抛售阿里巴巴股票，购买家乐福中国，苏宁在下一盘怎样的大棋

摘要：线下巨头们纷纷拥抱互联网，准备分享这个万亿市场，万达高调宣布投资50亿和腾讯、百度一起做O2O电商公司，苏宁则是早早把名字从苏宁电器改名苏宁云商，意在改变自身线下电器商场的形象。不过阿里就没有幸运了，当年以15.17买入苏宁的股票，一套就是4年，到2019年6月25日收盘，苏宁的股价只有11.31元，阿里浮亏约72亿，不知马云是否后悔投资苏宁。

苏宁易购是一只颇具争议的股票，大概在5年前就有人告诉我苏宁的股价被明显低估，具有长期投资价值，然而5年过去苏宁仍然没有被价值发现。

5年前做有个流行的词是O2O，Online To Offline，沾上概念就不停涨停。线下巨头们纷纷拥抱互联网，准备分享这个万亿市场，万达高调宣布投资50亿和腾讯、百度一起做O2O电商公司，苏宁则是早早把名字从苏宁电器改名苏宁云商，意在改变自身线下电器商场的形象。

首富的转型好像并不成功，这个“全球最大的O2O电商公司”再也没有听人说起过。苏宁的电商平台倒是做起来了，但面对横在面前的阿里和京东两座大山，苏宁的日子并不好受。苏宁掌门人张近东一定熟悉“老大老二打架，老三遭殃”的故事，因此他在2015年做了一个十分大胆却又无比正确的事，抱了阿里巴巴的大腿。2015年8月10日，阿里283亿元投资苏宁成为其第二大股东，而苏宁则以140亿元人民币认购阿里巴巴集团新发行股份。

这笔交易对苏宁来说简直血赚，不仅得到了阿里的现金，还获得了阿里在天猫平台的流量支持，让苏宁在2015年得以重新回归两位数增长。

来源：萝卜投研

不过苏宁营收的高增长并没有带来股价上涨，苏宁的股价始终只有10来块，和10年前基本一样。究其原因，是苏宁无法通过营收增长带动利润提升，从2014年开始，苏宁已经连续5年扣非净利为负值。

来源：萝卜投研

这时有小伙伴会疑问，连续5年扣非净利负值，苏宁如何做到2017年和2018年分别实现42亿和133亿利润的呢？

其实这真是一门骚操作，前面我们提到，阿里在投资苏宁时，苏宁认购了约140亿人民币的阿里巴巴股票，苏宁当时买入的价格为81.51美元，之后阿里的股价很快翻倍，苏宁也因此赚到手软。2017年时，苏宁抛售了550万股阿里股票，实现了41亿元投资收益，2018年又卖出1316万股，又实现70亿投资收益。估计张近东想起2015年与阿里的合作，夜里都会笑醒。

不过阿里就没有幸运了，当年以15.17买入苏宁的股票，一套就是4年，到2019年6月25日收盘，苏宁的股价只有11.31元，阿里浮亏约72亿，不知马云是否后悔投资苏宁。

苏宁在连续两年大笔减持阿里巴巴股票后，持有的阿里股票已所剩无几，因此也有人猜测苏宁与阿里的战略合作是否已经瓦解。这种猜测显然是多余的，苏宁虽然在大笔抛售阿里的股票，但苏宁易购天猫旗舰店依然是苏宁重要的获客渠道，苏宁易购天猫旗舰店在2017年和2018年连续两年双11活动中排名销冠，并且阿里巴巴没有卖出1股苏宁的股票。

苏宁的减持，或许与经营战略调整有关。

与过去线下企业拥抱互联网不同，电商巨头都在尝试线下“新零售”，阿里做了盒马鲜生，京东布局了大量京东便利店，但从目前的经营状况看，大数据等黑科技并没有为线下零售行业带来颠覆。

苏宁是在线下起家，如果说在线上会被阿里、京东、拼多多吊打，到了线下苏宁就会翻身当爸爸。截至2018年12月31日，苏宁在线下拥有16个购物广场，2105家常规店，4177家苏宁小店，2368家易购直营店以及2000余家各类加盟店，俨然一副零售巨头的形象。当年阿里愿意花283亿投资苏宁，也正式看中了苏宁在线下的布局与苏宁的仓储物流体系。