摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F1eb36a049ca64efe9a391b0401d340da\" img_width=\"804\" img_height=\"553\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E氫能源產業前雖有政策大力推進，但當前下游應用依然距離大規模商業化甚遠，發展較快的美、日等國正處於商業化運用初期，中國則仍處於技術驗證階段，無論是關鍵零部件技術、基礎設施建設還是下游燃料電池汽車產銷量等等都不盡如人意。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F47ef20250d954f3c83cb0693cd8bfd23\" img_width=\"1252\" img_height=\"606\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E氫燃料電池汽車的快速發展帶動產業鏈發展，同時形成\u003Cstrong\u003E京津冀、華東、華南以及華中四個區域性產業集羣\u003C\u002Fstrong\u003E。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E歡迎關注\u003Cstrong\u003E\u003Ca class=\"tteditor-mention\" data-name=\"乾貨研報\" data-uid=\"106587703130\" data-id=\"false\" data-concern-id=\"false\"\u003E@乾貨研報\u003C\u002Fa\u003E\u003C\u002Fstrong\u003E，每天爲您精選高質量研報，將研報變爲投資最有力的工具。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E一、 氫能發展進入頂層設計\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E氫（H）在元素週期表中排名第一位，是地球中常見的物質，通常的單質形態爲氫氣，氫氣可以從水、化石燃料等含氫物質中提取。氫能指氫在物理與化學變化過程中釋放的能量，是一種二次能源。由於氫氣利用的終極產物是水，並且可以做到無污染、零排放，因此它也是公認的清潔能源。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E氫氣具有以下特點\u003C\u002Fstrong\u003E：重量輕、熱值高（石油的 3 倍、煤炭的 4.5 倍）、燃燒性能好、可回收利用、清潔無毒。目前氫能源的主要供應來源是化石能源制氫、工業副產品、電解水制氫等方式，由於化石能源和電解直接制氫成本較高，短期內工業副產品供氫是主要供應方式。氫氣在儲運方面均有一定難度，加氫站等基礎設施發展緩慢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002Ff64684a2-bd8b-4202-844a-5c51cfa84b4a\" img_width=\"1200\" img_height=\"854\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E氫能源主要通過燃料電池形式實現利用，目前技術仍有瓶頸導致成本較高，燃料電池汽車的產業化仍然有一定難度。不過考慮到鋰電池行業過去十年來的快速發展，令電動汽車從昂貴且不實用的玩具變成如今增長最迅猛的汽車品類，\u003Cstrong\u003E相信技術進步將在未來數年逐步解決氫能源利用過程中的技術瓶頸，它或許將成爲“終極能源”。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E二、投資標的\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E把大家最感興趣的內容，提前寫在前面。一份是遊資認可，一份是機構認可。建議兩份名單一併看，從中選擇出適合的標的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1、市場一線遊資認可標的：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E總龍頭\u003C\u002Fstrong\u003E：從雄韜股份到全柴動力到美景能源\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E分支一：制氫\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E龍頭\u003C\u002Fstrong\u003E：雄韜股份\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E活躍個股\u003C\u002Fstrong\u003E：華昌化工、富瑞特裝、濱化股份\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E分支二：運氫儲氫加氫\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E龍頭\u003C\u002Fstrong\u003E：厚普股份\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E活躍個股\u003C\u002Fstrong\u003E：富瑞特裝、京城股份、濱化股份、東華能源\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E分支二：設備環節\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E龍頭：\u003C\u002Fstrong\u003E美景能源、全柴動力、\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E活躍個股：\u003C\u002Fstrong\u003E雪人股份、京城股份、科恆股份、 