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路透北京/芝加哥7月27日 - 過過去幾個月，中國大豆加工商蒐括了所有能夠拿下的大豆船貨，準備迎來中國對美國進口大豆加徵高額關稅。

2018年7月6日，美國伊利諾伊州Buda，一處農場內的拖車在裝載大豆。REUTERS/Daniel Acker

現在，由於不敵天量大豆庫存及豬農飼料需求持續一年下滑的壓力，已至少有20家大豆壓榨廠減產或停產，形成多年來最大規模的減產現象。

另一方面，美國中西部農業帶的大豆壓榨業者一片榮景，獲利逼近紀錄高位，因爲以往佔去美國半數大豆出口的中國市場需求暴減，讓美國業者享受到出乎意料的大量便宜大豆。

四大糧商之一的Archer Daniels Midland(ADM)(ADM.N)，旗下全球油籽壓榨業務規模達141億美元，其中約半數位於北美地區，貿易商及分析師表示，大豆加工利潤強勁讓ADM收穫滿滿。

大豆加工商壓榨大豆，以生產食用油及用於動物飼料的豆粕。

這兩種情形凸顯出在美國與中國深陷貿易爭端之際，兩國大豆壓榨商的不同命運。

同時也可能令人擔憂，中國以大豆爲武器打擊美國農戶，可能在自己國內引發金融問題，從而反受其害。

美國本月對340億美元的中國商品徵收進口關稅。作爲反制，中國對包括大豆在內的同等金額美國商品加徵關稅。特朗普還威脅進一步對2,000億美元的中國商品徵收關稅。

由於全球糧食過剩，美國農戶的收入已經連續四年下降。

週二，美國總統特朗普承諾提供120億美元的援助，以幫助農戶挺過貿易戰的考驗。

中國這一全球最大大豆進口國持續放緩採購，甚至將引發巴西的憂慮；巴西是貿易戰的最初受益方，因巴西尋求填補美國留下的缺口。

**日照壓榨企業的痛苦尤甚**

中國龐大的大豆壓榨業正在爲貿易戰付出高昂的代價。中國的大豆壓榨業在全球範圍來說最大。

東至山東，南至廣西，各地的壓榨廠過去一年處境掙扎，由於豬肉價格下跌，養豬戶紛紛削減存欄，導致動物飼料需求下降。中國是全球最大豬肉消費國。

據農業研究機構Cofeed的分析，代表逾8萬噸/日、佔中國逾20%壓榨能力的壓榨廠最近幾周要麼暫時關閉，要麼進行了限產。

當庫存較高時，季節性減產較爲常見，但數家壓榨企業的四位高管和兩位行業分析師稱，這次減產更加快速，而且持續時間長於以往，因爲豆粕庫存處於紀錄高位。

Cofeed分析師Xie Huilan稱，通常來說需要幾周時間消化掉這些庫存，然後壓榨企業恢復運營，但這次不同，料將需要一個月。

他週二暫停加工，直到爲這些豆粕找到銷路。

“我們買了太多的巴西大豆。現在一下子都到貨了，”他說。

同其他接受路透採訪的公司高層一樣，他也不願具名。

**大發一筆**

本週，中國取消16.5萬噸的美國大豆，這些大豆原定從9月1日開始的季節發貨。中國自5月以來就沒有訂購過一宗美國大豆船貨。

這對於美國壓榨商來說真是意外之喜。

由於國內大豆價格處於10年低位，按芝加哥期貨交易所(CBOT)價格計算的大豆壓榨利潤率在7月12日達到每蒲式耳2.20美元，創紀錄第二高。

Archer Daniels Midland Co47.61

ADM.NNEW YORK STOCK EXCHANGE

-0.10(-0.21%)

• ADM.N

“千載難逢啊。我們發大財了，”美國一家上市公司的大豆產品交易員說。

不僅如此，身爲主要豆粕和豆油出口國的阿根廷發生旱災，大豆收成減少，促使亞洲和歐洲的更多生豬和家禽養殖戶去購買美國的高蛋白含量大豆動物飼料。

一旦庫存下滑後，中國國內壓榨廠將加速生產，因中秋節之前，農戶會尋求更多飼料去喂肥牲畜。

若一旦巴西大豆供應結束，壓榨企業不得不去購買更貴的美國大豆，而養豬業仍然疲軟，壓榨廠的財務壓力料將惡化。

“我們沒想到今年需求會這麼差，”一家壓榨企業的經理表示。這家企業上週末臨時關閉。

“如果有選擇，我們不會停產。我覺得這是一個全國性的問題。”

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