照利潤變化靈活調節，以確保規模化效益。

   通常，焦化產能都大於甲醇產能，100萬噸焦炭焦化產生的焦爐氣可以生產10萬噸甲醇。據某企業相關負責人介紹，正常情況下，焦化限產對甲醇產量造成的影響可能並不如市場分析得那般大，如本次調研的一家企業，其有500萬噸的焦化產能和20萬噸的甲醇產能，如遇環保限產，則企業會選擇保甲醇供應，因爲生產甲醇的利潤要好於發電和用於其他領域。故而，部分焦爐氣制甲醇的產能受環保限產的影響相對較小。

   不過，企業面臨的市場狀況不盡相同。如果甲醇利潤不好，那麼企業也會根據實際情況進行調整，以確保效益的最大化。如果企業自身受制於規模小、環保設施未能達標等情況，其生產就會受到很大影響。

   此外，地理區位、環境容量等因素也不容忽視。例如，調研的河北中部的某企業，處於平原地區，受季風影響，污染物被吹散和稀釋到大氣中，環境承載力和自我淨化能力較強，污染較小，而另一家企業，地處河北偏南區域，緊挨太行山脈，季風被山體截斷，污染物得不到擴散，政府已經出臺力度更大的限產政策。

   分析環保的實際執行情況，要考慮多種因素：其一，如果企業承擔部分城市供暖任務，那麼限產是在保障供暖的前提下進行的，先保民生、保供暖，限產量自然不如政策限制得那麼多，再加上本身環保設施到位，其焦爐氣制甲醇的產量也就不大了；其二，由於環保督查，部分地區鐵路運輸的量要達到總體進出貨量的90%，這樣一來，對於沒有自有鐵路運輸專線的企業，只能採用汽運的方式，運輸總量自然受限。

   中轉：天津是北方船運中樞

   內地（包括西北、山東、河北等）的貨物通過汽運發往企業倉庫，然後再通過船運發往華東。運輸方式上以汽車入庫爲主，船運入庫的量較少。另外，鐵路運輸需要的所有設施已經全部配備完成，但受制於政策與危化證等因素，目前暫未開通。汽運和鐵路集港運輸相比，各有千秋：

   據某企業工作人員回顧，2014—2015年，內地通過天津發往華東的甲醇，數量相對龐大，最多時一年可達幾十萬噸，但近幾年，受西北市場價格和出貨節奏影響，明顯縮減，每月發往華東的量只有幾千噸。另外，實際發貨量也會根據價差關係而變化。5月中上旬，內地與華東的套利窗口打開，大量內地貨因而流入華東市場，而到5月下旬，套利窗口就關閉了。

   運輸時間上，西北到天津需要1—2天，港口卸貨和裝船需要2—3天，天津到華東需要7—10天，整體耗時在15天上下；運輸費用上，目前，西北到天津的汽運爲240元/噸，天津到華東的船運爲150—180元/噸，加上天津港口的費用80元/噸，西北到華東的總體運輸費用爲470—500元/噸。此外，冬季受降雪和冰凍的影響，因找車困難，汽運價格有所上浮，裝卸效率也會下降。

   預期：夏末將形成市場拐點

   調研企業形成了普遍共識：夏末許是市場的一個拐點。

   目前，甲醇裝置檢修結束，供應預期增加，港口庫存也開始積累，夏季甲醇價格傾向於回落。而夏季過後，下游生產逐步恢復，部分焦爐氣與天然氣制甲醇裝置卻面臨環保檢查，在需求增供應減的背景下，價格將演繹2017年冬季的行情。

   長週期來看，不論是環保引起供應端收緊，還是下游烯烴發展引發需求旺盛，甲醇市場都呈現供需緊平衡狀態。在這種格局下，甲醇市場的區域性特徵將更加明顯。目前，華東是主要消費地，西北關中是主要產出地，而隨着西北烯烴裝置的投產，其自身消耗甲醇量的增加，流向華東的貨源勢必減少。基於這種預期，甲醇各區域的價格走勢以及進口量都會有明顯變化。

   掌握區域價格聯動，瞭解市場供需狀況，深入挖掘價格漲跌背後的故事，會讓我們“見一葉飄零而知秋”“窺管中一斑而知全豹”。 （作者單位：一德期貨）