道氏技術、安泰科技、蠡湖股份\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E總結：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E機構趨勢標的\u003C\u002Fstrong\u003E：濰柴動力\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E可低吸標的是\u003C\u002Fstrong\u003E：美錦能源、雪人股份、 厚普股份\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、機構認可氫能源標的： \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E上游制氫：\u003C\u002Fstrong\u003E中國神華、華能集團、華昌化工、嘉化能源中游儲運加註：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E儲氫：\u003C\u002Fstrong\u003E京城股份、富瑞特裝、廈門鎢業、科力遠、中材科技、安泰科技加氫：富瑞特裝、雪人股份、中國神華、中石油、中石化、漢鍾精機、厚普股份、同濟科技、美錦能源、雄韜股份、鴻達興業、首航節能下游燃料電池產業鏈：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E電堆：\u003C\u002Fstrong\u003E東嶽集團、三愛富、雄韜股份、同濟科技、科恆股份、貴研鉑業、北方稀土、雪人股份、大洋電機（巴拉德）、美錦能源、東方電氣、全柴動力、濰柴動力、英威騰、同濟科技、三環集團\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E燃料電池系統\u003C\u002Fstrong\u003E：宗申動力、雪人股份、大洋電機、昊志機電、雄韜股份、濰柴動力、大洋電機（巴拉德）、上汽集團、全柴動力、中國動力、同濟科技、科力遠、英威騰、康盛股份、美錦能源、英威騰\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E燃料電池汽車：\u003C\u002Fstrong\u003E上汽集團、長城汽車、長安汽車、宇通客車、金龍汽車、福田汽車、東風汽車、中國重汽、美錦能源\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E產業基金\u003C\u002Fstrong\u003E：郴電國際、美克家居、南都電源\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E投資參股：\u003C\u002Fstrong\u003E天沃科技、冰輪環境、金固股份、貝斯特、惠恆運、濱化股份、福達合金、中泰股份、宗申動力、威孚高科\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E乾貨研報注：\u003C\u002Fstrong\u003E如果你需要更明確的氫能源概念股，可私信發送“概念股”，可免費獲取最正宗的三支概念股。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E三、 氫能源產業鏈\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E人類對於氫能的研究已有幾百年的歷史，從 18 世紀中葉就已首次瞭解到氫氣，20 世紀出現首個氫氣發動機，但是由於其製備成本高、技術複雜， 一直沒有得到全面推廣運用。隨着各國政府對於可再生能源的研究逐漸深入，加上技術進步，在燃料電池的迅速發展和推廣過程中，氫能作爲最適宜的燃料進入新的發展應用階段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E圖 \u003C\u002Fstrong\u003E2\u003Cstrong\u003E：氫能源發展歷程\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Ffd3ec10c649d4046a232f011f90823a3\" img_width=\"1060\" img_height=\"435\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E氫能產業鏈的上游是氫氣的製備環節\u003C\u002Fstrong\u003E，主要技術方式有化石能源制氫、副產製氫、可再生能源制氫、電解水制氫以及光解水制氫等；中游是氫氣的儲運環節，主要技術方式包括高壓氣態、低溫液態、固體和液體材料儲氫等；下游是氫氣的應用，傳統應用主要在化工產業方面，新能源方面的用途可以替代傳統能源的各個方面。近些年來，隨着燃料電池技術的發展應用，氫能在下游應用上逐漸豐富起來，產業鏈也大幅擴張， 成爲氫能源產業鏈的最重要一環。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E圖 \u003C\u002Fstrong\u003E3\u003Cstrong\u003E：氫能源產業鏈\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F912b3ac92f1e475e8f5946f6ff26d129\" img_width=\"873\" img_height=\"633\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F56d6f84873f7417ca0c757159059cb45\" img_width=\"568\" img_height=\"622\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E上游-制氫\u003C\u002Fstrong\u003E：氫能是一種二次能源，不可以直接獲得，需要通過製備獲得。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前，制氫技術主要有三種路線，一是以煤炭、天然氣爲代表的化石能源重整制氫，二是以工業副產品制氫，三是電解水制氫，目前佔比規模約 3%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E天然氣制氫是國外主流制氫方式，技術也比較成熟，不過國內富煤、少氣，因此多數地區很難開展。