來源：三立期貨

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1、今日股指期貨主力合約普跌，IH（50股指）跌0.77%，IF（300股指）跌0.7%，IC（500股指）跌1.1%，IM（1000股指）跌1.03%。

2、兩市股指弱勢震盪，創業板指表現較弱。截至收盤，滬指跌0.72%，深證成指跌0.58%，創業板指跌1.01%。北向資金淨賣出超70億。

影響與總結

1、日本加息靴子落地，但貨幣會議顯示日央行將繼續保持寬鬆，不會連續加息，美元不跌反漲，北向資金轉爲流出。

2、房地產數據仍差，長期來看需注意風險。

3、前期股指漲幅較大，回調壓力較強，需注意交易節奏，後續關注經濟數據能否與政策產生合力。

研究員：喬   喬  

從業資格證號：F3048984  

投資諮詢證號：Z0018844

貴金屬——美元保持強勢，金銀受到壓制

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1、金銀主力合約分化。滬金主力漲0.23%。滬銀主力跌0.36%。

2、美元指數升至103.83左右，十年期美債收益率升至4.32%左右。國際市場現貨黃金價格升至2154左右，現貨白銀降至24.9左右。

影響與總結

1、日央行雖然降息，但意外放風繼續保持寬鬆政策，日元匯率補跌，美元上漲壓制金銀。

2、本週爲央行周，美、日、澳等央行將召開議息會議，公佈利率決策，或對金銀價格產生較大影響，需注意風險。

3、後續美國經濟，尤其是通脹情況將會影響美聯儲的降息節奏，也會對金銀價格產生較大影響，若美國經濟持續走弱、銀行業危機再現，則黃金仍有上升動力，但如果美國經濟仍強，銀行業與地緣衝突穩定，則金銀有大幅下跌風險。

研究員：喬   喬  

從業資格證號：F3048984  

投資諮詢證號：Z0018844

國債——股市下跌調整，債市上漲

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1、今日國債期貨普漲。2年期國債期貨（TS）主力合約漲0.02%，5年期國債期貨（TF）主力合約漲0.08%，10年期國債期貨（T）主力合約漲0.19%，30年期國債期貨（TL）主力合約漲0.65%。

2、中國央行今日開展50億元7天期逆回購操作，因今日有100億元7天期逆回購到期，當日實現淨回籠50億元。

影響與總結

1、從長期看，超長期特別國債的連續發佈使國債供應端較寬鬆，且在美聯儲降息預期不斷反覆下央行寬鬆政策面臨壓力。

2、今日股市下跌壓力上升，國債期貨上漲。但本月國內繼續降息的可能性較小，短期國債期貨持續上漲動力較弱。

3、後續需要看國家經濟恢復以及國際形勢，若經濟不斷向好，債市或保持震盪偏弱，若經濟恢復及政策刺激不及預期，債市有長期向好趨勢。

研究員：喬   喬  

從業資格證號：F3048984  

投資諮詢證號：Z0018844

純鹼——現貨維穩期價震盪，關注光伏投產進展

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1、國內純鹼市場淡穩震盪，貿易商出貨爲主。鹼廠設備運行相對穩定，無明顯波動。下游需求表現一般，新訂單緩慢，適量補庫。

2、現貨端，西北輕重鹼繼續下跌，重鹼目前1700-1750出廠。

影響與總結

基本面邏輯：期價維持震盪的概率較大；

今日純鹼空頭減倉，小幅上漲。基本面短期看矛盾較少，上游目前在縮供應量，如江蘇井神，山東海天減量，不管是不是意外，供應量本週是縮減的。需求端玻璃價格下跌，補庫意願較弱，供強需弱格局下，價格已經下跌至氨鹼法成本線附近，行業格局重塑，關注光伏玻璃的投產消息。

總結：短期震盪走勢對待，等待新的驅動。

研究員：劉雙雙  

從業資格證號：F3076112  

投資諮詢證號：Z0018843

甲醇——港口強勢持續，甲醇價格維持偏強震盪

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1、本週（20240318-0319），西北地區甲醇樣本生產企業周度簽單量（不含長約）總計130000噸（11.80萬噸），較上一統計日減少12000噸（1.20萬噸），環比-10.91%。

