中新经纬客户端12月4日电 题：《联讯证券：外部环境缓和 12月配置上可更积极些》

作者：崇利论市(联讯证券策略团队)

联讯证券策略团队认为，G20峰会结果偏积极，12月配置上可以更积极一些。

随着外部环境的缓和，A股有望迎来一波风险偏好提升+悲观预期修复的行情，12月市场可高看一线：

首先，美联储释放鸽派信号，可能修改加息路径对冲美股调整风险，全球风险偏好有望回升，A股也会受益。

其次，G20中美元首会晤的结果偏积极，此前市场对这方面的预期较为悲观，这种预期差的修复会大幅提振A股情绪。

最后，中金所对于股指期货保证金比例及手续费的调整，对于市场情绪起到提振作用，能够吸引更多的长期资本入市，同时更有利于成长股的投资。中央经济工作会议和改革开放四十周年纪念活动即将召开，可能产生进一步稳增长、稳市场和改革开放的重磅政策，年底市场将有望迎来一波强政策红利。

经过一轮估值修复后，寻找价值洼地是当前首选，持续上攻的板块除了防范风险外，也应值得关注，毕竟反弹龙头具备做多引领效应，适度的回落或许是逢低关注的机会，需从年报业绩、明年预期及资金参与程度来多方面判断。

鉴于此，我们认为未来一段时期，在配置上可以更加积极一些，年底有望形成普涨行情，甚至有一举冲破前期2700点阻力，迈向2800点的可能，把握年内最佳吃饭行情：

其一，优先配置具有价值洼地的优质龙头。这些价值龙头进可攻退可守，10月以来涨幅较少，具有很好的防御性，一旦情绪起来，也兼具一定的进攻性。比如大金融(尤其是券商)、消费蓝筹，春节前后消费旺季也会形成催化。

其二，逆周期板块，比如农林牧渔、5G。由于经济仍处于下行当中，一些受周期影响较少的行业会有更好的承压性，年底中央一号文件也会加大对农业的关注度。

其三，受外围情绪压制的通信、电子板块。中美经贸关系缓和后，前期受波及较大的通信和电子，有望迎来更大的受益。

其四，主题方面，重点关注国企改革、高送转和高分红板块。年报临近，分红和送转很可能成为热点追逐的方向。

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(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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