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E圖 \u003C\u002Fstrong\u003E4\u003Cstrong\u003E：氫氣供給結構預測\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F3e12b93c995d48d9834637fc5648a88c\" img_width=\"936\" img_height=\"523\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E目前我國氫氣年產量已逾千萬噸規模，是世界第一大產氫國。2017 年， 中國氫氣產量達到 1915 萬噸，同比增長了 3.5%，到 2020 年中國氫氣產量或將超 2000 萬噸。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中游-儲運\u003C\u002Fstrong\u003E：氫氣是世界上已知密度最小的氣體（0.0899kg\u002FL），是空氣的1\u002F14，是水的萬分之一，高密度儲存是一個難題。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前，儲氫方法主要分爲高壓氣態儲氫、低溫液態儲氫和固體材料儲氫三種。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E氣態儲氫採用鋼瓶進行高壓儲氫，技術成熟、成本較低，其主要弱點是效率較差，存儲 10公斤氫氣需要數十公斤重的鋼瓶，而且國內儲氫鋼瓶的技術比國際主流技術要弱一些。氣態儲氫是現階段的主要方式，但是固態儲氫材料儲氫性能卓越，是三種方式中最爲理想的儲氫方式，也是儲氫科研領域的前沿方向。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E隨着固態儲氫材料使用便利性的提升和成本的降低，其有望成爲未來主流的儲氫方式。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F021fc3cadb354a929f74614f122fc7dc\" img_width=\"1255\" img_height=\"553\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E下游-應用\u003C\u002Fstrong\u003E：氫的傳統應用是以化工業爲主，但\u003Cstrong\u003E目前以燃料電池爲主的新能源應用成爲打開氫能應用空間的重要方式\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E燃料電池有助於實現氫能的移動化、輕量化和大規模普及，並且能夠在交通、工業、建築、軍事等方面廣泛應用。與鋰電池相比，當前燃料電池車更接近於燃油車的使用習慣（加註時間 5 分鐘，續航 500 公里）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E燃料電池\u003C\u002Fstrong\u003E是把燃料中的化學能通過電化學反應直接轉換成電能的發電裝置。氫燃料電池用氫氣和氧氣作爲原料，產生的廢料除了微量的二氧化碳和氮氧化物外，主要是水。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E燃料電池沒有機械傳動部件，故沒有噪聲污染。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E燃料電池發電系統是由電堆（數百節單電池組成）、電池系統構成。\u003C\u002Fstrong\u003E單電池包括膜電極組件、雙極板及氣體擴散層等，其中膜電極組件是電化學反應的核心部件。電池系統包括燃料供應子系統、氧化劑供應子系統、水熱管理子系統及電管理與控制子系統等，其主要系統部件包括空壓機、增溼器、氫氣循環泵等，這些子系統與燃料電池電堆組成了燃料電池發電系統。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E燃料電池工作方式與內燃機類似，燃料在電池外攜帶，原電池及二次電池的活性物質封裝在電池內部。\u003C\u002Fstrong\u003E氫氣可以像傳統車汽油一樣充裝，只需要幾分鐘時間；70MPa 的車載高壓氫瓶，保證了燃料電池汽車具有較長的續駛里程。因此，燃料電池汽車與鋰電池電動車相比有一定優勢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fff3090fce1b34aaa9b638f1b5448794e\" img_width=\"1227\" img_height=\"604\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E目前燃料電池應用面臨的主要難題是：\u003C\u002Fstrong\u003E催化劑成本高（鉑基催化劑是主流）、動力系統複雜、關鍵零部件工藝難度高導致車輛成本較高，例如豐田公司的Mirai 燃料電池汽車售價超過 6 萬美元，大大高於同級別車輛；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在燃料電池汽車方面，國外乘用車企業已在 2015 年進入量產階段，目前正處於市場推廣階段，但即使是全球銷量領先的豐田公司的 Mirai 燃料電池汽車過去 5 年以來也僅售出 9000 輛左右，與燃油車或者鋰電池電動汽車競爭仍然需要很長時間。商用車方面具備一定推廣價值，因此我國氫燃料電池汽車的應用前景主要是在政府主導下的商用車方面。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E四、 中國氫能源產業現狀及目標\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E全球發達國家均重視可再生清潔能源的發展，對於氫能及燃料電池的發展也投入大量資源並從政策上加以傾斜，其中力度最大的是日本，歐盟、美國、韓國等國也都緊隨其後。2017 年全球燃料電池乘用車銷售累計接近 6000 輛，其中豐田 Mirai 共計銷售 5300 輛，佔全球燃料電池乘用車總銷量的九成。2018 年全球加氫站數目達到 369 座，其中歐洲 152 座，亞洲 136座（中國 23座），北美 78座。