秦洪看盤|護盤未有響應，短線A股市場或將繼續震盪整理

金百臨諮詢 秦洪

週二A股市場出現衝高受阻並隨之回落的態勢。

其中，上證綜指在午市後得益於券商股的護盤而一度拉昇。可惜的是，題材股紛紛破位下行，高估值的大科技股也出現較大跌幅，使得市場拋壓增強，指數重心無奈下移，日K線形態不佳。

　　遊資熱錢減倉忙，護盤效果弱

如果說週二早盤A股市場的衝高受阻回落是在市場預期之內的話，那麼，午市後因券商股躁動而反抽，但反抽失敗再度回落，創業板指數甚至一度有小幅跳水的態勢，如此走勢說明短線A股市場的壓力超出了市場預期。

早盤迴落整理的原因，或與分析人士此前所稱的流動性寬鬆趨勢已變化有關。在此背景下，週一、週二早盤的回落是順其自然的。但是，在週二午市後，券商股的拉昇護盤，科創板概念股如市北高新、魯信創投等龍頭品種的隨之策應，說明場內護盤資金仍在爲科創板順利推出而進行實質性的護盤，這也說明資本市場定位升級的邏輯尚在。既如此，護盤資金的努力理應得到存量資金的響應，短線A股市場隨之應該順勢上拉。

可惜的是，題材股紛紛破位下行，一些高估值、大市值的科技股也有破位下行的態勢，比如浪潮信息等，此類個股的疲軟說明存量資金已無戰鬥之意志，而帶有強烈的離場觀望的態勢。所以，券商股的護盤效應並不佳，指數不漲反跌。如此超預期的走勢，也就意味着短線遊資熱錢已有減倉觀望的意願。隨之可以推測，近期A股市場的題材股、主題投資股將繼續降溫，從而給市場帶來進一步的壓力。

　　低調整理，不宜誇大下跌空間

綜上所述，可以看出，缺乏遊資熱錢參與的市場，的確較爲沉悶，且前期熱門股接二連三地出現在跌幅榜上，尤其是一些品種更是持續跌停板，將會挫傷不堅定的投資者的持股底氣。所以，短線A股市場的拋壓有所增強。

但是，進一步下跌的空間也不宜誇大。這主要是基於兩點，一是指數結構、指數的影響力因素。當前滬深兩市總市值58萬億元，但銀行股、保險股的總市值就達到12萬億元。食品飲料業也達到2.5萬億元左右，貴州茅臺一家就超過1萬億元的市值。又由於銀行股、保險股、食品飲料股的業績穩定，估值低企，它們也是北上資金、內資險資等機構資金的最愛，其股價走勢相對強硬，以貴州茅臺爲代表的食品飲料股在週二的表現就較爲強硬。既如此，它們是A股市場的穩定器，其強勢也就意味着無論是上證50指數、上證綜指還是深證成指，很難出現大的下跌空間。

二是資金結構對熱點的影響因素。遊資熱錢對市場人氣有較大的引導作用，每一次的A股市場長陽K線往往伴隨着熱門股大面積漲停板，但是，對指數的運行趨勢影響力度並不大，就如同在2017年至2018年上半年，引導指數運行趨勢的是藍籌股、白馬股。所以，近期遊資熱錢的減倉觀望，會影響到市場人氣，影響到指數的上升幅度，但不會改變A股市場的運行趨勢。所以，對題材股的降溫，可以引起警惕，但不易過於誇大它們對指數下行空間的影響力。

既如此，可以推測的是，近期A股交易層面，沒有多大的獲利空間。但是，對於中長線投資者來說，仍可持股，尤其是對一些估值相對便宜、業績仍處於上升週期的金融股、食品飲料股、化工股等品種；另外，對中小市值且擁有核心科技含量的科技股，也可適量低吸。