百億私募凱豐投資董事長：今年別看空風險資產，外資會持續買

澎湃新聞記者 孫銘蔚 來源：澎湃新聞

“A股風格上是大牛市。”3月29日，在新湖期貨舉辦的“第五屆中國大宗商品產業論壇”上，百億私募凱豐投資創始人、董事長吳星在發言中表示，2019年風險資產爲大年，各類風險資產原則上不適宜看空。

凱豐投資2011年成立於深圳，做期貨起家，2017年開始發展股票業務，專注於宏觀和產業基本面研究，據格上理財發佈的數據，旗下產品2018年平均收益爲-12.58%，業績表現較好。

在吳星看來，全球三大經濟體轉向寬鬆，基本消除全球衰退風險，2018年四季度金融市場交易全球衰退的邏輯會被證僞。而美元見頂進入熊市週期，2019年驅動美元上升的因素全部逆轉，因此資金流入新興國家，尤其是人民幣資產。

凱豐投資創始人、董事長吳星

吳星表示，人民幣未來走勢會比較穩定，國際資金也會持續流入和加配中國市場，這意味着將迎來歷史上幾乎沒有出現過的低利率的市場環境，可以想象，低利率加高增長將帶來怎樣的化學反應。

“做美債的收益大概是2.5%，做中國的債大概在6%的收益。如果人民幣穩定升值持續六年，一旦利率降低，資金一定是從發達國家比如說美國流向到發展中國家。發展中國家最容易受益的是誰？可能是中國或者印度，體量足夠大，承載得夠。”吳星表示，“這會出現史無前例的一個局面，我們未來有長達五到十年甚至更長低利率的環境，未來十年中國的低利率環境都是3%，貸款利率是5%或者4%，你覺得中國會出現什麼變化？我算不出來，但是我相信會有很大的變動，這是非常重要的大格局變化。”

吳星認爲， 人民幣會進入持續緩慢升值週期，人民幣資產是全球風險資產龍頭，A股和港股是人民幣資產的主要方向。“截至2019年3月，MSCI中國僅佔MSCI全球的3.88%，而中國GDP佔比全球22.3%，兩者極不相符。”吳星分析，海外資金會持續買中國的資產，同時社保基金在第二季度、第三季度會有萬億級別的入市，資金不斷向A股、港股湧進。

在他看來，新興市場資產將會走牛，大宗商品是牛市起點，上半年鐵礦、銅、原油率先啓動，三季度全面啓動，並強化美元流向新興市場。

而A股方面，吳星強調，從風格上是大牛市，當然A股上市公司數量已經今非昔比，差公司和好公司將長期分化。吳星提到，科創板細則中執行最爲嚴格的退市制度， “好的會越來越好，壞的會越來越壞，這就是未來的變化。從這個角度來看，國家目前正在做的事情是走在非常正確的道路上，我們只要堅定地跟着它就行了，不要去抱怨，這是我們這個時代最應該去做的。”

市場情緒上來看，吳星分析，2018年四季度市場在按危機邏輯在做交易，2019年1-2月份有所樂觀，開始按2014-2015年衰退性寬鬆來做，後邊市場會發現像2016年，三季度市場情緒一度會覺得像2006-2007年。

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