各地炒房漏洞堵死+棚改貨幣化安置收緊，資產荒程度將有增無減

近日，上海、西安、長沙、貴陽、青島、杭州等多城市加碼調控，普遍暫停企業購買商品住房，同時也對 “離婚買房”、“先落戶再購房” 等渠道逐個 “堵漏” 。而與此同時，市場又傳言三四線城市的棚改貨幣化安置項目的合同審批權限上收至國開行總行，安置方式也將以實物安置爲主，在三四線市場前期啓動 “漲價去庫存” 中起到重要激發作用的貨幣化安置逐漸淡出。針對不同能級市場的兩種操作，在連續降準的背景下，不同能級城市的 “因城施政” 否達到預期效果？

一、二線城市以“控房價”加碼

當前，熱點二線城市的調控仍以“控房價”爲核心，在原有的“四限”的基礎上逐步細化，保障剛性購房需求，遏制投機炒房，促進房地產平穩健康發展。

目前，政策已經精細化到“無孔不入”，逐個堵死“離婚買房”、“企業買房”、“先落戶再購房”等炒房的政策漏洞。如長沙政府已明確出臺了未成年人不得單獨購買商品住房。落戶學校集體戶口的在校大學生，不得在限購區域內購買商品住房。夫妻離異後，任何一方2年內購買商品住房的，其擁有住房套數按離異前家庭總套數計算。上海、西安、長沙、杭州等都暫停向企事業單位及其他機構銷售商品住房。

二、三四線城市棚改貨幣化安置收緊

針對三四線城市的棚改貨幣化安置，只是國開行總行回收合同審批權限，但並未暫停所有棚改項目，目前仍在進行中的項目依然繼續執行。

我們認爲，此時的 “收緊” 也在情理之中，一方面，諸多城市市場已經從 “去庫存” 進入到現在的 “補庫存” 境地，刺激性措施有必要退坡淡出；另一方面，對地方政府而言，推動貨幣化安置的能動性也大不如前，三四線的樓市市場已然回暖，去庫存效果顯著，供需兩旺，棚改貨幣化安置作爲催化劑的階段性任務已經完成，沒有必要繼續擴大地方政府負債水平，以實物安置的模式有效的將拆遷戶的購房需求從存量市場遷移到增量市場，大量新建商品住宅也會促進本地固定資產投資額的穩步提升和GDP的持續增長。

而本輪三四線市場的持續火熱是多方面綜合作用的結果，棚改貨幣化安置只是在打破三四線市場 “一潭死水”僵局的開始起到激活器的作用，並不是市場持續高熱的核心動因。既有地方政府市場供應的主動調整，也有居民購買能力持續積累的支持，既有當地的存量自住需求，也有持續資產荒背景下的一二線資金需求外溢，以及大量外出工人人口迴流帶來的返鄉置業投資需求。而這一系列推動因素尚未發生本質改變，所以即便棚改貨幣化安置規模縮減，也不會即刻對三四線城市市場高熱走勢造成 “釜底抽薪” 的影響。