中船防務及中國船舶的市場化債轉股始於2017年9月，但至今尚未全部落地，兩公司原擬通過將下屬子公司債權人所持債權轉股，再向債權人發行股份購買其持有的子公司少數股權的方式實施市場化債轉股。

對於爲什麼要進行調整的原因，公告中並未給出明確的原因。不過，安信證券分析師認爲，是爲了解決中國船舶和中船防務的市場化債轉股增發問題；解決南船集團總裝廠同業競爭問題；解決南船集團資產證券化率2020年提升到70%的問題。

然而有一點安信證券分析師尚未“言明”——由於這次資產證券化在南船產業整合平臺區分方式從“軍船”，“民船”區分爲“總裝”和“動力”，而如此的產業整合平臺區分方式，恰好對應“北船”中船重工旗下總裝、動力平臺中國重工和中國動力的區分方式，加之近期南北船領導層接觸頻繁，南北船合併流言四起，此舉疑似將成爲“南北船合併”的前兆。

出現了什麼變化？

2015年，中船防務曾收購過黃埔文衝，目前，中船防務擁有黃埔文衝69.02%的股權，和76.42%的廣船國際的股權。

目前中船集團已經形成了三大資產整合平臺，分別是海洋裝備總裝平臺—中國重工、綜合動力平臺—中國動力、海洋信息及船舶電子信息平臺—中國海防。而一一對應中船工業的中國船舶、中船防務和中船科技。

事實上，調整不僅能解決中船工業旗下各公司的同業競爭問題，並且也爲未來南船北船的合併提供了實現的可能性。

北船已按照“分板塊上市”思路打造出三大專業資產整合平臺——中國重工（海洋裝備總裝平臺）、中國動力（綜合動力平臺）、中國海防（海洋信息及船舶電子平臺），旗下還擁有中國應急（應急交通裝備）、久之洋（光電裝備）兩大上市平臺；南船四大造船廠中，黃埔文沖和外高橋造船廠已分別通過中船防務和中國船舶登陸資本市場。

值得注意的是，3月20日，中船科技曾公告稱，擬以發行股份的方式收購海鷹集團100%股權。

安信證券軍工分析師認爲，中船集團通過一系列資產重組，意味着：

1）中國船舶：確定作爲南船集團船舶總裝上市平臺的定位。

2）中船防務：確定作爲南船集團船舶動力上市平臺的定位。

3）中船科技：此前已注入海鷹集團，確定作爲南船集團高科技資產上市平臺的定位。

某券商軍工分析師表示，中船集團近期一系列資產重組，與北船集團的上市公司平臺中國重工、中國動力、中國海防業務形成了一一對應的關係，或許更有深意。

一旦南北船合併，哪些相關公司受益？無非是這些公司：北船（中國船舶重工集團公司）——中國重工、中國海防、中國動力、華舟應急、樂普醫療、

久之洋；南船（中國船舶工業集團公司)——中船防

務、中國船舶、中船科技。

整合過程中，必將重新定位上市公司平臺，預計中船科技彈性較大。對於上市公司來講，我們認爲，若兩船合併後，將重新定位上市公司，作爲專業化平臺承接兩船相關資產。整船廠方面，兩船目前涉及軍品的上市公司主要爲中船防務和中國重工，我們認爲中國重工或將定位於大型艦船的上市平臺，中船防務或將定位於中小型艦艇的上市平臺，而st 船舶可能作爲主要的民船資產上市平臺。

軍工集團資產證券化重大進展,或將帶來板塊催化 ​我們認爲此次收購是中船工業集團資產證券化的重大進展,表明隨着當前國家改革的不斷深入和推進,軍工領域的各種改革措施在不斷推進,其他軍工集團的改革進展也可預期。特別是資產證券化,作爲軍工領域改革的重要手段,不但可以拓寬軍工企業融資渠道,減輕政府的財政負擔,同時也是混改的主要手段,有助

於實現打破軍工封閉體制,提升軍工資產效率,改善軍工企業的治理結構,而且軍工資產證券化還是軍工板

塊行情最重要的催化劑,或將帶來板塊的催化。

主營業務：主要從事船舶製造及艦船配套、船舶配套、海洋工程等業務。

經營範圍：資產經營；投資管理；艦船、艦船配套產品、海洋工程及裝備、能源裝備、交通裝備、環保裝備和機械電子設備的設計、研製、生產、修理、改裝、租賃、銷售；進出口業務。

所屬板塊：2025規劃 HS300_ MSCI大盤 北京板塊 船舶製造 風能 國企改 海工裝備 航母概念 滬股通 軍工 融資融券 上證180_ 上證50_ 帶路 證金持股 中字頭。

題材要點：軍工軍貿、船舶製造及修理改裝、艦船裝備、海洋經濟產業、能源交通裝備及科技產業 中國重工主要業務涵蓋軍工軍貿

總結：此股現在多頭行情中，並且有加速上漲趨勢。下週有望爆發上漲！