2、山東魯西甲醇30萬噸/年烯烴裝置負荷7成運行。

影響與總結

基本面邏輯：甲醇短期震盪偏強趨勢，中期下跌趨勢不改；

短期內地內蒙古久泰 MTO 裝置即將停車，釋放甲醇 3000 噸/日，山東魯西化工 MTO 裝置重啓，目前由於壓縮機問題，採購量不大，滿產後消耗甲醇 2300 噸/日。後續內地企業陸續春檢，港口進口恢復但內地供應量下降，05 合約短期下降的空間不大，維持高位震盪走勢的概率偏大。

中期來看，成本端煤炭大幅走弱，內地甲醇生產企業利潤轉好，春檢的時間可能後延，內地供應增量明顯；進口伊朗裝置目前全部開啓，在海外需求疲軟+制裁的約束下，後續港口增量的壓力只是時間問題；需求端，目前甲醇價格的大幅上漲，下游多采取降負荷和低庫存的運行模式，價格上方空間有限。所以在成本支撐轉弱+供應增量壓力較大+高價壓制下游補庫三重壓力下，甲醇中長期價格承壓運行，09 合約走震盪偏弱的概率較大。

研究員：劉雙雙  

從業資格證號：F3076112  

投資諮詢證號：Z0018843

豆油——替代品市場性價比下降，豆糉價差或迴歸

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1、期現貨情況：今日豆油Y2405收盤價爲7820元/噸，跌40元/噸，跌幅0.51%。

2、全球油脂市場情況：

（1）阿根廷豆油（4月船期） C&F價格974美元/噸，與上個交易日相比上調24美元/噸；阿根廷豆油（6月船期）C&F價格979美元/噸，與上個交易日相比上調17美元/噸。

（2）加拿大進口菜油C&F報價：進口菜油（4月船期）C&F價格1070美元/噸，與上個交易日相比持平；進口菜油（6月船期）C&F價格1090元/噸，與上個交易日相比持平。

（3）南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2024年3月1-15日馬來西亞棕櫚油單產增加40.66%，出油率減少0.25%，產量增加38.8%。

影響與總結

成本端來看，新季大豆依然豐產，豆油缺乏利好提振。替代品來看，棕櫚油產地馬來西亞產量和庫存繼續下降，印尼降雨偏高也影響棕油產量，供應端有緊縮趨勢；國內買船持續較少，中期預期繼續降庫存，國內供需或向緊張轉變，棕油引領油脂板塊繼續反彈。但隨着棕櫚油價格走高，甚至部分地區已高過豆菜油，性價比降低，終端消費疲軟，將限制棕油上方空間，豆糉價差有走強可能。

研究員：陳晨 

從業資格證號：F3082731

投資諮詢證號：Z0018842

豆粕——利多持續性有限，豆粕維持整理

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1、期現貨情況：今日豆粕2405合約收3287元/噸，跌3元/噸，跌幅0.09%，持倉142.722萬手，減倉1.9451萬手。現貨方面，今日全國主流地區油廠現貨豆粕報價上調30-80元/噸。其中天津3550元/噸漲30元/噸，山東3480元/噸漲30元/噸，江蘇3470元/噸漲30元/噸，廣東報價3500元/噸漲80元/噸。

2、國內外情況：

（1）諮詢公司AgRural稱，截至上週四，巴西大豆收割面積已達到播種面積的63%，比前一週增加了8個百分點，略高於去年同期的62%，收穫進度的推進對市場造成了一定壓力。

（2）美灣大豆（10月船期） C&F價格51美元/噸，與上個交易日相比下調3美元/噸；美西大豆（10月船期）C&F價格526美元/噸，與上個交易日相比下調4美元/噸；巴西大豆（4月船期）C&F價格478美元/噸，與上個交易日相比上調1美元/噸。

（3）進口大豆升貼水：墨西哥灣（10月船期）232美分/蒲式耳，與上個交易日相比持平；美國西岸（10月船期）253美分/蒲式耳，與上個交易日相比持平，巴西港口（4月船期）113美分/蒲式耳，與上個交易日相比上調11美分/蒲式耳。

影響與總結

產地來看，南美整體依舊增產，進口成本端無更多利好，月底美國即將公佈新季種植面積報告，關注報告中對種植面積的調整。國內方面，市場信息較多，當前豆粕價格的主導因素已由成本端轉向國內，國內應關注大豆及豆粕供應兌現情況及需求提升的持續性，3月份到港不足引起的供應擔憂也將隨着巴西大豆大量到港減弱。短期豆粕震盪偏強運行，但上方空間有限。

研究員：陳晨 

從業資格證號：F3082731

投資諮詢證號：Z0018842

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