岭南股份

重点机构：千合资产、拾贝投资、中国人寿、华创证券、方正证券

调研摘要：

1、介绍公司基本情况岭南股份成立于1998年,于2014年在中小板上市(股票代码: SZ.002717)。经过21年的耕耘,岭南股份已发展成为集生态景观与水土治理、文化与旅游、投资与运营为一体的全国性集团化公司,旗下拥有园林、水务、文化、设计、市政五个业务集团。岭南股份秉承“让环境更美丽,让生活更美好”的企业使命和责任担当,持续为美丽中国建设贡献力量。

2、介绍公司现阶段经营策略公司目前已经积极主动进行了战略调整,收缩风险较大的业务,扎实推进“做实园林、做大水务、做强文旅”的发展战略。公司在业务发展上强质提效,更加强调发展质量,重视实际利润情况,加速回款。业务布局上,重点推进城市文旅综合体、EPC项目和新农村项目;城市布局上,更加强调开展京津冀地区、粤港澳大湾区、长三角区等重点城市的业务,积极主动参与成熟市场的竞争,精选项目并严控开工条件,追求稳定的利润率和良好的现金流。

3、介绍公司的经营战略未来公司将紧密围绕生态环境建设与修复、水务水环境治理、文化旅游三大业务板块的战略布局,在做实园林的同时,聚焦瞄准市场空间更大、利润水平更高的水务和文旅板块,做大水务、做强文旅。同时形成以专业集团管理为主的模式,继续深化相关产业协同持续发展,发挥好每个集团的专业特点和发展模式,分类管理,分类指导,通过专业化能力的建设与运作,从而构筑了坚实的全产业链基础,提供系统的解决方案与高质量运营服务。

TCL 集团

重点机构：丰岭资本、民生银行、黑思资产

调研摘要：

1、公司更名的原因及后续的工作计划?

答:公司更名原因,我们在本周一发出的公告中已有介绍,因为终端和配套业务已经剥离,半导体显示及材料业务是上市公司的核心业务,我们未来将以做大、做强、做精主业为目标,推动产业链纵向延伸和横向整合,并在核心、基础、高端科技领域寻找兼并购机会,打造企业发展第二曲线,构筑核心科技领域的战略性竞争优势。所以,更名为TCL科技才符合公司的业务实质和战略方向。

2、公司更名TCL科技,并计划择机开辟新的赛道,主要是在什么领域?

答:围绕全球领先的智能科技公司,公司将以内生发展动力为基础,大力推进半导体显示及材料业务的技术、产品和生态的全球领先;在新型显示、半导体、新能源等朝阳科技产业,在高端材料和设备/工艺等驱动产业技术发展的关键节点。

3、公司产品结构是否有变化,在65吋等大尺寸产品的出货量是否提升?

答:电视面板大尺寸化趋势延续,65吋及以上尺寸的电视出货量保持高速增长,市占率快速提升,2019年预计全球65吋及以上尺寸的面板出货份额达到10%。TCL华星2条G11代线中t6于2019年底满产,t7建设顺利推进,可经济切割65吋、75吋等大尺寸产品,相较于低世代线具备更高的解析度及生产率等优势。随着大尺寸显示终端平均尺寸上涨,TCL华星市场份额将快速提升,主导地位继续增强。

海康威视

重点机构：东方资管、兴泉基金、易方达基金、广发基金、景顺长城基金、Morningstar Research Pte Ltd

调研摘要：

1、公司国内三块业务的占比情况如何, EBG的订单增长数量有没有一个大概的数字?

答: EBG的订单增长数量我们没有披露。在2019年的年报,我们希望能够按照三块业务的划分来呈现国内的业务情况,大约在今年4月年报发布时会有相关的信息。三块业务大概是三三开, PBG和EBG会比三略多一些, SMBG比三略少一些。

2、在所得税税率上, 2019前三季度的税率算出来在15%左右,第四季度应该不会特别少,那么全年的税率应该比以往高。那具体原因是怎样的?

答:海康的所得税每年先按照15%的高新企业所得税率征收,然后超过10%优惠税率(国家规划布局内重点软件企业所得税)的部分,一般在第二年的三季度退回。2019年三季度的退税是3.4个亿,比2018三季度4.2亿的退税少了些。一方面是因为2018年开始,研发费用加计扣除比例提升了,所以2018年实际缴纳的税少了;另一方面,会计准则的调整,金额低于500万的项目过去是每年折旧来计算, 2018年开始可以一次性税前扣除折旧,也降低了2018年的税基,这两方面都使得今年退税相应减少。2019的所得税率会比2018高一些。

3、公司的一部分物料在调整中,调整的周期一般有多久,是一个季度还是半年?

答:其实调整已经进行了一年多,所以现在我们相对从容一些,后面需要调整的物料并没有很多。另一方面,大部分的美国供应商都在陆续恢复供货。目前手上的库存是为了应对必要的切换,在这些存货消耗的过程中,要么已经恢复供货、要么开始使用替代供应商。

海利得

重点机构：中庚基金、天风证券、广发基金

调研摘要：

1、明年公司主要还会有哪些增量?

公司明年主要增量来自于越南项目和地板、帘子布业务的提升,塑胶材料业务预计明年也会有较好的盈利增长。

2、帘子布受贸易战影响比较大,公司是如何应对的?帘子布前景是否乐观?

帘子部事业部受中美贸易摩擦影响比较明显,但为应对贸易战也做了很多努力。一方面公司始终没有停止对新产品的研发以及新客户和认证,包括对新客户以及老客户新工厂的认证,使得在贸易战的打击下能快速反应,调整市场结构。另一方面,公司内部一直把降本增效作为工作重点并卓有成效,使得产品更具竞争力。帘子布受益于我国子午线轮胎的推广,预计未来帘子布市场会有较好的需求增速。

3、越南项目总体未来规划?

越南项目总投资1.55亿美元,其中8000万美元以资本金方式投入,7500万美元在当地融资,目前由8家银行组成的银团已放贷1千多万。主要的产能分配为高强丝4万多吨,低收缩丝5万多吨,高模低收缩丝1万吨左右,第一阶段投产主要以生产安全带丝和气囊丝产品为主。预计在二季度投产的1.2万吨气囊丝设备已进入试生产阶段,未来会根据设备供货进度逐步实现投产。

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