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002Ff66e1de3-91ba-483c-a553-1fc45d7916cf\" img_width=\"1200\" img_height=\"798\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E得益於國家的政策利好及支持，\u003Cstrong\u003E中國的燃料電池汽車技術已初步掌握了整車、動力系統與核心部件的核心技術，基本建立了具有自主知識產權的燃料電池轎車與燃料電池城市客車動力系統技術平臺\u003C\u002Fstrong\u003E。在產業鏈配套方面，我國初步形成了燃料電池發動機、動力電池、DC\u002FDC 變換器、驅動電機、供氫系統等關鍵零部件的配套研發體系，實現了小批量動力系統與整車的生產能力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根據白皮書公佈的目標，氫能將成爲中國能源體系的重要組成部分，\u003Cstrong\u003E預計到 2050年氫能在中國能源體系中的佔比約爲 10%\u003C\u002Fstrong\u003E， 年經濟產值超過 10萬億元，交通運輸、工業等領域將實現氫能普及應用，燃料電池車產量達到 520萬輛\u002F年，固定式發電裝置 2萬臺套\u002F年，燃料電池系統產能 550 萬臺套\u002F年。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4a8c3aa0e45747ba9ecf3ce1f2decab1\" img_width=\"1121\" img_height=\"360\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E在政府大力推動下，企業熱情也隨之迸發。2019 年中國氫能源產業投資呈現井噴狀態，僅上半年氫能行業投資項目就有近 70 個，投資（計劃）總金額逾 1000 億元，已超過 2018 年全年（850 億元）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F47ef20250d954f3c83cb0693cd8bfd23\" img_width=\"1252\" img_height=\"606\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E氫燃料電池汽車的快速發展帶動產業鏈發展，同時形成\u003Cstrong\u003E京津冀、華東、華南以及華中四個區域性產業集羣\u003C\u002Fstrong\u003E。四大氫能產業集羣覆蓋了氫能的制氫、儲運及應用等領域。其中，氫燃料電池以及氫燃料電池車是重要的發展方向，並以此形成各自的產業配套、商業應用模式等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E當前中國氫能產業已有一定基礎和特色，但是距離美、日等國的先進水平仍然有不小差距\u003C\u002Fstrong\u003E。在《中國-製造20-25》中才明確提出了燃料電池汽車發展規劃。而美國的通用早在 1966年就開始研發氫燃料電池汽車，日本的本田則開始於 1992年，中國氫燃料汽車技術落後國外發達國家至少有 5—10 年。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E在氫能產業鏈上，我國氫能上游產業具備一定優勢\u003C\u002Fstrong\u003E，制氫規模已居世界首位，煤氣化制氫和鹼性電解水制氫具有特色和優勢，但在可再生能源制氫技術等方面與國外相比有較大差距；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E中游儲氫方面\u003C\u002Fstrong\u003E，我國固定式高壓儲氫技術和固態儲氫材料研究處於國際先進水平，但在車載高壓儲氫及氫運輸方面仍落後於國外先進技術，加氫站設施數量也較少，難以滿足商業化條件；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E在下游燃料電池應用側方面\u003C\u002Fstrong\u003E，無論是燃料電池的核心零部件技術，還是燃料電池乘用車的各項指標，我們都還需要投入更多時間和資金，加大研究力度，才能趕上世界先進水平。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F87394a4b9ec64e2e8122851960ab4721\" img_width=\"842\" img_height=\"784\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F1dc371c5aead4ef4a2557815d87dc5d0\" img_width=\"852\" img_height=\"387\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E五、 投資機會及相關上市公司\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E燃料電池電動車的發展節奏可以參考鋰電池電動車的發展歷程。2008年時新能源汽車（以鋰電池電動車爲主，下同）產量僅有 2300多輛，一方面鋰電池生產成本高昂，另一方面充電時間長、續航能力差，與燃油車相比競爭力明顯不足，因此購車人對電動車普遍缺乏興趣。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在政策推出的前幾年內，新能源車的發展速度低於預期，到 2012 年爲止，新能源車的年產量也僅有 2萬 8千多輛，遠遠未達到產業規劃的預期產能。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002F262b1780-4b61-4c11-a6bc-e696dec6b0e7\" img_width=\"1023\" img_height=\"682\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E不過隨着鋰電池電動車技術的進步、成本的下降、續航能力的提升， 加上政府堅持大額補貼以及限購城市免搖號、不限行，鋰電池電動車終於逐漸進入爆發期，在隨後的 3年裏產量增長近 13倍。