上市公司三季報早已披露完畢，全年雛形也逐漸顯露。各行各業都在自己的軌道上運行，但細分領域究竟如何？泥沙俱下、折上折的市場中，誰將最終脫穎而出？作爲投資者，是選擇跑的最快的還是跑的最遠的？一些行業數據也許能給大家帶來思考。

　　一級行業營收表現：

　　申萬一級的28個行業中，營收居前的主要是傳統產業，2018三季報顯示，化工、建築裝飾、銀行、採掘、非銀金融位居前五，體量基本都在2000億之上。

　　同比增速來看，房地產、醫藥生物、計算機、建築材料、休閒服務五行業超過20%，另外，化工、交通運輸、電子、機械設備、傳媒、輕工製造都在15%以上。

　　保持了傳統產業看體量、新興產業看增速的模式。

　　一級行業淨利潤表現：

　　淨利潤仍然是金融業一家獨大，又以銀行最爲突出；化工、採掘、房地產等傳統產業依舊佔據前幾名。

　　增速方面，28個行業中大部分保持在10%附近，化工、採掘、鋼鐵、建材增速較快，主要與去年開始的去產能、去庫存有關。

　　一級行業經營現金流：

　　經營現金流數據中，除了經營錢這門兒生意的金融行業，採掘、化工、公用事業等現金流較好，一改往年回款不暢的頹勢。

　　今年大部分行業經營現金流同比增速普遍較快，50%以上的行業比較多。

　　傳統行業偏穩健，又可以簡單分爲週期類和防禦類。高耗能、基建及相關產業鏈都屬於前者，食品飲料、白酒等屬於後者，金融屬於市場穩定器，這些都是擺在明面上的，行業簡單清晰可辨。而大部分投資者關注更多的是超額收益，這集中於新興產業內。筆者以電子、通信、計算機、醫藥生物四個一級行業切入，看看細分二級行業的業績現狀。

　　科技類二級行業淨利潤：

　　電子、通信、計算機對應的申萬二級行業共9個，半導體、元件、計算機應用、通信運營和其他電子五個領域同比保持增長，得益於這兩年的半導體產業景氣週期、全球雲計算發展勢頭繼續高歌猛進、以及5G通信的快速推進。

　　同比降幅較大的是通信設備，其次是光學光電子，主要是競爭比較激烈、通信技術的升級帶來的設備需求增量逐年遞減。

　　醫藥生物二級行業淨利潤：

　　醫藥生物產業中，利潤比較厚的在化學制藥和中藥領域，在250億以上，其餘的在100億附近。如果看增速，醫療服務、醫療器械、醫藥商業和中藥都保持在兩位數增長。

　　2018年報業績預增行業分佈：

　　展望一下年報，截止11月12日兩市所有發佈2018年度業績預告的A股行業分佈來看，再發布預告公司家數大於20家的行業中，計算機通信和其他電子設備製造行業數量最多，有141只股票發佈年報預告，其次是化學原料和化學制藥業、電氣機械器材、醫藥製造業等，都超過70只。

　　這些預告中，預計全年盈利的公司佔比都比較高，整體分佈在70%-80%的區間上，也就是主要行業的絕大部分公司保持了今年的盈利，只有房地產行業相對略低，爲67%左右。

　　數據雖不完全，但說明科技新興產業和生物醫藥仍是基數相對較大且保持盈利的主要行業。

　　接下來，統計了電子、計算機、通信三個科技產業中按營收規模計算的行業龍頭公司，僅供參考。

　　1、電子行業龍頭公司：

　　2、計算機行業龍頭公司：

　　3、通信行業龍頭公司：

　　由於A股的衆多特性，行業龍頭不一定就是市場龍頭，這點確實很分裂。

　　個人認爲，核心根本因素依舊在基本面，直接供求因素取決於技術面。行業龍頭的“龍頭性”通過長期趨勢體現，市場龍頭的“龍頭性”短期漲跌更突出，不同性質、目的的資金做着不同的事兒，兩者相互轉化，除了根本性的基本面轉變（變好或變壞）以外就是投資者結構，這一因素碰上封閉的市場，一切都是那麼不同尋常。好在我們處於變革的時代。

　　來源：巨豐投顧

　　(作者:秦亮 執業證書:A0680616110002)

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