摘要：中證協數據顯示，2018年度，55家券商的股票承銷業務（包括主承銷A股、外資股首次公開發行、配股及增發項目）做出了成績，其中10家券商的股票主承銷數量超過10個，中信、中信建投、國泰君安分別以33個、31個、22個居於前三。細分來看，公司債承銷領域，2018年公司債主承銷家數超過100家的券商共計7家，分別是中信建投、國泰君安、中信、海通、平安、招商、廣發，中信建投以262家居首。

98家投行排名正式出爐！頭部券商大秀“肌肉”，股債承銷雙贏，馬太效應已難逆轉，小券商另謀逆襲空間

來源：券商中國

頭部效應正在證券行業的各個領域凸顯，在證券承銷領域也是如此。

券商2018年證券承銷業務成績單出爐。寒冬之下，券商發展的“馬太效應”愈加突出，在股、債承銷領域，中信建投、中信證券無疑是2018年的最大贏家。

4月4日晚，中國證券業協會（簡稱：中證協）發佈了2018年證券公司的證券承銷業務數據排名情況，共計98家證券公司具備證券承銷業務資格。在股票承銷數量、金額，債券承銷數量、金額的前十席位裏，幾乎都是大型券商。

2018年，中小型券商也在積極尋找生存空間。目前在綠色公司債、創新創業公司債等小衆細分承銷領域，中小券商暗自發力，並且做出了一定的特色和成績。

券商股票承銷：寒冬下愈見“馬太效應”

2018年，IPO、再融資發行節奏放緩，發行規模出現較大幅度下降。A股市場股權融資規模12085.12億元（含資產類定向增發），同比下降29.85%。其中，IPO募集資金規模1386.62億元，同比下降39.82%；股權再融資規模10698.50億元，同比下降28.31%。

2018年投行業務總體不景氣，不過龍頭券商依舊佔據着顯著優勢。馬太效應之下，中小券商的日子越來越難過了。

中證協數據顯示，2018年度，55家券商的股票承銷業務（包括主承銷A股、外資股首次公開發行、配股及增發項目）做出了成績，其中10家券商的股票主承銷數量超過10個，中信、中信建投、國泰君安分別以33個、31個、22個居於前三；而另有14家券商2018年僅主承銷了1個項目。

在股票主承銷金額上，中信證券、中信建投、國泰君安同樣位居前三，且主承銷金額都超過700億元。其中，中信證券的主承銷規模最高，達到983.15億元。除此之外，中金、華泰、國信、申萬宏源、招商、瑞銀、海通、中銀國際8家券商的2018年度股票主承銷金額，也在100億元之上。

具體到A股承銷領域，“頭部效應”也非常典型。中證協數據顯示，2018年度，共計41家券商有A股IPO主承銷收入進賬。中信、中信建投是唯一的2018年度A股IPO主承銷數超過10個的2家券商，華泰、中金、招商分別以9個、9個、8個緊隨其後。

在A股IPO主承銷金額上，4家券商超過100億元，分別是中金公司、華泰、中信建投、中信，而中金公司更是以378.83億元的IPO主承銷金額甩開排在第二位的華泰證券近200億元。

經歷了2018年的投行寒冬後，券商中國記者瞭解到，各大券商開始將目光瞄準2019年正在上馬的科創板。

包括中信證券在內的多家券商均在2018年報中提到：2019年，將跟進政策變化，繼續推進科創板和創新型企業境內外上市等創新業務落地，發揮公司平臺優勢，爲客戶提供綜合投行服務。

兩家券商債券承銷超6000億元，遙遙領先

2018年，債券市場發生分化，高等級債券收益率下降，發行量同比顯著增長，而低評級債券年內頻繁出現償付壓力甚至違約，市場風險偏好進一步減弱。債券（不含同業存單）發行總規模22.67萬億元，同比增長9.82%；信用債券（扣除國債、政策性銀行金融債和地方政府債）發行總規模11.44萬億元，同比增長27.16%。

股弱債強的2018年，券商的債券承銷業務顯然更加好做。中證協數據顯示，2018年，91家券商主承銷了包括國債、企業債、公司債、可轉債、短期融資券、特種金融債等在內的債券發行項目。

中信建投、招商、中信分別以586家、562家、452家的主承銷家數，位列2018年債券主承銷家數前三席位，海通、國泰君安緊隨其後。

在債券主承銷金額上，12家券商的承銷金額在1000億元之上，中信建投、中信、招商、中金公司、國泰君安、海通、光大7家券商的承銷金額超過2000億元。其中，中信建投、中信的債券主承銷金額超過6000億元，大幅甩開其他券商。

細分來看，公司債承銷領域，2018年公司債主承銷家數超過100家的券商共計7家，分別是中信建投、國泰君安、中信、海通、平安、招商、廣發，中信建投以262家居首。

在公司債主承銷規模上，中信建投以2405.37億元同樣居於首位。餘下也有中信、海通、招商3家券商的公司債主承銷規模超過1000億元。

在地方政府債領域，大券商依然優勢盡顯。中信、中信建投、東方、國泰君安、申萬宏源5家券商，2018年在地方政府債上的實際中標金額均超過200億元，中信證券拿下448.89億元居於首位。

中小券商暗自發力細分承銷領域

隨着“馬太效應”加劇，夾縫中生存的中小券商，也在尋求破局之法。目前在大券商尚未重視的細分承銷領域，中小券商正在暗自發力。

中證協數據顯示，2018年度，平安、天風、中泰在承銷綠色公司債數量上居於前三位，打響了區分度和特色。即便在承銷規模上，較之承銷數量更少的中信建投、中信等大型券商，平安、天風、中泰這三家券商並沒有多大優勢。

此外，在主承銷創新創業公司債上，東吳、中金公司、國信的數量居於前三位，分別是4.5家、2.5家、1.5家。在創新創業公司債發行規模上，國信、中金公司、國泰君安、東吳、聯訊分別以11.37億元、9.80億元、7.55億元、5.45億元、2.38億元居於前五位。

責任編輯：賈振飛 2031864307