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fecb4cc18eb264fa4b4ac36768b897720\" img_width=\"778\" img_height=\"550\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E而新能源車產業鏈也經歷了從政策預期推動下的大幅上漲，到實際產銷低於預期後的持續下跌，再到產銷量暴增後的一輪大牛行情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F1eb36a049ca64efe9a391b0401d340da\" img_width=\"804\" img_height=\"553\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E氫能源產業前雖有政策大力推進，但當前下游應用依然距離大規模商業化甚遠，發展較快的美、日等國正處於商業化運用初期，中國則仍處於技術驗證階段，無論是關鍵零部件技術、基礎設施建設還是下游燃料電池汽車產銷量等等都不盡如人意。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而且燃料電池汽車作爲與鋰電池電動汽車直接競爭的商品，目前無論是技術成熟情況還是商業化程度均遠遠落後於鋰電池電動車。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E圖 \u003C\u002Fstrong\u003E11\u003Cstrong\u003E：燃料電池技術發展歷程\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F39f6c8c84d8743d39eb02166f96915dd\" img_width=\"776\" img_height=\"441\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E燃料電池指數在今年一季度大幅上漲以後，基本已經較爲充分地反映了投資者對於政策大力推進的樂觀預期。但燃料電池汽車 2018 年產量不到2000 輛，而且短時期內也是類似鋰電池電動車初期政策性推進時以商用車爲主，到乘用車爆發期還需要等到技術取得更大進步以及基礎設施逐步完善之後，可能在 2-3 年內較難實現。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我們對氫能源產業鏈尤其是燃料電池產業抱有長期樂觀的判斷，\u003Cstrong\u003E氫能源或許是人類社會的“終極能源”\u003C\u002Fstrong\u003E，其發展潛力毋庸置疑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E當前產業鏈處於市場逐漸消化政策，提升估值之後的回檔階段，這一階段伴隨着政策反覆推出以及燃料電池汽車產銷處於緩慢爬坡狀態，相關品種會隨着政策熱度形成多次階段性機會，但很難出現新一輪大級別行情，大行情或將在燃料電池進入商業化量產的快速增長階段後纔會出現。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E圖 \u003C\u002Fstrong\u003E12\u003Cstrong\u003E：燃料電池指數表現\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F69d00a62079c4b78a0d0a1bc4c16deeb\" img_width=\"799\" img_height=\"477\" alt=\"最值得期待的終極能源，遊資和機構同時看好個股（推薦收藏）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E備註：具體投資標的，參照上文第二部分，正宗標的個股股票池。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E性價比最高的投顧服務，先滿意，後付費\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E在當下的市場下，傳統的個人炒股方法已經很難戰勝市場，需要越來越專業的投資知識做爲基礎。而研究基本面，相信研究團隊，相信專業人士的投資理念和觀點，是未來個人投資的大趨勢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E乾貨研報研究團隊負責挖掘行業個股，您只需要跟蹤我們的投顧服務。大概率能跑贏您個人投資的收益。而您也可以節省下大量的時間，可以去學習、工作、和享受生活，也可以更輕鬆的獲取到投資收益（先滿意、後付款）。\u003Cstrong\u003E如果感興趣，均可以聯繫小祕書： carry8270 ；\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E長期堅持只買優質股票，是你的賬號收益穩步上升的基礎所在。點擊下方專欄，每天提供2支精選研報金股+2個高景氣行業投資邏輯。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"tt-column-card\" data-content='{\"new_thumb_url\": \"http:\u002F\u002Fsf3-ttcdn-tos.pstatp.com\u002Fimg\u002Fpgc-image\u002F1563415815782937a3e305a\", \"title\": \"\\\\u7814\\\\u62a5\\\\u91d1\\\\u80a1\\\\uff0c\\\\u6316\\\\u6398\\\\u786e\\\\u5b9a\\\\u6027\\\\u673a\\\\u4f1a\", \"distribution_user_id\": 1617010770544647, \"price\": 298, \"column_id\": \"6714820062164812046\", \"share_price\": 143.04, \"author_description\": \"\\\\u5e72\\\\u8d27\\\\u7814\\\\u62a5\", \"thumb_url\": \"http:\u002F\u002Fp10.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F1563415815782937a3e305a\", \"sold\": 17}'\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6720498680744378883