麒盛科技

重点机构：重阳资产、千合资产、中庚基金、兴全基金、中欧基金

调研摘要：

1、公司的核心优势主要为以下几个方面:

（1）先发优势:公司是国内最早一批从事智能电动床研发、设计、生产和销售的公司,自2005年设立以来,一直专注于该细分市场。经过十几年的生产、测试和研究,具有了规模和成本优势,质量和研发优势。

（2）知识产权优势:经过多年的发展和积累,公司已掌握多项具有自主知识产权的核心技术。截止2019年12月31日,公司拥有超过250项专利,其中40项为发明专利。

（3）产能优势:经过十多年的积累,公司采用精益化、自动化、数字化的生产制造体系,目前每年产能为100多万张,在市场上是极具有竞争力的产能。除此之外,年产200万张智能电动床的智能工厂将在今年投产使用。

（4）服务优势:公司制定了完善的售后服务体系,境外子公司专门负责境外市场的售后服务,迅速响应客户的需求。配有详细的质保政策,公司为客户提供十年,甚至终生的产品保修。

2、智能电动床在美国未来的发展空间及产业增长趋势?

大约自2014年起,智能电动床在美国市场上开始畅销。智能电动床的渗透率每年大约增长1-2%。根据ISPA的统计,2018年以前,美国市场上电动床的复合增长率约为30%。2018年美国地区直接向零售商销售以及通过床垫企业间接销售的智能电动床数量约为324.28万张,较2017年增长约52.83%; 2018年美国地区固定床的销量在2,036.25万张左右,智能电动床销量占全部床型销量(即固定床及智能电动床销量合计)比例约13.74%,较2017年增加3.41个百分点,智能电动床占全部床的比例呈上升趋势,智能电动床在未来的发展空间非常具有潜力。

人的一生有三分之一的时间都在床上度过,人们越来越关注智能电动床所带来的舒适、便捷和智能。商家看到智能电动床的销售趋势后,也加强了对智能电动床的推广力度,将床垫及智能电动床组合推向市场。随着市场对智能电动床的了解和喜爱的加深,智能电动床在商场中的摆货率超过30%。随着在各大商场的上架率的提升,智能电动床的售价会逐步降低。但是,由于受中美贸易摩擦的影响,智能电动床在美国市场上的零售价有所上升。

3、公司智能电动床销售的波动性比较大,具体原因是什么?预测下未来的收入?

一方面,电动床销售数量增加,不等同于销售价格增加;反而销售数量增加,电动床的销售单价会下降。公司曾适时推出新款智能电动床,准确地契合了市场需求点,成功开拓低端并带来销售迅猛增长。另一方面,公司为泰普尔丝涟(TSI)除美国以外的国际市场供货,2018年新增美国市场,使销量大幅增加。

销售有一定的波动性,但是还是有其规律可循,预计未来收入稳健增长。

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